广发证券:明源云维持买入评级 合理价值49.3港元
新浪港股2021-08-05 15:12:571阅
广发证券发布研究报告称,维持明源云(00909)“买入”评级,予2022年25倍PS估值,对应合理价值49.3港元/股。
广发证券主要观点如下:
公司公告,以5.98亿元人民币现金收购云客剩余29.9%股权。
此次收购估值显著低于同行业,对应20年6.2倍PS,14.6倍PE,对应云客整体估值20亿元人民币。云客是公司主要且最成熟的SaaS产品,处于快速增长中,2020年报表端收入同比增长88%,占SaaS业务近77%,2020年税后利润1.37亿元,同比增长142%,占公司经调整净利润近36%。2020年云客付费终端集团客户同比+75.0%至4,200家,售楼处数同比+72%至1.5万个,客户留存率达90%。
收购目的在于更好地整合SaaS业务,协调云业务扩张和人员流动。根据公告,公司正优化业务及产品布局,将重新调整目前分散于不同产品公司的雇员及业务。子公司团队继续在集团任职,后续将从集团层面获得相应激励,同时对少数股东是不错的变现出路。
公司将继续发力SaaS业务,通过整合升级的产品矩阵服务更多元的产业参与者。将旗下产品渗透至地产生态链上下游,包括营销管理(云客)、供应链管理(云链、云采购)、存量管理(资产管理、物业管理和商业管理)和企业资源管理四大板块。同时通过生态合作、投资并购,覆盖更多场景和客户。
责任编辑:李双双
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