澄清绯闻后，比亚迪能值1.5万亿吗？

来源：华盛通

华盛通消息，近期比亚迪（01211）和特斯拉（TSLA）的关系，变得越来越神秘了。

8月5日，市场传出比亚迪将在明年二季度向特斯拉供应刀片电池，并且目前配有刀片电池的特斯拉车型已进入C样测试阶段。随后更是有比亚迪内部人士透露说情况属实，并且装载刀片电池的首款车型可能是Model Y。

“绯闻”还未持续一周，“钢铁直男”比亚迪于昨日（8月11日）就向媒体表示，从没有说过将对特斯拉供应刀片电池，也未表示刀片电池将用于Model Y。

这让二者的合作传言变得更加扑朔迷离，未来怎样发展还是个未知数。作为新能源车领军企业，亦敌亦友的二者故事可能才刚刚拉开帷幕，新能源车江湖也正暗流涌动。

“打败”特斯拉，比亚迪是头号功臣

据中汽协最新发布的数据，7月新能源车销量同比增长169.4%，产销继续刷新历史记录，累计产销更是超过国内历年全年的数量，1-7月渗透率提升至10%。

来源：中汽协

中国新能源车市场景气度继续维持，但特斯拉可能并不那么开心。数据显示，特斯拉7月在中国的交付量环比大跌69%至8621台，而比亚迪新能源车在7月的销量达到了惊人的50057辆，成为新能源汽车厂商销冠。

值得注意的是，在中国交付量暴跌的情况下，7月特斯拉的出口环比暴增了385%。可以说，特斯拉被比亚迪“赶出”了中国市场。

我们对比一下比亚迪和特斯拉在2021年的整体销量，会发现比亚迪后来居上的态势非常明显。自5月后，比亚迪开始发力并逐渐将特斯拉甩在身后。

来源：公司公告、华盛通整理

经历多轮降价的特斯拉被车主调侃为“韭菜车”，但其降价目的无疑还是为了进一步抢占中国市场。但特斯拉不仅面对比亚迪的先头大将——汉的挑战，现在更遭遇了后续部队的猛攻。自比亚迪今年3月发布DM-i混动车型后，特斯拉就似乎有点败下阵来。7月，比亚迪DM车型销量就已经达到25061台。

来源：比亚迪

可以说，7月特斯拉销量的大减，主要原因就在于比亚迪DM车型的持续发力。当然，其纯电车型、以及7月的销量已经逼近特斯拉的造车三宝蔚来、理想和小鹏汽车，也都做出了不小的贡献。据已公布的数据显示，“蔚小理”在7月交付车辆分别达到了7931台、8040台以及8589台。

绯闻，只因竞争不会停止

市场越广阔，竞争也就越激烈。定位高端的“洋品牌”特斯拉，本就带有“高档”的光环。但经过一段时间的快速扩张后，相比于高端细分市场，中国的中低端下沉市场要广阔得多。

安信证券就认为，2021年开始，纯电乘用车行业将迎来三大变化：①迎来“平价时代”；②里程焦虑不再；③充电焦虑逐步消除。其中第一点，已经道出了未来的一个较为明确的方向。而特斯拉和比亚迪刀片电池的“绯闻”，无非还是为了降成本、再降价、再抢市场。

即使还没有得到刀片电池，特斯拉的降价策略已然在运行中了。今年6月，特斯拉和宁德时代（300750.SZ）签订了长达4年的电池供应协议，这意味着除了Model 3以外的其他车型，也有望在未来用上磷酸铁锂电池——这种电池成本大大低于松下、LG等其他供应商的三元锂电池，让特斯拉有了更多的降价空间。

而此次“绯闻”的两位主角：刀片电池和Model Y，都各自拥有大量的“粉丝”群体。相比于普通的磷酸铁锂电池，比亚迪创新结构的刀片电池已经被验证具有更高的能量密度和安全性，这也是比亚迪主力车型大卖的主要原因之一。对于家庭人口较多的中国市场，人们对于空间更大的SUV车型更加青睐，特斯拉的Model Y则是消费者理想中的车型。但其定价稍高，已经让很多消费者望而却步了。

