央行降准“靴子落地” 对市场有什么影响？专家分析

原标题：央行降准“靴子落地”，对市场有什么影响？专家分析

和市场预期的一样，“降准”刚刚靴子落地。

央行官网刚刚发布消息称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

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央行表示，此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。不下调部分金融机构存款准备金率的主要原因是，5%的存款准备金率是目前金融机构中最低的，保持在这一低水平有利于金融机构兼顾支持实体经济和自身稳健经营。

据介绍，此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时，增强金融机构资金配置能力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境；二是调整中央银行的融资结构，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

央行称，稳健货币政策取向没有改变。2020年应对疫情时人民银行坚持实施正常货币政策，5月以后力度就逐渐转为常态，今年上半年已经基本回到疫情前的常态。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。当前我国经济稳中向好，人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性，坚持正常货币政策，不搞大水漫灌。

据中国政府网消息，7月7日，国务院召开常务会议，决定适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。“降准”一经提出，即引起市场广泛关注。

上次央行宣布降准还是在2020年4月。为支持实体经济发展，促进加大对中小微企业的支持力度，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于当年4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。

2020年，央行共进行了三次降准，此前的两次分别在1月和3月：1月，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）；3月，实施普惠金融定向降准，对普惠金融领域贷款占比考核达标银行给予0.5或1.5个百分点的存款准备金率优惠，并对此次考核中得到0.5个百分点存款准备金率优惠的股份制商业银行额外降准1个百分点。

参照过往经验，2018年至今，降准均由国常会先发声，央行最快在提及降准2天、最慢11天后宣布降准消息。不过也有例外，去年6月央行就曾在国常会释放信号后“按兵不动”。

2020年第四季度中国货币政策执行报告显示，2020年，总量上通过降准、中期借贷便利、再贷款、再贴现等工具，共推出9万多亿元货币支持措施。

降准会对市场产生什么影响？民生银行首席研究员温彬表示，降准可以释放长期流动性，有助于商业银行更好地做好资产负债管理。支持实体经济，特别是中小微企业仍然是货币政策施策的重要内容。

东方金诚首席宏观分析师王青同样认为，本次降准有望与此前强化存款利率管理产生政策累积效应，有效引导小微企业信贷综合成本稳中有降，为下半年实体经济修复创造有利的金融环境。

“当前经济金融运行仍需货币政策支持，全面降准迫在眉睫。”植信投资首席经济学家兼研究院院长连平预测，三季度有可能全面降准1至2次，下调准备金率0.5至1.0个百分点，累计释放长期可用资金约1.1至2.2万亿元，7月很可能会成为第一个降准窗口期。由于商业银行将严格按照国家信贷政策开展经营，降准后释放的资金主要流入国家政策支持的领域和应优先支持的中小企业，因此不必担心降准对股市和房市带来的刺激。“事实上，若再不降准，金融环境已经偏紧。”他表示。

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责任编辑：何中夫