7月经济数据回落：多部委密集发声 政策重点转向哪里？

投资研报

碳中和重磅盛筵倒计时！七部委+能源大省通力合作，主办部委最多的国际性论坛！能源低碳投资机会如何抓？机构指出十大细分领域

白酒多事之秋，板块大跌4%！强监管+中纪委点名+消费税风声又起！震荡中的白酒股还能买吗？

在工业互联网领域拿下多个标杆客户！这家公司云业务实现高速增长，收入质量不断提升

【机构调研】谢治宇、刘彦春、孙庆瑞等起调研1股！“工业味精”迎来新的五年（附受益股）

原标题：7月经济数据回落，多部委密集发声，政策重点转向哪里？

发改委、工信部、国资委、商务部等部门密集发声，加力部署下半年重点经济工作，围绕保工业、稳投资、促消费，研判疫情汛情的不利影响，加大跨周期调节，着力增强中国经济内生动能。

受国内疫情反弹、暴雨洪水等因素影响，近日发布的7月份多项经济指标超预期减速，消费和服务业的放缓尤为明显，下半年稳增长压力加大。

近来，发改委、工信部、国资委、商务部等部门密集发声，加力部署下半年重点经济工作，围绕保工业、稳投资、促消费，研判疫情汛情的不利影响，加大跨周期调节，着力增强中国经济内生动能。

粤开证券研究院副院长、首席宏观分析师罗志恒表示，展望未来，暴雨的影响会逐步消退，疫情也将逐步得到控制，需更加关注经济内生增长动能。下半年政策将从防风险、调结构转向预防式稳增长，经济的增长要优先于调结构的重任。积极的财政政策推动今年底明年初形成实物工作量，稳健的货币政策助力中小企业和困难行业持续恢复。

加强跨周期调节

国家统计局日前发布的7月工业、消费、投资等数据全面走弱，其中有暴雨、疫情以及季节性因素等的影响，但也反映出经济内生增长动能依然不足。

8月16日召开的国务院常务会议指出，7月中下旬以来，我国多地发生极端天气、造成严重洪涝灾害，多省多点出现新冠肺炎疫情，大宗商品价格高位波动，国际经济形势错综复杂。各地区各部门要有效应对新挑战，加强跨周期调节，保持经济运行在合理区间。

会议要求，各地区各部门要密切跟踪经济走势变化，优化政策组合。促进消费稳定恢复增长，用好地方政府专项债带动扩大有效投资，以更有效的开放举措稳定外贸外资，加强政策协调和解读，增强市场主体信心，保持经济平稳运行。

野村证券中国首席经济学家陆挺认为，7月经济减速由一系列因素导致，包括河南和长江流域的强降雨和洪灾、首轮新冠肺炎疫情以来最严重的反弹、出口疲软以及房地产调控、环保限产等特定领域的政策收紧等。考虑到7月消费数据尚未完全反映此轮疫情的影响，无论是同比增速还是两年平均增速，8月经济指标将继续延续这一趋势。

7月，规模以上工业增加值环比增0.3%，为近年来同期较低水平；同比增长6.4%，两年平均增长5.6%，较6月下降0.9个百分点。

光大银行分析师周茂华分析，7月工业增速回落，主要受制造业产出下降和基数走高影响。7月份制造业增加值同比增长6.2%，比上个月回落2.5个百分点，这一方面是因为上游大宗商品价格持续高企，对部分下游工业利润形成挤压，部分企业短期陷入观望；另一方面，受“缺芯”等因素影响，汽车制造业下降明显，并对部分上下游产业构成拖累。

工信部8月18日召开工业和信息化运行监测协调工作电视电话会议指出，加强疫情汛情对产业链供应链影响的跟踪评估，保障工业企业稳定生产，全力协调做好疫情防控医疗物质生产供应，进一步完善工业应急动员能力体系。

国资委党委近日召开扩大会议强调，针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关，央企要努力打造原创技术“策源地”，肩负起产业链“链主”责任，开展补链强链专项行动，加强上下游产业协同，积极带动中小微企业发展。

