剧情出人意料：爆款基金建仓节奏明显放缓 为何犹豫了？

剧情出人意料！爆款基金建仓节奏明显放缓，为何犹豫了？

陆海晴

5月以来，投资者急于“借基”入市，权益基金发行明显放量，出现多只爆款基金。

然而，从部分爆款基金的净值走势来看，建仓节奏明显放缓。

业内一位明星基金经理坦言，市场现在貌似波澜不惊，但是从结构看，估值差异在A股历史上已达到极致水平，尤其是消费和医药股的估值已经达到70-80倍，对后市也相对谨慎起来。

新基金建仓有所放缓

近期市场持续上涨，从整体来看，爆款基金并不急于建仓。

以汇添富优质成长混合型基金为例，该基金成立于5月25日，发行总规模为115.25亿元。汇添富优质成长混合A成立以来收益率为2.22%，基金净值波动比较小，过去一周基金净值上涨1.39%，而再上一周，基金净值基本没有变化。

此外，部分科技股选手的建仓步伐也颇为谨慎。

5月29日，以科技股投资著称的冯明远管理的信达澳银科技创新一年定开混合基金宣告成立，目前基金净值仍在1元附近，单周基金净值波动均未超过1%。

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而冯明远管理的另一只基金------信达澳银核心科技混合基金，自5月29日以来，截至6月19日，涨幅为10.16%。对于上述两只基金来看，信达澳银科技创新一年定开的股票仓位处于较低水平。

另一只一日售罄的景顺长城成长领航混合型基金，募集规模上限50亿元，与信达澳银科技创新一年定开混合基金成立时间相近，基金经理杨锐文同样较为擅长科技股投资。从基金净值变化来看，景顺长城成长领航混合型基金的单周净值波动也均未超过1%。

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部分基金披露的上市交易公告书也反映出基金经理的谨慎建仓策略。

6月16日，博时研究优选3年封闭运作灵活配置混合型基金发布上市交易公告书，该基金3月20日成立，但截至6月12日，基金运作已近3个月的时间，基金资产组合中，股票占基金总资产比例约23%，仓位仍较低。

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部分明星基金经理流露谨慎情绪

对于后市而言，部分明星基金经理流露出相对谨慎的情绪。

博时研究优选基金经理王俊曾公开表示，A股市场的结构可以用“头重脚轻”来形容，即成长股现在的估值都处在历史比较高的位置，而跟经济联系比较多的传统行业，反而又是在估值特别低的位置。“在接下来3-6个月里面应该能够看到’头重脚轻’的局面有所缓解，估值差异会有一些收敛。”

兴证全球基金副总经理董承非近日公开表示，市场演绎到现在，指数在3000点左右，似乎波澜不惊，但是从结构看，估值差异在A股历史上已达到极致水平。明星、主流的配置行业包括消费、医药，估值在静态估值100倍起，动态估值也在70-80倍；以银行、地产、能源为代表的传统行业、带周期的行业，估值在10倍以内。所以问题的关键是这类资产未来潜在回报能否满足你的需求。估值高是一个透支未来的东西，未来回报率肯定会下降；估值低的资产也是有低的原因的，可能未来不确定性很大。

鹏华基金明星基金经理王宗合则相对乐观，在他看来，大盘3000点以下是布局良机，从历史来看，拥有这样的买入时点，预示着未来可能会有更好的投资回报，这将是颇为难得的好机会。

增量资金仍在途中

尽管未来未有定论，但从资金面的角度来看，增量资金不断涌入已是趋势。

新时代证券分析师认为，居民将会是2020年增配资金的主力，这一次权益基金发行放量是居民入场的信号，而且在基金发行放量的同时，存量基金并没有大幅赎回，总的权益基金份额出现历史性回升。

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责任编辑：陈志杰

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