ETF日报：有色60ETF涨超6%，有色板块或可在降准之后获得超额收益

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特约作者：国泰基金

周五，沪深两市大幅低开，早盘下探后一路回升，日内呈V型走势。有色板块早盘集体爆发，本质仍是锂电产业链的延伸，锂矿、稀土永磁板块全线走强，并带动有色铜、铝回暖。截至收盘，上证指数微幅收跌0.04%，报3524.09点；深证成指跌0.26%，创业板指跌0.69%报3409.31点，早盘一度跌近3%；万得全A涨0.1%。

两市全天成交近1.13万亿元，量能连续7日在万亿上方；北向资金全天小幅净卖出2.11亿元，本周累计净买入逾83亿元。

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今日有色60ETF（159881）收涨6.06%，消息面，中汽协公布的6月新能源车销量数据再度超预期，工信部推动《稀土条例》尽快出台。还有前期降准预期影响，中泰有色统计，有色板块或可在降准之后获得超额收益：在过去十年19次降准中，从次日涨跌幅来看，周期类板块获得超额收益概率偏大，其中，有色板块有11次跑赢了市场，从一周涨跌幅来看，有色板块有10次获得了超额收益。

为何会出现这种规律？政府高层所提出的一系列举措（如减税、降准、扩大内需）都将一定程度上有助于增强市场对有色金属行业未来需求的预期。

关于有色行业中报业绩，长江证券指出，受益于价格同比显著上行，2021Q2基本金属板块盈利普遍大幅改善；2021Q2，黄金价格环比微增，量增延续，盈利大概率呈稳中有升；能源金属锂钴镍进入业绩释放期；2021Q2稀土板块业绩预计继续表现强势，同比继续大幅增长的态势。从磁材行业来看，在需求持续景气的背景之下，行业整体产能利用率均持续高位。

整个Q2，碳酸锂环比涨幅：排第一；工业金属表现居前，铜、铝、锡、螺纹、镁和钛精矿价格环比涨幅均在10%以上，中报值得期待。从数据来看，今年全年预期净利润也达到了近几年新高，同比增速更是达到132.5%。

数据来源：wind，截止2021/7/9，各机构对该证券的最近预测年度次年的预测净利润的算术平均值。其中，净利润指归属母公司股东净利润。

中泰证券此前也指出，碳达峰和碳中和这一国策对有色行业的影响是长远的，新能源的应用对有色金属的需求拉动很直接。风电和新能源汽车用铜、光伏用铝、当然还有在新能源汽车动力系统应用的能源金属“锂、稀土、钴和镍”。按照测算，新能源领域的需求增长对有色多个品种的贡献率达到了30-40%的水平。对于商品来说，需求是核心，未来十年十五年新能源的需求已经“搭弓上箭”，对有色商品的中长周期应该更乐观些。

降准预期下，除了有色60ETF取得6.06%的收益，钢铁ETF也取得3%的收益，此外化工龙头ETF，煤炭ETF均取得2%以上的收益。碳中和作为工业品未来5-10年的重大主题，钢铁行业碳排放占全国总量的18%，压减粗钢产量、调整生产结构势在必行。需求稳定叠加供给收缩，钢铁行业景气改善。考虑到目前多数钢铁股估值依然偏低，行业盈利的持续改善叠加市场风格切换，后期板块依然具备较强安全边际。

后续来看，A股全年业绩高增长确定性较高，特别是在基数效应扰动之下，业绩超预期或是普遍现象。但是，市场对业绩超预期的反应或有所区别，其中决定性因素是业绩高增长的持续性。国金证券指出，无论是从业绩高增长的持续性来看，还是从估值水平来看，当前电子、机械、新能源汽车和基础化工等行业具备较高的性价比，可以持续关注。

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责任编辑：常福强