投资者坚守股市 但也准备好迎接更大的震荡

投资者正在为市场未来的坎坷做准备，对增长放缓、美联储宽松货币政策即将逆转的担忧，都威胁着市场的反弹。

尽管美国股市徘徊在纪录高位附近，但仍有大量谨慎迹象。受Delta变种毒株的影响，高盛经济学家最近将对美国第三季度经济增长的跟踪预期从9%下调至5.5%，而接受美国银行全球研究（BofA Global Research）调查的基金经理们表示，他们将现金增持升至2020年10月以来的最高水平，同时增加了医疗保健和公用事业等防御性行业的头寸。

对其他主要经济体增长放缓的担忧打压着石油、铜和其他原材料价格，而美元兑一篮子货币升至近九个月高位。美元是紧张不安的投资者的主要投资目的地。

就连散户投资者似乎也在原地踏步。在过去一年里，从科技股到加密货币，散户投资者一直在支持各种股票的上涨。在线交易公司Robinhood上周三表示，其客户未来几个月可能会放慢交易速度。

过去“即将回落”的警告声音，在今年迄今未能发挥出来。不过，隐现的风险支持了未来几个月市场可能更加动荡的观点。

Verence Capital Advisors投资组合策略主管Megan Horneman表示：“我们已经度过了所有资产类别和股票都继续上涨的那种欢欣鼓舞的涨势。现在，你必须更有选择性一些。”

投资者的主要担忧之一是，面对强于预期的通胀，美联储可能会在经济增长开始放缓、冠状病毒的Delta变种威胁到美国各地重新开放货币之际，开始缩减对经济的支持。

美联储在一段时间内为经济提供了巨大的货币支持，因此市场对美联储缩减购债规模及其对经济成长的影响感到不安，“美国银行财富管理公司（U.S． Bank Wealth Management）高级投资策略主管Rob Haworth表示。

高估值也让投资者踌躇不前。据Refinitiv Datastream的数据，标普500指数未来12个月的市盈率为21.1倍，较20年平均水平溢价逾34%。

AXS Investments首席执行长Greg Bassuk表示，投资者最近对私募股权和风险资本等流动性替代品以及管理期货等策略的兴趣有所增加。管理期货旨在对冲风险，同时仍保持对股票的敞口。晨星公司（Morningstar） 7月份说，在美国，此类投资的资金流入达到2013年以来的最高水平。

UBS Global Wealth Management的首席投资长马克?海费尔（Mark Haefele）在上周五的一份报告中表示，投资者应该在不同地区和资产类别进行多元化投资，包括对冲基金，为市场波动做好准备。Haefele表示，标准普尔500指数明年将收于5，000点，目前为4，437.18点，不过他预计这一点位将经历一段颠簸之路。

持有股票的最大理由之一是市场在过去10年的弹性，投资者在股市走弱时大举入市基本上获得了回报。对霍曼来说，这一策略仍然有效。她表示：“我们仍持逢低买入的心态，而不是逢强卖出。”

责任编辑：戚琦琦