恒生科技V型反转 中概股迎来喘息机会？

原标题：恒生科技V型反转，中概股迎来喘息机会？ 来源：证券时报·e公司

延续昨晚美股中概股大跌走势，7月9日港股走出V型反转，上午盘中一度失守27000点，刷新年内新低，恒生科技指数盘中更是大跌超2.3%。

随后抄底资金流入，港股开始反弹。截至发稿，恒指涨0.56%，，恒生科技指数涨0.33%。大型科技股回暖。

{image=1}中信证券海指出，港股市场持续走弱也引发资金流出，7月前5个交易日南向资金累计净卖出近240亿港元。市场普遍担忧昨日国务院常委会释放的降准信号侧面反应了当前宏观经济增长低于预期，导致市场下跌。金融强监管或将持续至下半年，但随着估值的调整，科技板块已具备一定的配置性价比。

美股中概股接力港股下跌

7月8日港股恒生指数暴跌3%，接连9个交易日累计重挫7.3%，创下今年1月以来的新低。恒生科技更为惨烈，重挫近4%，较高点回撤33%。港股中一众科技龙头纷纷大跌。进入7月8日晚间，美国上市的中概股延续跌势，这是7月1日以来连续五个交易日出现集体大跌。

7月9日港股走出V型反转，上午盘中一度失守27000点，刷新年内新低，恒生科技指数盘中更是大跌超2.3%。

随后抄底资金流入，港股三大指数开始反弹。截至发稿，恒指涨0.56%，恒生科技指数涨0.58%。大型科技股回暖，小米涨超4%，美团涨超3%，腾讯控股涨超1%，百度集团、阿里巴巴均跌幅收窄。

中信证券指出，市场普遍担忧昨日国务院常委会释放的降准信号侧面反应了当前宏观经济增长低于预期，导致市场下跌。但从板块看，科技、能源、医药和消费跌幅靠前，市场下跌主要以“核心资产”为主。反垄断叠加中概监管趋严进一步压制了互联网龙头，而消费股估值偏高，增长不及预期是下跌主因。中信证券判断，金融强监管或将持续至下半年，但随着估值的调整，科技板块已具备一定的配置性价比。

市场人士指出，中概股近期暴跌，与去年极致抱团龙头，导致估值过高有很大关联。恒生科技指数去年7月27日正式挂牌，到今年2月，短短几个月暴涨50%。期间互联网纷纷实现翻倍上涨，估值远超过去5至10年的平均上线水平，因此面临巨大的回撤压力。

互联网龙头阿里巴巴的港股7月以来股价下跌超过10%，7月9日盘中一度跌破190港元，创出最近一年新低。

中信证券指出，高点以来，阿里巴巴股价累计下跌超过35%，部分反应市场对于短期基本面的悲观预期。但长期来看，公司作为行业龙头，数字化商业服务领域综合竞争优势显著领先，因此持续看好公司中长期竞争力与数字经济平台的稀缺价值，对公司中长期保持乐观。

港交所逆市上涨

互联网股遭遇抛售的情况下，年初一度风光无限的互联网主题基金，也正在遭遇净值的大幅回撤。Wind数据显示，权益类基金中，今年春节后基金净值下跌超过三成的基金有交银中证海外中国互联网、易方达中证海外互联ETF，全部都是聚焦互联网股的基金。

但互联网中概股下跌并非没有受益者。港交所7月7日起开始大幅拉升，7日至今涨幅已达5.6%，市值突破6200亿港元。随着对中概股加强监管。分析人士认为，这或许会促使部分计划赴美上市的公司转向香港上市。

国信证券指出，滴滴出行等公司被实施网络安全审查事件背后，释放出监管机构对于目前境外上市企业监管趋严的信号。随着信息安全监管趋严，“小红筹”企业出海难度增加，国信证券预计A股上市企业包容性将进一步提升，为关键领域红筹企业上市企业铺平道路。此外，在中美关系紧张，中概股生存环境压缩背景下，港股作为上市条件更为灵活、运作效率更高的市场有望迎来中概股集中回归。

中金公司指出，近期小鹏汽车双重上市登陆港股引起市场关注。双重上市需满足港交所一般的上市要求，不享有二次上市190章节的豁免条款，但是满足纳入互联互通的潜在要求。在二次上市公司入通尚未突破的背景下，此为新经济企业获得南下资金支持提供了新的参考路径。

另外，港交所宣布将推出全新FINI首次公开招程序，全面简化及数字化香港IPO招股程序、将IPO结算同期由当前的T+5缩短至T+2等，最早于明年第四季实施。中金认为，FINI的推出有助于缩短新股定价与交易之前的周期，提升市效资金使用效率、及市场定价效率港交所通过持续的上市及交易制度优化，不断提升市场的长期吸引力。