国金证券60亿定增方案出炉：实控人承诺不参与定增是何考量？12家券商年内启动再融资1300亿

投资研报

从牛夫人到小甜甜，盐湖股份上市，值多少钱？

“物联网+智能手机”带动全球晶振需求放量！需求量将超2000亿只？石英晶振厂商近期资本市场动作频繁，这些公司已跻身第一梯队（名单）

钠离子电池热度持续上升，宁德时代第一代钠离子电池的首批用户将诞生？电池产业化提速背景下，这些公司已经在技术上深度布局

赵诣、李晓星最新持股动向曝光！基金经理博弈锂电池牛股，QFII已秘密潜伏盐湖提锂！

实控人承诺不参与定增，国金证券60亿定增方案出炉，实控人是何考量？12家券商年内启动再融资1300亿

财联社（北京，记者高云）讯，时间进入8月份中旬，继粤开证券月初150亿元定增获批后，一家主板上市券商国金证券启动定增。

8月10日，国金证券发布定增公告，公司拟募集资金总额60亿元，本次非公开发行A股股票数量不超过7亿股。扣除发行费用后，全部用于资本中介业务投入、证券投资业务投入、向全资子公司增资、信息技术及风控合规投入和补充营运资金及偿还债务。

今年以来，12家券商启动再融资，拟募资总额合计不超过1256.24亿元，其中长城证券等8家券商定增拟募资合计不超过643.24亿元，中信证券等4家券商配股拟募资额合计不超过613亿元。

自去年10月份以来，券商定增出现募资额不足与重要股东承诺定增两种现象。即去年10月15日至今，6家实施定增募资券商，其中5家募资额不足。今年实施定增的三家券商湘财股份、天风证券、浙商证券全部定增募资额不足，实际募资与预计募资比例分别为37%、64%、28%。

为了给定增募资保驾护航，长城证券、国海证券的重要股东或实控人承诺参与认购公司定增股份。国金证券的“操作”则与这一情形相反。国金证券在定增预案中称，公司控股股东及其一致行动人、实际控制人承诺不参与认购本次非公开发行股票。

不参与定增是何考量？从公司控股股东及其一致行动人、实际控制人持股情况来看，不参与定增，反完不影响其控股地位，倒是缺少了实控人对定增的保驾护航，60亿定增是否顺利实施，值得关注。事实上，从国联证券对国金的此前收购来看，国金实控人似已萌生退意，这次不参与定增，是否与退出意愿有关，也值得后续关注。

此外，券商股股价今年以来持续下挫，是定增缩水主要因素。而在当下券商股估值较低且似乎跌无可跌的当下，国金证券本次定增实施结果如何，值得后续重点关注。

{image=1}

35亿元投入信用与自营

国金证券本次定增募资具体投入金额方面，资本中介业务投入不超过20亿元，证券投资业务投入不超过15亿元，向全资子公司增资不超过5亿元，信息技术及风控合规投入不超过5亿元，补充营运资金及偿还债务不超过15亿元。

{image=2}

本次非公开发行股票的背景和目的方面，公司表示，国内资本市场的发展正逐渐构建证券业新生态，证券行业分层分化发展加剧，同质化竞争将无以为继，行业集中度正在加速提升。同时，外资券商正加快布局，证券行业竞争白热化。资本规模是证券公司提高综合竞争力和风险抵御能力的核心因素之一，较强的资本实力是公司实现战略目标和持续健康发展的重要保障。与此同时，证券行业传统经纪业务的占比日趋下降，国内券商开始摆脱仅依靠牌照和通道类业务的轻资产模式，资本实力对于券商发展质量、发展潜力、发展空间的重要性极大提升。

公司称，为积极把握资本市场发展机遇，提升公司竞争力，公司拟通过非公开发行A股股票的方式进一步增强资本实力，补充营运资金。

公司控制权方面，公司在定增预案中表示，本次发行前，公司的实际控制人为陈金霞。截至本预案出具日，实际控制人陈金霞通过长沙涌金、涌金投资合计控制国金证券26.33%的股份。本次发行完成后，陈金霞仍为公司实际控制人，本次发行不会导致公司控制权发生变化。

