降幅创历史纪录，全球最大养老基金狂降美债持仓比例

文章来源：华尔街见闻

在全球债市动荡之际，全球最大的养老基金在上个财年里调整了债券投资策略，大幅增持欧债，稀释美债权重比例。

据彭博对最新数据的分析，在截至3月30日的12个月里， 日本政府养老金投资基金（GPIF）将美国国债和票据在其外国债券中的持仓比例从此前的47%降至35%，降幅创历史纪录。

值得注意的是，这一调降并不是通过大幅抛售美债来实现的，主要是通过增持欧洲主权债券来稀释美债占比。实际上，在去年早些时候，GPIF一度大幅增持美国短期国债。

彭博分析显示，在2020财年里，GPIF对法国、意大利、德国和英国债券的配置都增加了至少1.7%，经汇率和债券价格波动调整后，这些债券的购买总额为5.72万亿日元（约合520亿美元）。尽管权重下降，但GPIF仍在上一财年增持约1.1万亿日圆的美债。

在此期间，美债市场出现了巨大波动，10年期美国国债收益率在该基金本财年的上半年基本上是横向波动，但在下半年飙升了约100个基点，至1.7%左右。

GPIF的调仓获得了不错的效果。GPIF上个财年海外债券的回报率为7.1%，而富时罗素（FTSE Russell）剔除日本后的全球政府债券指数回报率为5.4%。

作为养老金中的“巨鲸”，GPIF的策略调整对日本其他养老基金的投资决策有很大影响。分析指出，其它规模较小的同行可能会追随GPIF的步伐，调降美债持仓比例。

华尔街见闻此前提及，美国财政部公布的国际资本流动报告（TIC）显示，日本在今年5月继续位居美国国债的最大海外持有国，但所持美债减少106亿美元，重返年初以来的下跌态势，总量至1.266万亿美元。这是日本持有美债在最近十个月里第八次减少。

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责任编辑：李园