震荡市场下如何玩转“固收+”？基金经理划重点

近期市场震荡不断，处处都是让人流泪的气氛。裹挟于变幻莫测的市场情绪，无论是有着丰富投资经验的“民间股神”，还是跑步进场的新基民，都渴望拥有相对稳定的收益。

在这档口儿，有着稳健低回撤优势的“固收+”相关产品，再次成为投资者眼中的“财富锚”。比起短线高波动，复利加持下的持久收益，或许能给价值投资者带来更为长久的快乐。小盛家就有一只正在发行的“固收+”新基——长盛鑫盛稳健（A类011267，C类011268）。划重点，你想知道的都在这里！

1、长盛鑫盛稳健是一只怎样的基金？

长盛鑫盛稳健是一只偏债混合基金，股票投资占基金资产的比例为0-30%（其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%）；同业存单投资占基金资产的比例不超过20%。

2、能否介绍下管理这只基金的拟任基金经理？

长盛鑫盛稳健的拟任基金经理为蔡宾，特许金融分析师（CFA），现任公司副总经理、社保组合投资经理、公司投资决策委员会成员。作为公募行业第一批固收投资经理，履历深厚，投资风格稳健，经验丰富，历史业绩出色，擅于把握股债轮动趋势。

3、蔡宾的投资理念和风格如何？

蔡宾先生遵循自上而下的投资框架，崇尚守正出新、行稳致远的投资理念。注重宏观经济分析，研判所处经济周期、政策周期，基于此进行大类资产配置方向的判断和攻防策略的转换。

·中观上精选行业，固收投资中风险规避为上，权益投资中注重成长赛道；

·微观上深挖优质主体，同企业共同成长，获取稳健回报。

4、基金经理如何管理回撤？

产品建仓初期采用类CPPI策略，通过债券底仓和低风险策略积累安全垫，为权益策略积累风险预算，严格控制净值破发和回撤风险。

精选确定性较高的增强策略，动态调整权益类资产和固定收益类资产的投资配置比例，风险策略采取渐进加仓方式，以收益创造空间。建仓完成后权益仓位中枢约为20%-30%。

结合安全垫情况，在执行策略前设立静态止损条件保障组合收益目标的实现，同时设立动态止损机制，避免短期大幅回撤或出现连续亏损。（本段根据长盛鑫盛稳健合规材料）

5、蔡宾管理的产品过往业绩如何？

蔡宾管理经验丰富，管理的产品业绩不俗。根据二季报数据显示，截至2021年6月30日，长盛稳怡添利A过去一年净值增长为11.77%，同期业绩比较基准为5.11%；自成立以来净值增长为17.30%，远超同期8.19%的业绩比较基准。

在管所有超过半年公募产品业绩表现

数据来源：基金2021年二季报。长盛稳怡添利A/C统计区间：2019.12.23-2021.6.30。基金经理的过往业绩不能预示其未来的业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。

6、长盛鑫盛稳健作为一只“固收+”产品，是如何运作的？

该基金通过债券底仓和低风险策略积累安全垫，为权益策略积累风险预算，严格控制回撤风险，同时，精选确定性较高的增强策略，灵活调整权益类资产和固定收益类资产的投资配置比例，风险策略采取渐进加仓方式，以收益创造空间。对于增强收益，可以通过转债增强策略、打新增强策略和权益策略来提升业绩表现。

·转债策略方面，通过可转债股权与债权的双重特征，实现“进可攻退可守”的能力。

·打新策略方面，在控制底仓波动的前提下，灵活调整打新比例，利用新股打新增厚投资收益。

·权益投资方面，从基本面出发，结合市场与公司整体投研平台优势来精选优质个股，从而为产品提供向上的收益空间。自下而上选择优质上市公司，并在合理或低估时买入。

7、新基金有何独特之处？

长盛鑫盛稳健设置了一年的持有期，在兼顾基金的流动性与长期性的基础上，能够有效避免投资者频繁操作、追涨杀跌的行为，帮助投资者养成长期投资的习惯。

8、基金经理如何看待当前市场？

关于近期市场，蔡宾认为，2021年股市或存在结构性机会，债市仍需静待机会。“经济复苏环境下仍有利于股票资产表现，但经过两年的结构性牛市，不少景气资产估值需要消化，股市机会或体现为结构性和阶段性机会；债券资产性价比提升，但趋势性机会仍需等待。”

蔡宾分析，2021年股债结构性机会突出，股债震荡市场环境下，“固收+”产品多资产配置优势将得到凸显，有望取得高于纯债基金的收益，同时净值波动幅度远小于股票类基金，兼顾投资者对收益和波动的要求，提升投资者的投资体验。

9、长盛基金管理能力如何？

长盛基金是国内最早成立的十家基金管理公司之一，也是首批全国社保基金管理人之一，自成立以来累计分红超370亿元。它同时还是业内最早组建量化投资团队的公司之一。在基金三大权威评选中，先后多次获得十大金牛基金管理公司奖、年度明星基金公司奖以及金基金·top公司大奖等业内顶级大奖。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

责任编辑：张润时