财报前瞻 ：芯片龙头英伟达Q2收入将暴增63.9%？

来源：华盛通

时间来到8月份第三周，港美股市场将继续迎来多份重磅财报，下周市场焦点主要是互联网龙头腾讯控股、芯片龙头英伟达、二次元的哔哩哔哩、美国散户集中营Robinhood以及电子烟龙头思摩尔国际等明星个股。

话不多说，咱们直接看看彭博对这些公司的最新财报预期吧。大家最期待哪家公司的财报呢？

腾讯控股 ：反垄断监管下，Q2还有惊喜吗？

腾讯预计将于8月18日公布2021年Q2财务报表。根据彭博预期，预计腾讯2021年Q2将实现营收1383.28亿元人民币，同比增长20.4%；实现经调整净利润为328.26亿元人民币，同比增长8.9%；调整后每股收益为3.436元人民币。

来源：Bloomberg

今年腾讯在2月15日触及历史最高价775.5港元以后开启熊途，截至8月12日收市累计跌幅接近40%，总市值蒸发超过2.8万亿港元。腾讯的暴跌与互联网反垄断监管下诸多的法规落地有关。

首先来看看游戏业务。国信预计Q2腾讯游戏收入为433亿元，同比增长13%；其中手游收入为424.7亿元，同比增长21%；端游收入110.2亿元，同比增长1%。

广告业务方面。国信预计腾讯Q2网络广告收入将为226亿，同比增长22%，环比增长4%。市场关注内地对互联网数据平台、网游监管压力加大，因此投资者应关注腾讯管理层最新的营运策略及应对监管要求的指引。

瑞信指出腾讯业绩有多项关注重点，包括近期互联网监管的影响，《地下城与勇士》及《英雄联盟》手游推出时间与手游业务下半年展望，教育业广告需求疲弱下的网络广告展望，以及增加投资对毛利率的影响。

英伟达 ：数据中心业务能否反超游戏业务？

英伟达预计将于8月18日美股盘后公布2021年Q2财务报表。根据彭博预期，预计英伟达2021年Q2将实现营收63.38亿元美元，同比增长63.9%；实现经调整净利润为25.8亿美元，同比增长88.9%；调整后每股收益为1.016美元。

来源：Bloomberg

近5000亿美元芯片巨头英伟达今年累计涨超50%。财报显示，英伟达的大部分收入来自于游戏和数据中心，这也是在Q2财报中投资者需要重点关注的。

游戏中心业务方面，游戏中心收入Q1环比增长11%，达到27.6亿美元，公司预计第二季度该业务的收入可能会以相同的速度增长，从而带动GPU销售额在第二季度环比增长10-12%。

数据中心业务方面。财报显示，数据中心业务Q1的营收11.4亿美元，同比增长80%，成为仅次于游戏的第二大营收来源。自2017年以来，数据中心的收入则以年均86%的速度增长，这主要是因为该公司在2020年收购了Mellanox，大幅扩大了其在高性能产品和数据中心计算市场的份额。但该业务增长在2021年第一季度放缓。

The Asian Investor预计，数据中心Q2将以中单位数增长，并有望得到更多有关Arm收购的最新情况。

值得关注的是，中国对加密货币的打击将如何影响英伟达的加密货币挖矿处理器及CMP显卡业务。在第一季度，由于加密货币价格的飙升导致对CMP的需求激增，该业务预计将在2022财年贡献高达15亿美元的收入。根据该公司指引，预计Q2该业务板块的收入为4亿美元。抄底芯片龙头英伟达，点此0成本开户>>

哔哩哔哩 ：日活跃用户已突破或6500万，超越优酷！

哔哩哔哩预计将于8月19日美股盘前公布2021年Q2财务报表。根据彭博预期，预计哔哩哔哩2021年Q2将实现营收42.97亿元人民币，同比增长64.2%；实现经调整净利润为-10.82亿元人民币，同比下滑129.4%；调整后每股收益为-2.946元人民币。

来源：Bloomberg

今年一季度财报显示，B站月均活跃用户达2.23亿，同比增加30%，而移动端月活用户达2.09亿，同比增加33%。平均每月付费用户达2050万，同比增加53%。日均活跃用户方面，也达6010万，同比增加18%。一季度用户日均使用时长达82分钟。