Model Y 来源：特斯拉中国官网

因此，Model Y+刀片电池=降价+安全，成功激起了市场的讨论。很明显，如果这个组合成功的话，特斯拉或将直接受益，Model Y的销量可能出现大幅增长。但这势必反噬比亚迪，挤压比亚迪的市场空间。而定位几乎和Model Y一样的蔚来汽车主力车型，都将受到不小的挑战。

比亚迪会亲自成就这个强敌吗？至少昨日，比亚迪还是做出了否定的回答。

特斯拉有“杀器”，比亚迪要小心

上周，美国总统拜登宣布了“大新闻”，要求到2030年美国新车中有一半都要是电动车。虽然特斯拉没有被邀请，但拜登的决心已经显示出美国电动车市场可能加速。而作为当前绝对的电动车领头羊，特斯拉在美国的市场份额或会进一步扩大。

而在已然成为特斯拉第一大市场的中国，特斯拉也正在积极探索除了降价之外的其他办法来提升份额，并且已经手握两大“杀器”。

第一，特斯拉计划在2022年推出售价为15-20万的平价车型，根据马斯克此前的说法，平价电动车并不会在功能配置上有所减少，而是具备完整的自动辅助驾驶技术，希望更多人可以买得起电动车。这个价格区间，恐怕超过一半的国内汽车品牌都要面临压力。从比亚迪的产品矩阵来看的话，目前旗舰车型汉、唐等定价也基本未超过30万元，其他大部分车型价格区间也落在10-20万元，将面临特斯拉新款车型的直接冲击。

不仅如此，特斯拉可能并不需要比亚迪的刀片电池，因为其第二个“杀器”——自研的4680无极耳电池可能在明年面世。基于4680电池以及物理装配、电化学体系、制造工序等技术创新，特斯拉未来的整车电池成本还将有望降低56%，且投资额度下降69%，续航里程增加54%。

特斯拉无极耳电池 来源：特斯拉

也就是说，特斯拉未来将和比亚迪一样，成为拥有自研自产电池技术的整车制造商，成本的大幅降低或使得特斯拉也走向“平民化”，销量亦有可能再出现爆发式的增长。而比亚迪在面临这种冲击的时候，又能否抵挡得住呢？

比亚迪值1.5万亿吗？

中信建投的最新研报表示，二线及以下城市新能源车增长潜力最大，到2025年增速可达8倍，一线城市也还能维持在5倍水平。比亚迪将继续受益于新能源车市场渗透，并给予其1.5万亿目标市值。其中新能源车估值9900亿、动力电池4000亿、半导体和消费电子分别1000亿和500亿。

截止发稿，比亚迪股份大涨近4%，最新总市值逼近9000亿元人民币。

来源：华盛通

但券商的这个市值目标能否实现，还充满巨大的不确定性。盯上下沉市场巨大蛋糕的不仅是比亚迪，上面说的特斯拉将是比亚迪的劲敌。不仅如此，定位高端的蔚来汽车也已经开始了下沉计划，在今日（8月12日）电话业绩会上李斌表示，明年将推出一款NIO旗下价格最低的车型ET5，并通过另一个品牌进入下级市场。

而在销量榜长期霸榜的宏观MINI牢牢掌握了下沉市场的话语权，长城汽车旗下的欧拉品牌在女性用户中的地位亦难以动摇。此外广汽的埃安品牌、长安的奔奔EV等，都拥有不错的销量。

市场虽大，但参与者众多。比亚迪一面外抗强敌特斯拉，一面内对群起新势力，让我们为国产品牌感到骄傲的同时，也为比亚迪感到些许的担忧。

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责任编辑：张海营