技术创新优势确保领先地位 人造石材龙头“中旗新材”登陆A股

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来源：梧桐树下V

建筑装饰石材可以分为天然石材和人造石材两大类，伴随着消费升级和建筑精装修理念的兴起，具备多重优点的人造石材正受到社会的广泛关注。以人造石英石为例，这种以不饱和聚酯树脂为粘接剂，石英砂、石英粉为主要填充材料制成的人造石材，既继承了天然花岗石性质坚硬、耐腐蚀、耐磨损、外观精美的特点，又克服了天然石材不可再生、耐污性较差、部分种类存在放射性等缺点，被广泛应用于以厨房、卫生间、公共餐厅等台面为主的室内装饰装修领域。

自进入中国以来，人造石材行业逐步由新兴走向成熟，且伴随着人造石英石向着高物理强度、高度耐腐蚀、外观高度仿真、功能多样化等方向的升级，应用领域正在变得越来越广阔。8月23日，专业从事人造石材装饰材料的高新技术企业广东中旗新材料股份有限公司（股票代码：001212 简称：中旗新材）成功在深交所主板上市。值得关注的是，目前A股尚无以人造石英石装饰材料为主营业务的上市公司，这意味着，中旗新材即将成为我国资本市场“人造石材第一股”。

人造石材龙头，产品性能媲美国际一线

人造石英石作为出现较晚的新型建筑装饰材料，早期的主流消费市场一直是欧美等发达国家。随着经济全球化的浪潮，许多大型跨国企业开始将产品生产、研发等环节向新兴发展中国家转移，为我国人造石英石产业提供了良好的发展契机。

中旗新材成立于2007年，是国内较早从事人造石英石装饰材料研发、生产、销售和服务的企业之一。公司的主要产品是人造石英石板材和人造石英石台面，下游应用场景集中于厨房、卫浴、酒店、商场等室内建筑装饰装修领域，与住宅装修、公共建筑装修等行业高度相关。

2010年以来，得益于人均可支配收入的提升和房地产市场的发展，商品住宅精装修、定制家居、定制厨柜等理念逐渐深入人心，人造石英石作为厨房台面的主要材料也因此经历了行业发展的“黄金十年”，根据Freedonia 的统计，2019 年全球一半以上的新增人造石材需求都来自中国市场。

在此期间，中旗新材推出了一系列花色质地均匀、表面光洁、物理强度高、耐腐蚀性强、不易变形的高品质产品，经“高明区人造石英石质量比对提升工程”检测，公司产品综合性能可与国际人造石英石一线品牌产品媲美。

截止目前，公司生产的石英石产品已通过美国 ASTM 标准检测、美国 NSF 认证、欧盟 CE 认证等多个国家或地区的权威标准认证，产品远销北美洲、大洋洲、亚洲、欧洲等地。在行业内树立起了良好的品牌形象，与包括索菲亚、欧派家居、尚品宅配、金牌厨柜、志邦家居、博洛尼、科勒中国、曲美家居、皮阿诺、 好莱客、我乐家居、方太集团、LG 集团、乐天集团等国内外知名企业建立了长期的良好合作，是国内主要知名定制家居、厨卫和国外石英石品牌企业的供应商。并进入了万科集团、金茂集团、融创集团等国内知名企业的供应商体系。

产品质量过硬叠加优质的销售渠道，中旗新材业绩始终保持着稳健发展的趋势，盈利能力持续释放。2018年至2020年，中旗新材分别实现归母净利润8，627.49万元、10，871.58万元和13，651.66万元，复合增速达26.22%。此外，中旗新材净资产收益率近年来也不断提升，从2018年的21.51%已提升至2020年的24.37%，远高于建筑产品8%左右的中位值，同期资产负债率则从22.07%进一步降低至18.09%，远低于建筑产品40%左右的中位值，进一步反映出了公司稳健高增的发展态势。

自动化规模生产，技术优势确保领先地位

作为人造石材的重要下游市场，在城镇化进程的推动过程中，我国住宅装修市场实现了跨越性的发展。根据中国建筑装饰协会公布的统计数据，我国住宅装饰市场产值从2008 年的 0.85 万亿元增加到 2018 年的 2.04 万亿元，总规模扩大了 1.19 万亿元，复合增长率达9.15%。

同时，近年来人造石英石产品在酒店、写字楼、商场等公装领域的扩张趋势也十分显著，据国家统计局数据显示，2010年到2017年我国零售业、住宿和餐饮业新增固定资产复合增长率分别高达17.20%、13.18%，2010年到2019年我国办公楼、商业营业用房销售额复合增长率也分别高达10.58%、8.34%，显示出我国公共建筑装修需求正呈现快速增长的态势。