值得注意的是，据晚点LatePost报道显示，目前哔哩哔哩日活跃用户在近日已突破6500万，超越优酷成为仅次于爱奇艺与腾讯视频的第三大长视频平台。但从整个视频行业来看，这个数字距离抖音、快手两大短视频平台还有差距。在用户使用时长上，B站已经稳定在80分钟以上，与快手相当，低于抖音的超100分钟。

来源：国盛证券

用户增长方面，中信证券预计公司21Q2MAU为2.31亿，付费MAU为2130万，对应付费率9.2%，环比基本持平。

游戏业务方面，新游上线有望为下半年业绩带来稳健支撑。中信证券预计公司21Q2实现游戏收入12.79亿元，同比增长+2.5%。

1）独代新游戏方面，Q2公司共3款重点新游戏上线，分别为《坎公骑冠剑》（04/30）、《机动战姬·聚变》（05/25）、《刀剑神域》（06/08），其中《坎公骑冠剑》上线后玩家反响热烈，上线首日IOS免费榜第一名。

2）联运：B站是国内重要的年轻向游戏发行渠道，2021年公司将与头部游戏发行商持续合作，已联运网易《忘川风华录》等热门手游，并有望联运包括网易《哈利波特》手游、腾讯《英雄联盟》手游在内的热门游戏。

国盛证券预计哔哩哔哩 2021Q2 收入为 42.9 亿元，同比增长 64%。由于游戏业务增速慢于非游戏业务，高毛利游戏业务的占比下降预计将带来 Q2 毛利率略微下降至约 22%。由于 Q2 有较多游戏推广活动，预计销售费用率提升至 30%。

Robinhood ：Q2营收或猛增129%

Robinhood预计将于8月18日公布2021年Q2财务报表。根据彭博预期，预计Robinhood2021年Q2将实现营收5.59亿美元；实现经调整净利润为7390万美元；调整后每股收益为-0.26美元。

来源：Bloomberg

此前，Robinhood预计2021年二季度的营收在5.46亿美元至5.74亿美元之间，较上年同期的2.44亿美元猛增129%。

Robinhood预计，截至2021年第二季度，该公司拥有2250万个资金账户，比2020年的720万增加了151%。而第一季度，这个数字还只有1800万。在招股书中，Robinhood表示其大约一半用户是首次投资者，中位数年龄只有31岁。但同样由于用户中的年轻散户投资者较多，2月份公司的平均账户规模为5000美元。

在利润方面，Robinhood在2020年全年的净利润只有700万美元。并且今年一季度亏损14亿美元，远超上年同期亏损的5300万美元；预计第二季度净亏损4.87亿美元至5.37亿美元，去年同期则实现了盈利。

为了增加盈利能力，Robinhood正在将业务拓展至支付领域，并且已经将加密货币业务做到了16.8%的营收占比。

思摩尔国际 ：安信预计Q2将保持强劲增长

思摩尔国际预计将于8月19日公布2021年H1财务报表。思摩尔国际预计2021H1实现净利润27.04-29.88 亿元人民币，同比增长3425.0%-3796.1%；经调整后净利润28.26-31.24 亿元人民币，同比增长116.1%-138.8%。一键抄底思摩尔国际，点此出发>>

来源：华盛资讯

财报方面，二季度或保持强劲增长。公司一季度净利润11.8亿人民币，调整股权支付费用后净利润12.3亿，同比增长287%。安信证券推算二季度净利润15.2-18.1亿，环比增长23-47%，二季度保持强劲增长。

天风证券预计Q2实现调后净利润 15.99-18.97 亿元，环比增长约 30.3-54.6%，单季度调整后利润继续创历史新高。Q1 业绩受 2 月春节假期影响生产运营时间减少约 2 周，使得 Q1 业绩环比略微下滑。

天风证券认为，自 3.22 政策以来，国内电子烟市场整体销售情况良好，海外市场也呈现疫情后复苏上升态势，公司全年业绩有望继续保持高速增长态势，同时由于规模效应和产品结构改善，公司随着规模效应进一步显现，盈利能力有望进一步得到上升。

业务方面，思摩尔主要经营两项业务：1）面向企业客户的代工业务；2）面向零售客户的自有品牌APV销售业务。 其中，代工业务是其主要的收入和利润来源，2020年面向企业客户销售占总收入的91.5%。因此投资者应关注思摩尔国际的代工业务收入情况。

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责任编辑：张海营