单日大涨10.7% 这个 “涨停”基金是怎么“诞生”的？

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原标题：单日大涨10.7%，这个 “涨停”基金是怎么“诞生”的？

来源：资本深潜号

一只偏股基金单日可以上涨10%以上，在正常情况下，这件事情即便不是绝无仅有，也是寥若晨星。

在本周周四（7月29日）中，上海一只名带“消费”的偏股基金，就超过一众明星、大咖，达到了10%的日净值涨幅。

基金经理究竟是怎么做到的？

01

“涨停”基金现身

7月29日，有一只基金的日净值涨幅达到了10.87%左右，若以A股主板10%的涨跌幅来考虑，这只基金几乎算是“涨停了”。

这只基金就是李晓西管理的华泰柏瑞消费成长。

此外，同为李晓西管理的华泰柏瑞质量成长、华泰柏瑞质量精选，以及姚晨曦管理的中海能源策略、郑巍山管理的银河创新成长、韩广哲管理的金鹰民族新兴，还有天弘中证光伏产业ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF、银华光伏50ETF等8只基金当日涨幅大于9%（不同份额以初始份额表现计，wind数据）。

02

组合品种引人关注

如果说，光伏基金的大涨是因为阳光电源为首的光伏产业个股的飙升，银河创新是因为部分半导体股的暴涨，那么涨幅最大的华泰柏瑞消费是因为什么股票呢？

目前答案并不清晰。

首先，应该不是大众认知中的消费类个股。观察中证消费龙头指数，7月29日的净值涨幅不到1%。

03

较二季报大幅调仓？

如果回溯基金的2季报，似乎也不应该是当时的十大重仓股。

该基金2季报重仓股以医药生物、电气设备、机械设备、化工等为主。上述重仓股29日应该达不到10%以上的平均涨幅，甚至远远逊于10%。

所以，大概率基金经理大幅调仓了。

04

基金契约空间大

从基金契约也较难推算上述变化。

根据该基金招募说明书显示，该基金约定了投资于消费相关行业的证券资产不低于非现金基金资产的 80%。

但该基金的消费相关行业由食品饮料、医药生物、休闲服务、传媒、电子、计算机、通信、农林牧渔、纺织服装、商业贸易、建筑装饰、公用事业、汽车、家电、机械设备、地产、银行、非银行金融等申万一级行业组成。

05

基本排除赎回因素

当然，历史上也有过，一些迷你基金在遭遇赎回时，出现非常巨大的甚至100%以上的涨幅。华泰柏瑞消费是这种情况么？

从目前有的公开信息估计，这种可能性不算大。

首先，从2季报看，基金在2季度的持有较为分散。报告期内未有单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。

此外，从该基金2020年的几个公告看，该基金的机构投资者比例并不特别高，不太具备突然集中赎回的基础。

理论上来说，如果没有大的变化，该基金应当不会是由于单一机构大额赎回带来对基金净值巨大影响。

06

组合相当“集中”

考虑到7月29日，涨幅超过10.7%的上市公司A股，只有99家（不计新股），因此，大概率李晓西的基金重配了这99个上市公司中的部分（见下图）。

另外，在此前市场调整时，李晓西的回撤波动也相当大，这亦符合他历史上的集中投资的风格。数据显示，他管理的华泰柏瑞消费成长年内最大回撤近22%。

另外，他管理时间较长的华泰柏瑞价值增长基金，2季度末的前十大重仓合计合计占基金净值的75.4%，属于业内持股最集中的基金经理之一。

综上所述，华泰柏瑞消费成长基金之所以能够有10%以上的涨幅，大概率是因为他集中持有了前述的99家暴涨公司中的部分品种，而且该基金的持仓较为集中，表现出的上涨弹性也更加大。

责任编辑：冯体炜