这些都为人造石材企业提供了广阔的发展空间，人造石材行业也因此迅速吸引了较多的市场进入者。然而，由于绝大多数企业规模较小且缺乏技术、人才、设备、管理等方面的投入，导致产品良莠不齐、低价竞争、不正当竞争现象在中低端产品中较为突出，人造石材行业也呈现出集中度低、市场竞争激烈的格局。

作为人造石材行业内的龙头企业，中旗新材经过多年的研究探索和经验总结，在不断改进产品性能、维持自身发展的同时，也引领着整个行业的流行趋势和生产技术革新。公司目前已经在人造石英石自动化生产线设计、产品花色设计、高性能人造石英石生产等诸多方面掌握了一系列的核心技术，并成功拥有了发明专利6项，实用新型专利29项，计算机软件著作权12项，更成为了《建筑装饰用人造石英石板（JG/T 463-2014）》、《树脂型合成石板材（GB/T 35157-2017）》等国家及行业标准的主编或参编单位。

此外，公司还自主研发出了自动化石英石生产线，是行业内少数可向客户提供从2440mm*750mm 到3200mm*1800mm不同规格人造石英石板材的企业。值得关注的是，该技术不仅打破了国际技术的垄断，也颠覆了石英石行业传统的生产方法，弥补了手工线、间歇法只能生产小规格板材的缺点，使得公司具备规格柔性定制生产能力，在满足客户多样性需求的同时实现规模化生产，进一步提升了公司的产品竞争力。

显著的技术优势也为公司的盈利水平保驾护航，招股书显示，2018年到2020年，中旗新材的综合毛利率分别达到了29.45%、36.70%和37.82%，持续走高且远超建筑产品年均25%左右的平均值。

未来随着产品自身的升级换代，人造石英石将向着高物理强度、高度耐腐蚀、外观高度仿真、功能多样化的方向发展，应用领域也将会变得更加广泛。但与此同时，消费者对产品的装饰性能和使用性能也在不断提出标准更高、更多样化的要求。在下游市场的驱动下，大量不具备规模及技术优势的中小型企业注定被淘汰，行业的集中度进一步提高，以中旗新材为代表的头部企业的利润水平将不断上升。

把握下游增长拐点，打破产能瓶颈优化区域布局

中国的石材资源储量是世界第一，但消耗量也是世界第一。在天然石材开发泛滥、自然资源日趋匮乏的今天，人造石材取代天然石材是社会发展的必然趋势。尤其是当下，国家正陆续出台政策，支持商品住宅向精装修的方向发展，巨大的存量住房中，首批住房也正陆续进入二次装修的时间周期，同时伴随着精装观念的普及、定制家居行业的兴起，整个建筑装饰材料行业都将迎来新的向上拐点。

而当城市化进程不断加快，人们生活质量和品位提高，高品质定制家居的市场需求也将持续增长，为人造石英石带来不断增长的市场需求。另一方面，随着人造石材企业不断的进行产品研发，人造石英石的各项性能也将不断提升，在建筑装饰材料中的优势将会更加突出，未来的应用领域也将更加广阔。

中旗新材深耕行业十余年，一直以来聚焦人造石英石高端产品，并得到了国内外一线家居品牌或知名企业客户的普遍认可，公司的产品价格相比同行业也相对较高。但受限于公司产能不足，公司一直未曾布局在国内有着更广阔市场的中低端产品。未来公司若想要进一步扩大规模，在中低端市场占领更高份额，并以此作为防御竞争对手发展壮大的护城河就显得尤为重要。

此外，中旗新材的人造石英石生产基地均设在广东，随着公司业务的不断发展，以博洛尼、曲美家居、志邦家居等为代表的长江以北地区客户在公司的客户体系中逐渐占据了重要地位。为了减缓石材类产品在运输时带来的成本压力，公司也急需优化区域布局，强化对北方市场的辐射能力。

基于以上诉求，本次中旗新材公开发行募集资金总额为人民币71795.89万元，主要用于中旗（湖北）新材料建设项目、高明二厂二期扩建项目、研发中心及信息化建设项目。其中中旗（湖北）新材料项目建成后，位于湖北黄冈的人造石英石生产基地不仅可以邻近湖北的定制家居企业，而且可以更加贴近长江以北市场、提高公司在长江以北的市场影响力，同时也能帮助公司打破产能瓶颈，适时推出中端产品进入市场。

多年来，中旗新材一直以市场需求为创新动力，以自主研发为主导，致力于推动行业良性发展。未来公司将凭借深厚的研发实力，把握人造石英石产品性能及花色的更新换代趋势，持续高效地开发高品质、高性能、绿色环保的人造石英石产品，在巩固现有市场优势地位的同时，进一步拓展市场和提升竞争力，力争成为中国石材行业的领军企业。

责任编辑：冯体炜