通胀率连续两月超目标 本周英国央行还会继续高“鸽”吗？

英国央行将于北京时间8月5日（周四）19：00公布8月基准利率及央行资产购买规模。对此，有分析师表示，几乎可以肯定英国央行将维持宽松政策不变，目前市场基本预期该行首次加息时间是在2022年底。此外，以下市场关注的英国经济数据发出好坏参半的复苏信号也表明，英国央行现在开始缩减量化宽松政策似乎为时过早。

英国通胀率连续两个月超央行目标

与其他国家一样，英国也面临着巨大的通胀压力，因为疫情破坏了供应链，且需求增加导致物价上涨。

数据显示，英国6月消费者物价指数（CPI）同比上涨2.5%，高于市场预期的1.8%，高于前值的2.1%，也创下自2018年8月以来的新高，也是连续两个月超过英国央行2%的目标。

对此，英国国家统计局表示，随着经济反弹，食品、二手车、服装等商品价格的上涨推高了通货膨胀。

英国央行此前曾表示，通胀率将暂时超过3%。然而，英国央行首席经济学家霍尔丹预计，到今年年底预计英国通胀率将更接近4%，而非3%。

英国“终结”疫情了？

英国“全面解封”后的最新疫情令人欣喜，截至7月27日，英国每日新增病例数为2.6万例，已连续6日下降，不足7月17日新增峰值54674例的一半。这是英国自7月19日开启全面解封的“自由日”以来新增病例数的最低点，也是自今年2月以来，每日新增病例数第一次连续多日下降。

不过卫生专家也表示，新增病例数下降的原因可能与最近的天气炎热有关，因为高温下新冠病毒的存活率更低。此外，学校迎来暑假，学生减少了一定的流动性，以及2020年欧洲杯的结束，这都有利于新增病例的减少。

此外，据一项民意调查显示，许多民众即使在英国开启“自由日”后，仍选择减少外出频率。其中约56%的受访者表示，即使在没有要求的时候，他们也会戴口罩，40%的人表示会避开公共交通工具，36%的人拒绝去酒吧和餐馆。这也加重了多行业人手不足的情况，从而进一步加剧通货膨胀。

值得注意的是，卫生专家在肯定英国疫情目前下降趋势的同时还警告称，这并不意味着英国疫情拐点已过，未来一两周的数据将至关重要，英国民众还需加强注意。

英国当前经济数据相对疲软

由于新冠疫苗的迅速接种，以及经济对封锁和随后解封的适应情况较好，国际货币基金组织（IMF）预计，英国2021年的经济增长率将赶上美国，成为七国集团（G7）中增速最快的国家，实现7%的增长。

尽管英国经济继续重开，但5月份英国经济复苏放缓。根据英国国家统计局（ONS）的数据，该国5月份的经济增速为0.8%，比4月2.0%的增长恢复得慢。国家统计局的其他数据显示，英国5月份工业产值增长了0.8%，低于1.5%的预期。产量同比增长20.6%，低于预期的21.6%。此外，该国制造业产量下降了0.1%，低于0.1%增长的预期。英国建筑业产出继上月下滑0.7%后，同期下降0.8%。

荷兰国际集团（ING）的分析师表示仍然预计英国在第二季度将录得约5%的经济增长。但当前第三季度的前景越来越难以预测。新冠病例仍在增加，尽管新增病例最终可能出现一些暂时放缓的迹象。

总结

德意志银行表示，尽管英国的通胀率可能在未来几个月达到4.0%，但经济增长速度不会像英国央行预期的那样快，因此更有可能在2022年8月加息。

英国央行副行长Dave Ramsden和货币政策委员会（MPC）委员Michael Saunders最近几周都发表了鹰派讲话，表示收紧政策的时机可能即将到来，这加大了英国央行提前缩减购债规模的可能性。但其他英国央行官员表示，他们认为更大的风险是在2021年底前停止购债计划，因这可能会损害英国仍未完全复苏的经济。

英国央行有足够的理由支撑政府应该耐心地维持当前的政策立场，直到前景变得更加明朗。因此鸽派可能占多数，其余六位决策者将支持增加购债规模至8950亿英镑（1.2万亿美元）的计划，其中包括8750亿英镑公债和200亿英镑公司债。

责任编辑：刘玄逸