释放消费潜力

受强降雨天气、疫情多点散发等因素影响，7月份消费增速放缓，其中汽车零售额出现负增长，江苏、河南等部分地区增速不同程度回落。数据显示，7月社会消费品零售总额同比增长8.5%，两年平均增长3.6%，较上月下降1.3个百分点；环比增速-0.13%，是季调环比数据发布以来，首次出现7月环比数据为负值。

国家统计局新闻发言人付凌晖表示，总的来看，受短期因素影响，市场销售有所放缓，但是消费恢复态势有望持续。随着疫苗接种的不断扩大、精准防控的有效实施，消费市场有望保持总体稳定。还要看到，就业扩大、居民收入增加也有利于消费能力的提高，消费能够总体保持稳定恢复态势。

商务部此前表示，下半年在落实好已经出台的稳定和扩大汽车消费、提振大宗消费等政策措施的同时，储备一批扩内需、促消费的新政策。

商务部8月11日发布了《城市商圈建设指南(征求意见稿)》。商务部新闻发言人高峰19日在新闻发布会上表示，希望通过指南指导地方推进“城市商业提升行动”，满足不同层次消费需求。促进商圈提档升级，结合国际消费中心城市培育，建设一批世界一流的国际化商圈，发展一批特色街区、特色商圈，满足居民多样化的消费需求。

汽车消费一直是国家促消费政策的重要着力点。为提振新能源汽车消费，商务部会同工信部等有关部门积极推进相关工作。

高峰介绍，一是组织开展新一轮新能源汽车下乡等推广活动。二是推动出台促进新能源汽车消费的政策举措。鼓励引导各地通过增加号牌指标、放宽号牌申请条件等措施，减少新能源汽车购买环节限制，在充电、通行、停车等使用环节为新能源汽车创造更多便利。三是持续引导重点领域车辆电动化。各地通过多种措施加大在公交、出租、物流配送等公共领域新能源汽车推广使用力度。

近期各地密集开会谋划布局下半年经济重点，其中促进消费扩大内需成为下半年经济工作的重中之重。比如，重庆市委常委会召开会议指出，要在促进消费回暖上下功夫，大力改善消费环境，增加优质服务供给，发展新的消费热点，不断释放消费潜力。

发挥有效投资的关键作用

受专项债发行进度偏慢、项目审核偏严等因素影响，基建投资不及预期。1~7月基建投资两年平均同比增长2.7%，较1~6月下降0.8个百分点，也低于2019年同期的2.9%。

截至2021年7月31日，今年已发行的新增专项债占比不到全年新增专项债额度的40%，远低于2019年和2020年的专项债发行进度。预计今年后置的专项债额度将在年内发行完毕，意味着下半年大规模专项债发行将持续推进，有力推动基建投资持续反弹。

财政部8月19日表示，将指导地方根据库款情况和项目建设实际，合理把握发行节奏，控制筹资成本，加快已发行债券的使用进度，尽快形成实物工作量，避免债券资金闲置。

罗志恒表示，目前新增地方债计划额度尚有25867亿元待发行，按照监管要求，专项债发行会结合地方项目情况，适度均衡发债节奏，避免集中发行，同时预留部分专项债在今年12月发行，在明年年初支出形成实物工作量。预计未来基建投资增速有所回升，但不会强刺激。

为更好发挥有效投资的关键作用，巩固投资持续恢复增长态势，发改委新闻发言人孟玮8月17日表示，积极推进实施“十四五”规划确定的重大工程项目。“十四五”规划《纲要》提出了102项重大工程项目，这是保持经济运行在合理区间，加快构建新发展格局的重要支撑。要发挥其牵引带动作用，抓紧建立重大工程项目实施推进机制，将102项重大工程进一步细分落实到具体建设项目上，形成清单，强化要素保障，有序推进项目实施，做到开工一批、投产一批、储备一批。

在稳定制造业投资方面，孟玮介绍，一方面，积极支持先进制造业投资，不断完善和用好“揭榜挂帅”“赛马”等机制，加快补齐产业链供应链短板弱项。另一方面，引导企业加大技术改造投资，加强传统制造业碳减排政策的引导和激励，推进绿色低碳投资。与此同时，还要综合施策缓解大宗商品价格上涨压力，落实各项降成本政策，增强中下游制造业企业投资动力。

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

责任编辑：陈志杰