万家基金评降准:下半年货币政策可能依然保持稳健中性 股市仍存较多结构性机会

7月9日，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，与7月7日国常会论调一脉相承，释放长期资金约1万亿元。万家基金表示，此次全面降准并不能代表流动性全面宽松转向，总体下半年货币政策可能依然保持稳健中性。但是根据最新公布的6月金融数据显示，当前国内经济增长依然有较强韧性，我们对下半年资本市场相对乐观，股市依然存在较多结构性机会。

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此次降准为全面降准，超市场预期，我们认为主要作用有两方面：一是补充流动性，降准可以部分补充MLF到期以及7月中下旬税期高峰带来的流动性压力；二是提现货币政策前瞻性，考虑到四季度美联储可能taper以及经济边际的下行压力，此次提前降准可以提高后续货币政策的灵活性。

关于股市影响方面，我们认为此次全面降准并不能代表流动性全面宽松转向，总体下半年货币政策可能依然保持稳健中性。但是根据最新公布的6月金融数据显示，当前国内经济增长依然有较强韧性，我们对下半年资本市场相对乐观，股市依然存在较多结构性机会。

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责任编辑：石秀珍 SF183