海富产业投资董事长李保国：厚积薄发，为双碳战略添砖加瓦

7月28-29日，融资中国2021（第七届）产业投资峰会在北京举行。海富产业投资董事长李保国出席并发表主旨演讲。

以下为演讲实录：

李保国：尊敬的朱总，尊敬的各位来宾大家下午好，非常荣幸受朱总的邀请本次论坛，今天演讲的题目厚积薄发，为双碳战略添砖加瓦。今年是第七届，在我的印象里之前都是跟私募股权投资相关，这次特别把产业投资作为我们的主题词，非常符合目前国际国内的形势，也反映了我们主办方对我们国家战略精准把握，所有的GP都应该为他们点赞。

我为什么这么说，产业投资和一般私募股权投资、证券投资在投资范围、投资领域还是有比较大的差异，在我的理解产业投资更多的是金融实体，更关注的是实体产业，产业投资四个字对我们管理公司又有着特别的意义。

2004年11月份，中国第一家经发改委、商务部等主关部门批准产业投资基金管理海富产业投资基金管理，管理第一家由政府注资市场化、专业化的产业投资基金中比基金，基金管理公司目前为止已经运行了16年。

今天我想跟大家分享的是跟大家汇报一下16年来我们做了什么以及为什么我们这么做。

16年里边我们专注产业投资、制造业投资、先进制造业投资，制造业直接体现了一个国家的生产力，也是衡量一个国家综合国力的标志，尽管像最发达的经济体美国，制造业以及为制造业提供服务的各个产业仍然占有美国经济总量60%以上，我们管理两支基金，66%都是先进制造业，十几年来也为我们国家从制造业大国走向制造业强国做出了一些小小的贡献。

制造业与我们国家说的战略新兴产业一致，新能源、新材料、节能环保、数字创意等，投资金额跟这七个主要方面相关联的。

新兴战略产业里面我们海富走出了一条带有我们海富特点的新能源、新能源汽车、清洁能源相关的投资。我们2005年投资了金风科技，现在这个企业已经是全球最领先的风电制造商，2007年投资了皓锋锂业，2007年和2008年重仓了华友钴业，2016、2017年、2018年、2019年、2020年投资了跟新能源车、新能源电池相关的企业，我们投的珠海冠宇2020年投的，已经变成了中国第一，全球第四，进一步提升全球的地位，这个是3C供应商。这些企业有的已经上市了，有的在上会，在新能源车、新能源环节投资的企业都取得了比较丰厚的回报。

回顾我们16年投资的业绩，我们想做的争取做到国家战略的探索者和追随者，2005年我们国家战略新兴产业还没有形成这么明确的含义，我们重点对战略新兴产业的三方面：新能源方面，重点发挥我们海富的品牌优势。新材料方面，在进口替代和产业升级加大我们的力度。高端装备制造，在产品数字化、协作物联网、制造智能化加大我们的力度。这些都是与国家战略一致的。

尽管我们的是制造业，我们的业绩仍然是比较好的业绩，中比基金我们的毛IRR47.64%，净IRR31%，海富长江成长毛IRR46.45%，净IRR38%。

为什么我们这么选择？还是有外部的原因，中比基金的成立寄托了国家的希望，这么多年来我们坚守这个信念，把国家的期望作为我们的使命。更多的是我们这个团队在运营这个基金的时候、管理这个基金的时候所秉承的对这个行业的看法和我们投资的逻辑，前16年来与投资相匹配。

首先分享一下我们对产业投资基金看法。作为科技进步第一推动力就是VC和PE基金，所以说VC和PE所形成的资本是推动整个创新科技进步的助力，形成我们国家比较高效、有效、公平、透明资本形成机制，也是我们未来中国一百年奋斗目标重要的保障，资本形成在我们国家经济发展过程中的作用仍然是巨大的，也就是我们对这个行业的看法。

这个行业尽管起起伏伏，但也面临着巨大的机会。因为资本的力量，我们国家这么多年来一直为形成资本市场出台了一系列的政策，依法从严打击证券违法活动的意见，这个意见让我们国家在形成、规范、透明、公正、有效、有弹性的资本市场里面夯实我们的制度基础，扫清我们的风险点，为资本市场的大踏步发展提供比较好的外部环境。

正是因为资本第一推动力的作用，我们要防止资本无序扩张，防止资本推动垄断，推动不公。

第二个我们作为管理人必须要有自己投资的理论框架，在我们16年来经验总结里面，我们两个最重要的框架基础，一个是我们行业的选择，一个是我们对企业的选择，我们对行业的选择，主要是从产业结构变化过程中寻找投资机会，这个对我们来说产业结构变化不仅仅是经济学概念，更多的是对自然界社会最基本的理解。任何一个事物总是从平衡、失衡、调整再平衡的阶段，逐步螺旋式上升。

具体到我们国家产业里面，我们面临很多的失衡，产业结构的失衡，能源结构失衡，投资结构失衡，消费结构失衡，劳动力包括医疗，所有这些失衡部分严重制约了我们国家整体经济的发展。正是在失衡里面寻找调整失衡过程中的投资机会。调整失衡最有效的工具就是科技进步和创新，我们投资先进制造业和新能源行业，它理论的基础就在于因为失衡的存在，我们投它了，15年前我们秉承这样的逻辑，这个是行业的选择，让我们现在看来我们投的这些企业都是在国家战略性新兴产业里面内部最重要的原因。

企业选择，我们坚持以成长性作为选择企业最重要的标的，我们尽调所有的工作都是为了寻找这个企业的能力能否支撑企业长期持续的成长，这也是我们比较好业绩的一个来源，正是因为我们投资的理论框架和我们的方法论支撑了我们前16年来我们投资企业的结果，也就是说我们对经济是否增长、总量是否增长我们并不是特别关注，我们最关注的是在结构过程中上升动能的这些行业，这是我们最关注的领域。

这个就是我们为什么这么做的理论依据和我们投资过程中形成的方法论。

我想再回到今天的题目，去年我们在行业里面探讨3060战略的时候，3060战略投资机会的时候，我们已经在15年前在这个行业我们积累了丰富的投资经验，未来仍然会坚持我们的投资理念、投资框架、投资基础为我们国家双碳战略进一步贡献我们的力量。

我的分享完毕，谢谢大家。

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责任编辑：李昂