关于定增股份限售期限方面，公司表示，本次非公开发行完成后，持有公司股份比例不低于5%（含5%）的特定发行对象，其本次认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让；持有公司股份比例低于5%的特定发行对象，其本次认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让。

12家券商年内再融资1256亿

截至8月10日，12家券商在今年启动再融资，包括长城证券（100亿元）、粤开证券（150亿元）、国联证券（65亿元）、国海证券（85亿元）、东兴证券（70亿元）、华创阳安（80亿元）、锦龙股份（33.24亿元）、国金证券（60亿元）、东吴证券（85亿元）、财通证券（80亿元）、东方证券（168亿元）、中信证券（280亿元）。

上述12家券商拟募资额合计不超过1256.24亿元。按照再融资方式的不同划分，长城证券等8家券商定增拟募资合计不超过643.24亿元，中信证券等4家券商配股拟募资额合计不超过613亿元。

信用业务与自营业务为券商定增募资资金主要投向。长城证券拟投入不超过50亿元用于资本中介业务、不超过25亿元用于证券投资业务，二者合计使用资金占比75%；粤开证券拟投入不超60亿元用于投资与交易类、不超40亿元用于信用交易业务，二者合计使用资金占比66.67%；国金证券资本中介业务投入不超过20亿元，证券投资业务投入不超过15亿元，二者合计占比58.33%。

{image=3}

定增缩水VS重要股东认购护航

今年以来，券商以定增方式募资出现“困难”情形，多家券商出现实际募资额与预计募资额相差甚远的情况。

5月21日，浙商证券发布公告称，本次非公开发行完成后，公司实际募集资金总额约28.05亿元。2020年5月20日，浙商证券发布定增方案预计募资额上限为百亿规模。

湘财股份在审批阶段即出现募资额缩水情况。5月10日，湘财股份发布公告，证监会发行审核委员会对公司定增申请事项进行了审核。根据审核结果，定增申请获得审核通过，湘财股份定增募资总额由原不超60亿元，降低为47亿元。Wind数据显示，公司实际募资额仅有17.37亿元。

此外，天风证券预计募资额分别为128亿元，实际募资额只有81.79亿元。

去年底的券商定增，同样出现一例定增缩水案例。

2020年12月29日，中信建投证券公告再融资事项发行情况报告书，公司以35.21元/股的发行价向31名投资者发行了1.1亿股A股股票，募资总额38.83亿元，募资净额38.48亿元。

对比定增预案，中信建投此次定增实施只完成了预期规模130亿元的30%。

{image=4}

相比之下，西部证券在去年12月16日足额募资75亿元，公司控股股东、实际控制人陕投集团直接参与认购。

为了给定增募资保驾护航，多家券商重要股东承诺参与定增。

长城证券三大股东承诺按照市场竞价结果与其他投资者以相同价格认购，若本次发行未能通过竞价方式产生发行价格，则长城证券控股股东华能资本、第二大深圳能源同意以发行底价作为认购价格参与认购，第三股东深圳新江南将不参与认购。

国海证券控股股东、实际控制人广西投资集团拟出资不少于1亿元且不超12亿元认购定增股份，广西投资集团控股子公司中恒集团拟出资不少于2亿元且不超过3亿元认购定增股份，广西金投拟出资不少于3亿元且不超8亿元认购定增股份。

中信证券、东方证券、财通证券、东吴证券等4家配股方式融资券商大股东，均承诺全额认购公司再融资可配股份。

形成对比的是，国金证券的重要股东没有相关认购承诺情况。

国金证券在其定增预案中称，公司控股股东及其一致行动人、实际控制人承诺不参与认购本次非公开发行股票。这或与实控人的特殊性有关。

{image=5}

两相对比之下，国金证券此次定增实际募资情况未来如何，值得持续关注。

责任编辑：陈志杰