光大期货：产地价格松动 动力煤短期仍有下调空间

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文：光大期货 张笑金

产地方面，随着保供政策的推进，产量缓慢增加，价格继续松动下调。

港口方面，贸易商心态变化，继续小幅降低报价，积极出货。终端维持低库存刚性采购状态，因日耗从峰值回落，终端并不急于补库，仍以长协为主。港口与终端库存均处于偏低水平。

7月进口3018万吨，环比略有增加，基本符合预期。当前进口煤因印尼国内供应问题突出，价格仍维持高位。未来一段时间难有缓解。

综合来看，后期随着保供政策逐渐落地，产量将有望继续增加，但供应增加幅度仍不明朗，市场各方分歧较大，这也成为后期行情的关键因素。随着时间的推移，东北供暖备货逐渐开始，留给市场各个环节补库的时间有限，这也限制了煤价向下调整的空间。

期货方面9月合约期价短期在860～900元/吨贴水运行。1月合约不确定性较大，未来震荡加剧，短期有继续向下的压力，支撑暂时看735元/吨位置，中期主要看供应实际增加的速度，终端用户可考虑少量买保持仓布局。

责任编辑：李铁民