光大期货：铝价下行动力不够充分 将以震荡偏强态势运行

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文：光大期货 王珩

沪铝窄幅震荡，现货维持贴水，市场流通偏紧。供给端压力增多使基本面供强需弱的矛盾有所缓和，消化了部分市场压力。7月26日云南电网要求在降负荷25%的基础上，部分铝厂降负荷扩大至30%，本次新增停运5%的年产能大约在15万吨，多家企业表示此次限电影响范围和政策压力是建厂以来的经历最大规模。尽管两次抛储中和了部分停限产压力，但规模均低于市场预期的10万吨，难以弥补限产带来的缺口。需求端主流市场加工费较稳定，旺季尾端下游订单面临季节性回落，整体流通量不高。

河南洪涝下游停限产集中，铝加工龙头企业开工率持续跌至66.5%。库存方面，今年旺季呈现周期偏长的特征，在持续低水位社会库存的支撑下，给予铝价强支撑。当前库存水位在75.8万吨水平上，在消费减弱下库存仍然延续去库节奏。河南洪灾导致当地运输受阻，巩义、无锡地区仓库铝锭入库量偏低使得去库速度加快，累库的拐点将继续向后推迟。当前因多方供给压力，铝价下行动力不够充分，将以震荡偏强态势运行。

责任编辑：李铁民