凯旺电子IPO：第二大客户申报前夕突击入股 与第一大外协供应商惠邦晟或存利益输送

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来源： 中沪网

据深交所公告称，创业板上市委员会将于7月2日召开第36次上市委员会审议会议，审议河南凯旺电子科技股份有限公司（以下简称“凯旺电子”）首发事项。

据悉，凯旺电子是一家专注于电子精密线缆连接组件的研发、生产和销售的高新技术企业，目前产品主要应用于安防设备和通讯设备等领域。公司致力于为安防、通讯等领域客户提供电子精密线缆连接组件的连接解决方案，并逐步向军工装备、轨道交通、医疗器械、新能源等领域积极拓展。

凯旺电子本次发行所募集资金在扣除发行费用后将主要用于精密连接器及连接组件产能扩展项目、研发中心建设项目等，合计2.99亿元。

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中沪网结合招股书和问询函发现凯旺电子还存在以下问题，客户高度集中，第二大客户IPO前夕突击入股，与第一大外协供应商惠邦晟或存利益输送，应收账款存货“双高”。

客户高度集中，第二大客户IPO前夕突击入股

据招股书显示，2018年-2020年（以下简称“报告期”），凯旺电子营业收入分别为3.64亿元、4.43亿元、4.38亿元，分别实现净利润1698.4万元、4724.61万元、4071.77万元。

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报告期内，凯旺电子向前五大客户的销售收入分别为33165.29万元、41192.07万元、39766.75万元，占营业收入的比例分别为91.00%、92.95%和90.88%，其中向第一大客户海康威视的销售收入分别为19756.80万元、23067.34万元、20135.66万元，占营业收入比例分别为54.21%、52.05%和46.02%。

从上面数据可以看出，凯旺电子对前五大客户的依赖性较大，而且还存在单一客户依赖严重的情况。如果公司主要客户的经营状况出现重大不利变化或其他因素导致其对公司产品的需求下降，或因公司产品交付质量、交付速度等原因不能满足客户需求而使其转而向其他供应商采购，可能会对公司的经营业绩造成重大不利影响。

中沪网还注意到，在2019年12月，大华股份实际控制人之一陈爱玲控制的华淩投资以7.24元/股向凯旺电子增资331.68万股，增资后华淩投资持有凯旺电子4.62%的股份。报告期各期，凯旺电子对大华股份的销售收入分别为8830.21万元、12987.51万元、13862.56万元，占营业收入的比例分别为24.23%、29.30%和31.68%，其中2019年对大华股份的销售收入同比增长47.08%，而2019年凯旺电子对第一大客户海康威视的销售收入同比增长19.70%、大华股份2019年销售收入同比增长10.50%。

从华淩投资入股的时间来看，华淩投资属于突击入股，而在华淩投资入股后，2019年和2020年凯旺电子对大华股份销售收入大幅增长，远高于同期对海康威视销售收入增速，到2020年时，凯旺电子对海康威视的销售收入已经开始出现下滑，而对大华股份的销售收入依然不断增加，那么这是否与华淩投资入股有关呢？增资前后是否约定了大华股份向凯旺电子采购的最低金额或其他利益安排呢？

与第一大外协供应商惠邦晟或存利益输送

凯旺电子在组装和电镀工序中采用了较多外协加工。报告期各期外协加工费用分别为5，260.09万元、7，049.14万元、6，514.88万元，占主营业务成本的比例分别为18.36%、21.26%和19.26%。

据问询函了解到，2017年-2020年凯旺电子的前十大外协供应商及前员工设立的外协供应商共有23家，除深圳市永利电镀制品有限公司外，其他全部为成立后较短时间即与凯旺电子合作。除深圳市永利电镀制品有限公司、河南永兴电子科技有限公司等个别外协厂商外，凯旺电子为大部分外协厂商主要客户或唯一客户，凯旺电子外协加工费占外协厂营业收入比例较高，部分甚至超过100%。

惠州市惠邦晟精密部件有限公司（以下简称“惠邦晟”）在报告期内一直为凯旺电子的第一大外协供应商，报告期内凯旺电子对其采购额分别为1271.00万元、1549.98万元、1288.58万元。

惠邦晟成立于2015年5月，设立时股东为韩顺涛、韩伟霞，法定代表人为韩顺涛；2016年10月，因股权转让股东变更为陈旭东、徐永杰，法定代表人为徐永杰；2018年9月，徐永杰退出，惠邦晟变更为一人有限公司，股东及法定代表人均为陈旭东；2019年6月，陈旭东将股权转让给了魏艳，股东及法定代表人为魏艳。

值得注意的是，凯旺电子实际控制人之一韩留才与惠邦晟2016年10月之前的股东韩顺涛、韩伟霞系姑侄关系，韩伟霞与韩顺涛为姐弟关系。而据问询函了解到，惠邦晟一成立就成为凯旺电子主要外协供应商，那么，当时惠邦晟一成立就成为凯旺电子的主要外协供应商，是否与公司实际控制人之一韩留才有关，双方交易价格是否公允，是否存在利益输送，之后韩顺涛、韩伟霞退出是否为了规避关联交易，报告期内凯旺电子的外协供应商变动较大，但在韩顺涛、韩伟霞退出后，惠邦晟依然一直为凯旺电子第一大外协供应商，韩顺涛、韩伟霞是否与惠邦晟还有联系，是否存在代持情况。

应收账款存货“双高”

报告期各期末，凯旺电子应收账款账面价值分别为14，973.62万元、13，153.81万元和16，640.94万元，占资产总额的比例分别为31.51%、24.96%和27.48%。公司前两名客户海康威视及大华股份应收账款合计余额分别为12，924.86万元、10，972.61万元和14，448.66万元，占公司应收账款余额的比例分别为81.95%、79.18%和82.36%，公司应收账款集中度较高，若主要客户海康威视及大华股份经营不善或与公司发生产品质量纠纷，可能导致无法按时收回应收账款，将会对公司经营业绩及资金周转造成不利影响。

报告期各期末，公司存货账面价值分别为5，315.07万元、6，682.90万元和9，778.61万元，占资产总额的比例分别为11.18%、12.68%和16.15%，报告期各期末存货跌价准备分别为479.04万元、614.15万元和635.19万元。对此，凯旺电子也称受下游客户产品销售状况、产品升级换代等因素的影响，仍会出现库龄较长、采购价格下降等情况导致存货出现减值，将对公司经营业绩造成不利影响。

责任编辑：彭佳兵