光大期货：供需格局持续宽松 价格延续跌势

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文：光大期货 柳浠

供应方面，澳巴发运总量环比增加85.6万吨。分国别来看，澳洲发运量增量较大，环比增加220.5万吨至1741.2万吨，发往中国比例环比减少1.3%至79.7%，发往中国铁矿石数量环比增加156万吨至1388万吨，巴西发运量环比减少135万吨至589万吨，基本持平于今年周均水平。分矿山来看，力拓发运量大幅回升，发往中国量环比增加224.7万吨至635.7万吨，BHP和FMG发往中国量分别下降65万吨和32万吨，VALE泊位检修发运量环比减少54万吨至533.7万吨。到港资源方面，45港到港总量2216.6万吨，环比增加594.3万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量持续下降，遵化地区受到矿山透水事件影响全部停产进行安全检查。

需求方面，上周日均铁水产量是在持续一个月下降后首次回升，但增量有限，日均铁水产量228.63万吨，环比增加0.45万吨，同比下降24.67万吨。上周新增3座高炉复产，247家钢厂高炉开工率75%，环比上周增加0.39%，高炉炼铁产能利用率85.89%，环比增加0.17%。分区域来看，铁水增量主要来自于华北、华东地区。其他地区部分钢厂仍受限产影响，产量有所下降。国内需求端预期与现实双重减弱，各地压产政策陆续出台，需求走弱预期不断兑现。在此前基础上，上周一市场上流传关于唐山市冬奥会限产文件，该文件要求唐山地区同比压减1237万吨，那么河北其他地区需要再压减934万吨压力还是比较大的。且目前压产政策执行力度是较为严格的，部分钢厂高炉投产计划不断推迟，铁水产量也是维持低位水平。疏港方面，上周日均疏港量大幅回升至299万吨，周环比增14.80万吨，但成交量仍处于低位。从下游钢材端数据来看，目前受到疫情等因素的影响，钢材处于淡季，需求还是偏弱。

库存方面，上周中国45港铁矿石库存总量12628.30万吨，周环比降库11万吨，但压港较为严重，在港船舶数199条增7条。上周钢厂提货增多，疏港回升明显，库存小幅下降。且由于个别港口检疫时间加长导致压港情况更加严重，在港船舶数再创新高。

综合来看，目前铁矿石供应端持续有增量，45港港口库存维持在中高位置且压港隐性库存创新高，而需求端海外需求见顶回落，国内需求受到限产、压产政策的影响，部分地区限产仍较严，虽铁水产量有所增加，但整体增量有限。各地区的压产政策也相继出台，涉及的省市范围也逐步扩大，后期限产政策的执行预计仍会严格，叠加钢材仍处于淡季需求偏弱，铁矿石需求受此影响持续走弱。

在铁矿石基本面供需进一步宽松的情况下，预计短期铁矿石盘面将偏弱震荡，但目前八月中旬是下游钢材需求启动淡旺季转换的节点，若疫情好转叠加钢材需求的集中爆发，铁矿石价格可能会企稳反弹，要持续关注关于限产和压产政策的进展、海外供应端突发状况的发生如疫情影响、下游成材端需求启动情况等因素。

责任编辑：李铁民