郑眼看盘：市场风格又切换 “赛道股”大跌

投资研报

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本周一，A股市场上多数个股上涨，大量超跌的传统经济股大涨，而新兴经济类即所谓“赛道股”大跌。股指方面，上证综指涨1.05%至3494.63点，深综指涨0.81%至2462.84点。因科技股大多下跌，创业板综指跌0.98%，科创50指数跌0.77%。

北向资金温和买入，全天净买入额为44.66亿元。相关市场方面，周一港股涨0.40%，这两天有些众所周知负面新闻的阿里巴巴跌2.48%。

A股超跌股中的代表，猪肉、金融、地产股上涨。此外，已涨过几天的工程机械、电器股继续上涨。白酒等食品饮料类个股大多表现较好。

资金切换特征相当明显。当上述低位股大涨时，这几个月超涨的芯片、锂电、光伏、新能源车等高位股杀跌。不过，氢能源类个股算是例外，不少该类个股大涨。还有润和软件等鸿蒙概念股表现也不错。

盐湖股份周二将恢复上市，也许对相关个股构成些扰动，实际情况并没人能说清。我个人觉得与其说市场是在担心这个，还不如说新能源板块本身就需要调整，市场无非找了个借口而已。

关于风格切换，上周早些时候我就开始提示了。一开始市场并无明显风格切换，慢慢地多数高位品种的震荡显著加大，差价机会大幅增加，最后才发展成周一这样的集体下跌。

不过，就现在情况看，还不能说赛道股已进入中级调整，因多数品种尚在中期均线之上。市场热炒赛道股是冲着高景气行业而去，这本身没什么错。如果说错，那也是炒到后来渐渐乱了套，鱼龙混杂一大堆，凡概念稍沾边的个股就被胡炒一气。

光这些倒也罢了，最近我看新闻发现一些消息就感到背心发凉，一个是一些基金客户居然指导起基金经理该如何炒股，一个是有机构居然推测起宁德时代几十年之后的业绩。当神奇事情多起来时，由历史经验看，至少也该有震荡了。

由科技、新能源主赛道个股表现看，投资者一般只可预期“跟风胡炒的品种”将出现转折性下跌，而对那些“的确有竞争力”的公司只能视为技术性调整，即这类赛道股的中期机会犹存。简单说，涨多了得修正一下，这不一定是坏事。通过这种调整或震荡耗去一些时间，其业绩才可能慢慢地追上。

未来市场走势大致应该“均衡化”，即高低两头的个股各自“往中间”修正，两类个股价格的合理性均得到改善，届时市场应力才会消除。这个过程也许才刚开始，可能还会延续一阵，投资者不妨顺势调仓。

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责任编辑：何松琳