牧原股份拟发行95.5亿元可转债，提升屠宰产能巩固产业链优势

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8月11日晚间，牧原股份（002714.SZ）发布可转债募集公告，公告称，本次拟募集资金总额不超过人民币95.50亿元（含95.50亿元），申购日为8月16日，期限为自发行之日起六年，转股期自本次可转债发行结束之日满6个月后的第一个交易日（2022年2月21日）起至可转债到期日（2027年8月15日）止。

牧原股份此次发行可转债募集资金将用于建设生猪养殖、生猪屠宰项目，以及偿还银行贷款及补充流动资金。公司表示，本次生猪养殖、生猪屠宰募投项目的实施，将有助于推动生猪养殖行业规模化发展，提升我国猪肉的供应量，为稳定猪肉供应、改善民生贡献力量。同时有助于公司把握标准化、规模化、产业链延伸的行业趋势，拓展公司的发展空间，实现公司发展战略。

加码生猪养殖与生猪屠宰

屠宰项目拟新增1300万头年产能

公告显示，牧原股份本次可转债募集资金用途中，涉及生猪养殖项目的总投资88.7亿元，拟投入募集资金51亿元，共涉及项目23个。生猪屠宰项目总投资22.9亿元，拟投入募集资金19亿元，涉及项目4个。另外拟将25.5亿元募投资金用于偿还银行贷款及补充流动资金。

经《红周刊》粗略统计，牧原股份此番募资投向的项目遍布全国，主要位于河南省、山西省、东北三省等地区，生猪养殖项目共涉及新增年产能677.25万头，生猪屠宰项目涉及年新增1300万头产能，项目建设周期均为两年。

根据牧原股份公开信息，公司逐渐在生猪产能集中区域配套投入建设屠宰产能，截至目前，公司投产屠宰产能合计为400万头/年，也就是说，本次募投项目将大幅提升屠宰产能。加上牧原此前已超6000万头的生猪产能，以及本次新增的超过670万头产能，有望共同为公司带来可观经济收益。

以本次拟投入的规模最大的生猪养殖项目——内乡综合体210万头生猪养殖建设项目为例，公司预计本项目投产后，新增年收入37.7亿元，内部收益率为22.43%。另外，经粗略计算，四个屠宰项目投产后，有望新增年收入约347亿元。据了解，以上项目的投资回报期（税后）均在6年左右，具有较好的经济效益，为未来持续的业绩释放奠定了基础。

响应国家号召助力生猪稳产

延伸产业链巩固领先地位

生猪稳产保供关系国计民生，尤其是非洲猪瘟发生以来，加快恢复生猪生产、推动生猪标准化规模养殖在国家政策层面被提到了空前的高度。在这样的背景下，牧原股份作为国内生猪养殖业的龙头企业，在响应国家稳产保供号召、着力保障市场供应方面作出了不懈努力，公司在2019年、2020年、2021年前七个月分别销售生猪1025.33万头、1811.5万头、2044.7万头，供应量不断提升。公司表示，本次募投生猪养殖项目的实施，将继续提升我国猪肉的供应量，为稳定猪肉供应、改善民生贡献力量，真正惠国惠民。

而猪价经历过2019-2020年间的高位运行之后，进入2021年，猪价又大幅下跌，“猪周期”波动剧烈，市场和行业急需有效应对波动。近期，农业农村部、国家发展改革委等六部门就发布了关于促进生猪产业持续健康发展的意见，表示将用5至10年时间，基本形成生猪产业高质量发展新格局，有效缓解市场周期性波动。在此背景下，市场普遍认为，不断强化的规模化趋势将为行业龙头带来更多增量。

另外，2020年以来，中共中央、国务院、农业农村部等陆续下文，要求逐步减少活猪长距离调运，推进“运猪”向“运肉”转变。由此可见，未来活猪长距离调运减少，生猪养殖集中区的生猪屠宰加工优势凸显，这促使了生猪养殖企业向生猪屠宰及肉制品等产业链下游进行延伸，而此前已在年报中，牧原股份已经规划了屠宰产能约4000万头/年。

可以看出，牧原股份本次发行可转债用于在生猪养殖和生猪屠宰方面的扩产，正是踩准了行业节奏的顺势而为。公司也表示，本次募投项目的实施是公司抓住我国生猪养殖行业发展趋势的重要发展战略，将进一步深化公司全养殖链条服务的发展，有助于巩固和提升公司在市场的领先地位。

值得一提的是，在猪价下行和小麦、玉米、豆粕等原料价格持续上升的情况下，生猪养殖行业盈利水平大幅回落，但牧原股份依托于独特的“全自养、全链条、智能化”模式，仍然保持了经营业绩的稳定。此前公司发布的半年报显示，2021年1-6月，预计实现净利润94亿元-102亿元，在同业中表现颇为突出。而在此次募投项目投产之后，牧原股份有望进一步发挥产业链领先优势，获取长期、持续发展的动能。

责任编辑：冯体炜