特斯拉三季报“闪耀”，华尔街目标价在250-1500美元不等

北京时间10月21日，特斯拉（TSLA.US）公布了第三季度财报，其中，该公司营收和净利润均创下历史新高。财报公布后，众多投行都称赞了特斯拉强劲的季度业绩，并纷纷上调目标价，牛市情景下，最高看至1500美元。不过，尽管如此，依然有部分大行对特斯拉估值、未来前景等方面表示担忧，目标价最低看至250美元。

以下是财报公布后的部分投行观点：

摩根士丹利分析师Adam Jonas维持特拉斯“增持”评级，目标价900美元。该分析师称，特斯拉三季度EBITDA利润率达到23.3%、年化EBITDA接近130亿美元“令人惊讶”。他表示，上海工厂和Model Y对公司的“利润率表现显然是积极的，”并怀疑道，如果排除与供应限制相关的一系列成本，在上海生产的Model Y的增量毛利率很可能将轻易超过40%。

Wedbush分析师Daniel Ives将特斯拉目标价由1000美元上调至1100美元，维持“跑赢大市”评级。该分析师指出，特斯拉取得了“稳健”的业绩，与预期一致，而利润率“超出了市场预期”，说明了特斯拉利润率的增长故事仍在继续。另外，该公司EBITDA接近130亿美元，Ives认为，鉴于该公司仍处于建设全球电动汽车护城河的早期阶段，这是一个“惊人的数字”。因此，该分析师予以特斯拉的长期牛市目标价为1500美元，此前为1300美元。

Piper Sandler分析师Alexander Potter重申对特斯拉的“增持”评级，目标价为1200美元，并称特斯拉“公布了有史以来最好的季度业绩”。另外，Potter在报告中强调，不包括监管信贷收入在内的汽车毛利率接近29%，较第二季度高出300个基点。最后，该分析师解释道，该股在公布业绩后表现平平，可能是由于近几周表现相当出色。

美国银行分析师John Murphy将特斯拉目标价由900美元上调至1000美元，维持“中性”评级。Murphy指出，尽管该公司继续表现出执行力，但他担心，特斯拉的股价可能“已经达到了完美的价格水平（或至少是出现了夸张的增长）”，因此，业绩超出预期可能不足以让看涨者逐渐变得乐观。

摩根大通分析师Ryan Brinkman将特斯拉的目标价由215美元上调至250美元，维持“减持”评级。另外，在特斯拉公布第三季度业绩后，该分析师上调了对特斯拉的预期：预计2024年的每股收益为10美元，2025年为11美元。Brinkman在报告中称，该股目前超过8000亿美元的估值“仍然具有挑战性”， 并且，特斯拉首席财务官Zachary Kirkhorn在周三的电话中提到，公司长期交付目标是每年2000万辆，该分析认为这是一个极端情景。最后，该分析师补充道，目标价上调反映的是特斯拉“更强劲的利润趋势和对2025年的预期。”

Bernstein分析师Toni Sacconaghi维持“跑输大市”评级，目标价为300美元。他指出，特斯拉第三季度的业绩体现了强劲的汽车毛利率和公司盈利能力。他还补充道，需求非常积极，与特斯拉所有车辆的交付周期都在增加一致。这位分析师还承认，特斯拉本季度在应对供应链挑战方面做出了“堪称楷模的工作”，该公司的产能接近其规定的工厂产能的95%。此外，Sacconaghi认为，持续的运营杠杆可能有助于提高2022年的利润率。从长远来看，他认为，低价产品和增量竞争将抵消制造成本降低和FSD附加带来的好处，但如果特斯拉能在其他公司之前将FSD商业化，它可能会“赚得更多”。不过，该分析师认为，由于CyberTruck似乎被推迟到了2023年，特斯拉在2022财年的销量增长50%并非易事。

责任编辑：郭明煜