健帆生物业绩喜人股价却狂跌40% 到底怎么了？

财经自媒体2021-08-03 19:59:091阅

投资研报

【尾盘资金异动】资金大举抢筹8股金超1亿！更有神秘资金跌停板扫货4股（名单）

【硬核研报】芯片制程升级带动“CMP环节”量价齐升！中国抛光材料厂商产品布局已基本完成，国产替代加速背景下，半导体材料新贵高市占率可期（名单）

机构强烈推荐8股：产能释放三年翻倍，估值回落性价比凸显，买点已经出现

【机构调仓】准备迎接军工主升浪！公募基金Q2军工板块调仓动向曝光（名单）

这家公司业绩喜人股价却狂跌40%！到底怎么了？

来源：国际金融报

原创王丽颖熊若炀

血液灌流器龙头企业健帆生物8月2日晚间发布2021半年报显示，上半年公司实现营收11.88亿元，同比增长36.63%；净利润6.2亿元，同比增长40.74%。

业绩增长虽然优异，但二级市场却并不买账，公司股价从5月21日的高点103元/股一路俯冲至今天的60元/股，跌幅超40%。这家优等生到底怎么了？截至今日收盘，健帆生物收于60.7元/股，跌幅11.97%。

半年报业绩喜人

健帆生物主要从事血液灌流相关产品的研发、生产与销售。其主营业务主要由尿毒症领域、肝病领域、危重症领域和海外市场领域四个部分构成。值得注意的是，血液灌流技术是新兴的医疗手段，尚处于行业发展的初期阶段。目前，国内拿到许可生产研发血液灌流器的企业一共只有8家，而健帆生物仅一家就占了80%的市场份额，是当之无愧的龙头企业。

半年报显示，健帆生物上半年实现营收11.88亿元，同比增长36.63%；净利润6.2亿元，同比增长40.74%。企业认为，这主要得益于主营业务稳步增长。其中，尿毒症领域系列产品共实现销售收入7.95亿元，同比增长25.61%，占公司主营业务收入的比重为66.98%；肝病系列产品实现销售收入1.19亿元，同比增长90.97%，占公司主营业务收入的10.01%；国内应用于危重症领域的HA330和HA380实现销售收入6570.73万元，同比增长50.03%，占公司主营业务收入的5.54%。

从海外市场来看，2021年上半年，公司产品实现了海外78个国家的销售，并被纳入德国、越南、伊朗、土耳其、泰国、拉脱维亚、波黑7个国家的医保。境外市场销售收入5908.21万元，同比增长233.73%，占公司主营业务收入比重为4.98%，海外业务增长提速。此外，东方财富平台显示，健帆生物销售毛利率为85.27%，远高于医疗行业50.43%的平均水平。

高瓴资本接连减持

令人疑惑的是，一只绩优股，却遭到了机构投资者的频繁减持，股价连连下跌。

以UBS AG减持轨迹为例，该股东于2020年第二季度成为健帆生物十大流通股东，当年8月，公司董秘张明渊主动向外界传递信号—UBS AG正是高瓴资本境外的瑞银账户席位。今年二季度，UBS AG减持健帆生物378.53万股。值得注意的是，这是UBS AG连续四个季度减持公司股份。半年报显示，上半年UBS AG共减持409.33万股，目前排在十大流通股东的第九位，即高瓴资本在持续抛售。

除高瓴资本进行减持外，健帆生物董事唐先敏也在上半年减持147.67万股。此外，今年二季度，十大流通股东之一的自然人黄河大手笔减持319.92万股，而黄河是健帆生物董事长董凡之弟，这一身份也引发了市场揣测。

和高瓴资本的接连减持不同的是，明星基金经理刘格菘所管理的几只产品并未减持，始终排在十大流通股东的前列。

半年报显示，第三至第六大股东均为广发基金旗下产品，分别为广发双擎升级混合型证券投资基金、广发创新升级灵活配置混合型证券投资基金、广发科技先锋混合型证券投资基金、广发小盘成长混合型证券投资基金（LOF）。此外，香港中央结算有限公司也在上半年买入了1151.07万股，成为健帆生物第二大股东。

高瓴资本接连减持的原因是什么？为什么机构投资者态度会出现分歧？截至记者发稿前，暂未收到企业回复。

机构投资者观点的分化，导致健帆生物股价下跌势头很猛。同花顺数据显示，自5月21日股价达到103元/股后，健帆生物股价便连连下跌。截至今日收盘，健帆生物总市值488.7亿元，与5月21日最高价103元/股相比，市值已经蒸发340.5亿元。

地方集采传递信号

业内认为，股价波动或许和集采有关。

随着国家医改政策不断更新，医药行业都或多或少受到带量集采的影响，健帆生物自然不能幸免。

公司董秘5月19日在投资者平台上表示：目前，公司主导产品血液灌流器暂未纳入各地医保集中带量采购范围，我们预判短期内公司产品也不会被纳入集中带量采购范围。

就在此条回复后的几天，湖南省衡阳市医保局公布了《衡阳市医用耗材（药品）集中带量采购文件》。文件显示，此次集采拟采购血液灌流器8000支，采购周期为24个月。

此次集采是首次对血液灌流器进行集采该消息给血液灌流器龙头企业健帆生物带来不小影响。未来是否被完全纳入集采行列，以及公司产品结构单一现状如何改善，都是健帆生物的压力。

同花顺平台显示，上半年，一次性使用血液灌流器营收达10.49亿元，占公司总营收的88.24%。如果未来因国家政策调整、产品技术更新替代等变化影响一次性使用血液灌流器产品的生产与销售，公司收入与利润来源也将受到较大影响。

2021半年报显示，健帆生物销售费用2.19亿元，占总营收的18.43%；而研发费用5116.73万元，占总营收的4.31%。