重整案获高票通过 海航航空将迎来管理过渡期

重整案获高票通过 海航航空将迎来管理过渡期

作者：陈姗姗

[ 对于入主海航航空主业的方大来说，未来十年还有600亿元的债务需要偿还，而疫情对航空业的冲击时长仍不确定。 ]

10月23日晚，海航集团发布公告称，包括海航集团和三家上市公司在内的四个计划（草案）均已获得表决通过。

“全国最大的破产重整案，海航集团破产重整各程序均高票通过，应该说破产重整‘基本’完成。”海南省海航集团联合工作组组长、海航集团党委书记顾刚在自己的朋友圈写道。

顾刚所说的“基本”完成，是因为重整还需要法院的最终裁定。法院裁定后即进入重整方案的实施阶段，届时海航也将被“一分为四”独立运营。

方大被要求十年不退出

其中，航空板块是以*ST海航（600221.SH）为主，还有不在上市公司内的相关航空公司资产，包括首都航空、天津航空、西部航空等境内12家及境外两家客运航司，还有4张货运牌照，3家公务机牌照，此外还有公务机直升机托管运营、航空发动机维修、航材维修、飞行员培训、特业人员健康检查等资质牌照。

重整草案投票通过也意味着，此前确定的航空板块战略投资人辽宁方大集团，通过380亿元（外加30亿元的风险救助金）的最高出价，将对航空板块绝对控股，航空板块的剩余股份则由债权人作为受益人的“信托计划”持有。

知情人士对记者透露，在法院裁决后，方大将开始进行资金注入和股权交割等流程，在这期间，工作组不会立刻撤出海航，而是对航空板块有一个管理过渡期，主要为了保证队伍稳定和航空安全。在这个过渡期内，运行等管理依然以工作组为主，而过渡期的时间目前暂未明确，整个股权交割、工商变更工作也还需要完成各种审批流程，希望能够在年内完成。

据记者了解，目前方大集团已经在列席参加航空板块的相关会议，而在竞标航空板块期间，几家潜在的战略投资人并没有对海航的任何企业进行尽职调查，倒是管理人对竞标企业进行了反向调查。

上述知情人士进一步透露，交割完成后，预计方大集团持有*ST海航25%左右的股权（一部分通过直接增资获得12%左右，另一部分通过购买*ST海航大股东大新华航空而间接持有13%左右），从而成为*ST海航的单一最大股东、实际控制人。而对方大入主的要求除了战投招募报告中提到的须确保运营“HU”代码海航控股、有地方国资股东参与的各航空公司现有注册地、品牌和牌照均保持不变，还有“十年内不能出让股权，不能变成财务投资”。

航空板块或迎历史最好时刻

对于方大来说，其所入主的海航航空板块，仍在受疫情的影响，比如*ST海航上半年就亏损8亿元，不过比去年同期减亏超过100亿元。

而在*ST海航的第二次债权人会议上，顾刚就曾指出，重整完成后，海航航空主业将迎来历史最好时刻，首先是因为方大拟投入的380亿元现金中，*ST海航将获得约250亿元现金流补充，在全面清偿经营性欠款后，账上还可能有近百亿的现金用于企业经营，从而有利于海航继续恢复使用仍在停场的数十架飞机，并可以抵抗仍然持续的疫情常态化冲击。

其次在通过债转股清偿近400亿元债务后，重整后的海航控股带息负债将压降至600亿元，同时财务费用也将降至最低：重整草案中的留债按2.89%计息，这与市场上十年期国债的利率相当，重整完成后航空主业财务总费用预计将大幅下降80%以上。

此外，通过与境内外各大飞机租赁债权人达成单独的方案，针对破产重整前的飞机租金欠款，各大租赁商均给予了大幅豁免，且针对破产重整后的租金，不仅下调了15%~20%的标准，而且在未来几年时间内，对宽体客机将由固定租金改为按飞行小时收费，这也将是海航史上获得的最低飞机租赁成本，与三大航的水平相当。

不过，对于入主海航航空主业的方大来说，未来十年还有600亿元的债务需要偿还，而疫情对航空业的冲击时长也仍有不确定，需要充足的现金持续投入。

责任编辑：李桐