艾德证券：人工智能独角兽来了？商汤科技传未来几周提交香港IPO申请

8月17日，据彭博消息，商汤科技据悉计划未来几周提交香港IPO申请，消息人士称其聘请汇丰为其安排规模可能至少20亿美元的香港IPO。

对此，商汤科技表示：对于市场传闻不予置评。

实际上，去年至今房间一直有商汤科技上市的传闻。去年底商汤科技被传在一份融资计划书中提到，预计在3年内A+H股两地上市，当时商汤科技的回应也是不予置评。今年5月底据路透社旗下媒体IFR引述消息，商汤科技计划最快年底前来港上市，同时亦会继续推动在A股上市。6月17日，有媒体报道商汤科技A+H上市有了最新进展，确定保荐人为中金公司，最快将于8月向港交所提交上市申请。一年内多次传出上市消息，恐怕未必是空穴来风。

商汤科技是一家人工智能平台公司，是人工智能领域的独角兽。公司自主研发并建立了全球顶级的深度学习平台和超算中心，推出了一系列领先的人工智能技术，包括：人脸识别、图像识别、文本识别、医疗影像识别、视频分析、无人驾驶和遥感等。

人工智能是近来被多数科技巨头追逐的新领域，百度、阿里等巨头也先后切入这个前沿赛道。尽管人工智能已经在多个领域内崭露头角，但就目前而言，变现能力还存在不足。正因为这样，商汤科技近几年来出现了频繁融资。

2017年7月，商汤科技宣布完成4.1亿美元B轮融资；

2018年4月，商汤科技完成超6亿美元的C轮融资，由阿里巴巴集团领投、淡马锡、苏宁等投资机构、战略伙伴跟投；

2018年5月31日，商汤科技SenseTime宣布完成C+轮6.2亿美元融资，联合领投方包括厚朴投资、银湖投资、老虎基金、富达国际等，深圳市创新投资集团、中银集团投资有限公司、上海自贸区基金、全明星投资基金等跟投；

今年1月底，据腾讯新闻报道，商汤科技已于2020年年底完成Pre-IPO轮募资，商汤科技的估值约为120亿美元。

从融资历程看，股东方背景非常强大，阿里巴巴、淡马锡、老虎基金等均在列。

近几年在智能化转型趋势下，人工智能产业及其带动规模维持高增速。据艾瑞咨询数据，2020年中国人工智能核心产业规模超过1500亿元人民币，至2025年预计超过4500亿元人民币， 2020年人工智能带动相关产业规模超5700亿元人民币，至2025年将突破16000亿元人民币。商汤科技作为行业独角兽，有望持续受益于行业的高增长。

但对于科技企业来讲，虽然前景广阔，但是盈利依然是上市后不得不面对的问题。商汤科技由于未上市，其营收和利润还是个迷。据此前市场流出的商汤融资计划书数据显示，2019年，商汤科技收入50.6亿元人民币，毛利率43%，毛利润21.6亿元人民币。科技企业研发费用较高，扣去研发等费用后净利润可能基数较小。

而商汤科技毕竟是人工智能“四小龙”之首，若未来数周真的能提交香港IPO申请书，自然值得投资者重点关注。

作者：艾德证券期货

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