ETF日报?:市场风格切换 养殖ETF和建材ETF分别上涨4.14%和2.69%
特约作者:国泰基金
今日(8.9)A股大盘低开高走,从盘面来看,风格出现了明显切换。此前热炒的新能源汽车、光伏、芯片等科技成长板块明显低开,而调整了大半年的银行、保险、地产久违大涨。此外,消费板块也集体回暖,尤其是生猪养殖板块大涨,带动农林牧渔成为全行业涨幅第一。
截至收盘,上证综指上涨1.05%,沪深300指数涨1.30%,中证500指数涨0.59%,创业板指跌0.98%。全天A股成交额小幅放量,达到1.25万亿元。北向资金则是净流入44.66亿元,结束了连续两天的净流出。
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以新能源汽车、光伏、芯片为代表的热门赛道集体回调,主要还是由于交易结构拥挤。根据中信证券统计,基金二季报全部主动权益类产品持有的热门赛道股(芯片+新能源汽车+光伏)占其前十大重仓股市值的平均数超过20%。并且7月可能还有进一步加仓,这些板块的持仓已经比较拥挤。
近期我们多次提示这些板块的调整风险,上周包括比亚迪7月销量、中芯国际半年度业绩,以及美国2030年新能源汽车销量目标发布等利好集中出现,但相应板块表现整体低于预期,说明市场分歧加大。
不过需要注意的是,这些板块基本面不存在问题。以新能源汽车为例,目前渗透率还低于10%,处在发展早期,在技术突破以及政策加码的影响下,景气度还在加速上行阶段。因此可以等待板块调整的时间或幅度相对充分之后,再逢低分批参与。
在今天市场风格切换的过程中,养殖和建材表现相对强势,养殖ETF(159865)和建材ETF(159745)分别上涨4.14%和2.69%。
养殖方面,上周五,六部门发布《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》,提出了稳定生猪生产长效性支持政策,建立生猪生产逆周期调控机制等措施。受疫情在国内多地散发影响,猪肉传统需求旺季到来或将延后,随着后续价格季节性反弹与养殖企业成本优化,企业盈利能力有望逐步改善。
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同时,涌益咨询的监测数据显示,商品猪出栏体重已连续12周下降,且150公斤以上生猪出栏占比已降至11%的偏低位置,行业的压栏牛猪已进一步充分消化。但需要注意的是,生猪市场仍处于供大于求的局面,猪肉价格也持续底部震荡,目前行业并未开启景气上行阶段,但在当前底部区域已具备一定的投资性价比。
而建材则是受益于水泥价格的反弹。今年上半年受地产去杠杆,及基建发债不及预期影响,水泥行业市场表现较弱,而近期zzj会议定调下半年财政发力的方向,积极推动政府债券发行进度,扭转此前市场预期,以水泥、工程机械为代表的基建产业链行业明显受益。
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在疫情反复下,政府投资对于稳定经济的作用将更加凸显,下半年需求有望持续改善。进入8 月,在需求向好驱动下,水泥价格开启修复性上调。供给端,水泥置换新规落地,置换指标进一步收紧,新增产能有限,行业供需匹配度高,对价格产生较好的支撑,因此看好下半年的水泥行情。
总结来说,两个板块都有基本面改善的预期,且估值相对便宜。虽然目前并不能判断市场风格将完全由科技成长切换到消费、周期等,但当前位置可以考虑对养殖、建材等低估板块进行分散布局。
最后来关注下经济数据。今日国家统计局公布7月CPI同比1%,高于市场预期的0.8%;7月PPI同比9%,高于市场预期的8.8%。猪价继续压制食品CPI、但油价偏强提振非食品CPI,另一方面能源化工产业链涨价明显,带动PPI小幅反弹。
整体来看,PPI和CPI剪刀差再次扩大。对政策而言,通胀不是主要矛盾。上游向下游成本传递仍不通畅,中下游企业经营压力较大。另一方面,近期内需增长走弱态势较为明显,尤其是房地产行业快速降温,而居民消费和基建投资均低于预期。因此,政策端稳中偏宽松的基调可能将会延续,可能使用的工具包括再次降准和定向降息等。
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责任编辑:常福强