交易商协会：部分承销机构低价恶性竞争 异化为获取市场份额的“通道业务”

原标题：交易商协会：部分承销机构低价恶性竞争 异化为获取市场份额的“通道业务”

来源：中国银行间市场交易商协会

前期，交易商协会组织承销机构签署《承销机构自律公约》，发布《债务融资工具发行规范指引》明确自律要求，并对个别机构不正当竞争行为开展自律处分，系列举措对引导市场承销合理报价、规范竞争发挥了积极作用。

为认真全面贯彻落实新发展理念，鼓励和保护债务融资工具市场公平、正当竞争，促进市场持续健康高质量发展，交易商协会组织研究进一步加强债务融资工具承销报价规范，并于2021年8月11日发布了《关于进一步加强债务融资工具承销报价规范的通知》（简称《通知》），明确建立债务融资工具承销费率报备机制，将对承销费率明显低于行业公允水平的进行执业质量督导检查，引导市场规范有序竞争。

当前我国实体经济和金融市场均进入高质量发展阶段，市场高质量发展要求参与各方进一步提高业务规范质量。但市场上仍然存在部分承销机构为抢占市场份额，低价恶性竞争的乱象，甚至低于成本展业，既扰乱市场秩序，也难以保证执业质量，让高技术含量、高价值的承销工作异化为获取市场份额的“通道业务”，既损害债券市场健康发展根基，也不利于金融市场改革深化。前期，交易商协会组织承销机构签署《承销机构自律公约》，发布《债务融资工具发行规范指引》明确自律要求，并对个别机构不正当竞争行为开展自律处分，系列举措对引导市场承销合理报价、规范竞争发挥了积极作用。

为进一步维护债务融资工具市场良好运行生态，结合目前市场发展新阶段、新形势要求，交易商协会在总结前期实践基础上，组织研究进一步加强承销报价规范，并通过《通知》明确相关工作要求，主要包括：第一，主承销商应根据承销发行规范及《自律公约》建立、健全承销费报价内部管理制度，综合评估项目成本、合理确定报价。第二，主承销商应按季度向交易商协会统一“事后”报备债务融资工具承销费率情况。第三，交易商协会将对各机构承销费率报送信息的真实性进行检查。第四，对承销费率明显低于市场公允水平的，交易商协会将相应采取建议出具专项说明、开展现场检查等措施，督导主承销商加强执业质量管理。

下一步，交易商协会将积极推进《通知》各项工作落实，督导主承销商做好承销费率报备，加强对破坏市场竞争秩序行为的自律管理，强化对市场各方规范展业的监督检查，引导市场规范、有序、公平、正当竞争，促进市场持续健康高质量发展，不断提升服务实体经济能力和水平。

责任编辑：张玫