快手目标价被大幅调低70% 什么情况?
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惊呆!快手目标价被大幅调低70%!什么情况?
张枕河
8月9日,港股市场一则新闻引发关注。瑞银将在港股上市的快手目标价从此前的400港元,大幅下调至115港元,调降幅度高达71.25%。
要知道不到三个月前快手公布一季报时,美银、大摩、瑞银等多家投行还对其投出了“支持票”。瑞银嗅到了什么变化?上市短短半年的快手前路又将如何?
瑞银大幅下调快手目标价
瑞银近日发表最新研究报告指出,维持对快手“买入”评级,但将其目标价由400港元大幅降至115港元,以反映其用户趋势的短期压力,以及直播收入转弱,电商变现减慢以及近期经营开支提升等因素。料其今年日活跃用户将同比上升14.7%至3.03亿人,但第二季度日活跃用户则会环比下跌1%。
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来源:瑞银报告
部分投资人对此报告给予了关注。截至8月9日收盘,快手股价下跌2.83%,报82.50港元,最新市值为3432亿港元。
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数据来源:Wind
一位不愿具名的港股分析师对中证君表示,实际上投资者无需因为一份研究报告而过于担忧。以瑞银最新研究报告为例,其仅是下调了目标价,但仍维持“买入”评级。其根本原因是对快手此前目标价过高的调整,当前大环境、小环境都有所变化,因此下调目标价属于正常。而且即使下调至115港元的目标价,仍较其最新收盘价82.5港元,有将近40%上涨空间。然而,对于互联网相关的各类企业,投资者也需要密切关注行业新闻以及企业自身的发展。
“短视频第一股”股价过山车
有“短视频第一股”之称的快手2月5日在港股上市,之后股价经历了“过山车”走势。
上市首日,快手股价大涨160%,市值破万亿,随后几个交易日不断走高,并于2月16日股价突破417港元,市值也突破1.7万亿港元大关。但随后,快手股价开始持续下跌。以最新收盘价和历史最高价相比,已经跌去约80%。
5月24日,快手发布了2021年第一季度业绩报告,用户规模及用户活跃度增长超市场预期。具体而言,一季度快手DAU (单日活跃用户量)和 MAU(单月活跃用户量) 同比增长17%和5%至2.95亿及5.2 亿,用户活跃度有所提升,每日用户时长也增长17%至99分钟。用户数和活跃度的提升体现了快手内容生态的不断优化、商品和服务的不断增加。直播方面,日活跃直播主播及日活跃直播用户数量环比均实现双位数增长。营收方面,一季度快手收入达170亿元,同比增长36.6%,基本符合市场预期。
总体来看,快手一季度业绩报中有不少亮点。因此,在业绩发布后,多家顶级券商给予快手“买入”或“增持”评级。但实际上,当时各大券商就“温柔”地下调了快手目标价,只是幅度相对较小,因此并没有引发市场强烈关注。
美银证券当时重申对快手“买入”评级,该行认为快手第一季度电商及广告业务增长较快,公司持续投资内容及提升用户数量。但基于快手进取的投资,决定将快手目标价由353港元降至303港元,相当于预测2023财年市盈率48倍。
摩根士丹利当时重申对快手“增持”评级,同时也对其“基本情境”目标价由350港元降至300港元,对其“熊市情境”目标价由180港元降至160港元,反映其投资加大、直播业务收入较弱及毛利率较低。
大和证券当时指出,快手第一季度广告业务在季节性因素影响下仍表现强劲,未来季度收入组合将持续改变有助于毛利率的提升。该行给予快手“买入”评级及目标价350港元。
瑞银当时发表报告维持快手“买入”评级及目标价432港元。但仅几天之后,瑞银再度发表报告表示,下调对其2021至2022年收入预测6%,主要反映直播收入预测下降7%至9%的影响,目标价由432港元下调至400港元。
责任编辑:杨红卜
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