华安基金苏卿云：科创板的硬气、朝气与锐气

华安上证科创板50ETF基金经理 苏卿云

科创板设立两年多来，发展迅速。根据上交所数据，目前上市公司超过340家，总市值达5万亿元。总体来看，在过去两年复杂多变的经济环境中，科创板上市公司呈现出较强的韧性与活力，展现了依托科技创新实现高质量发展的良好态势。具体来看，科创板兼具科技创新的硬气、蓬勃成长的朝气、高质量发展的锐气。展望未来，科创板如旭日初升，以科创50为代表的核心公司有望成为国内甚至全球优质且稀缺的资产，值得投资者重点关注和投资配置。

* 科技创新的硬气

“科技立国”成为我国未来发展的重要支撑点。从我国经济发展驱动力和经济结构上来看，过去我国发展经济所依赖的人口红利、房地产业、低端制造业等产业占比较高，随着经济发展的压力加大，以及关键领域国际竞争的不断增强，我国实施经济的结构调整和产业的转型升级，以科技创新为驱动力，发展具有核心技术的新兴产业是我国经济继续保持快速发展的必由之路。

金融要为实体经济服务，顺畅的投融资制度是科技企业保持生命力的重要保障。定位于面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的高新技术企业和战略性新兴企业，科创板应运而生。科创板创设以来，科技上市公司募集资金总额超过了4200亿元，借助于资本的力量，科技创新企业的发展空间进一步打开。

“硬科技”是科创板的重要特征。科创板重点涵盖新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药六大战略科技领域，其中新一代信息技术占比达48%，生物医药占比27%，高端装备占比9%，三大产业合计占比超过84%。科创板的上市公司中，绝大多数公司在关键领域拥有核心技术，在国内或国际上同行业内实现了同步或领先。近一半的企业实现了产品或关键核心技术的进口替代，在各自在细分领域正逐渐打破国外绝对垄断的局面。在工信部认可的“专精特新”公司中，科创板共有93家，占全部科创板公司28%，显著高于主板3%、创业板13%的占比。

* 蓬勃成长的朝气

半年报业绩显示，在科技创新的推动下，科创板上市公司整体实现较快增长，显示出蓬勃成长的朝气。据上交所统计，科创板公司2021年上半年共计实现营业收入3040亿元、归母净利润433亿元，同比增长55%和105%。超九成公司实现营收增长，56家公司实现营收翻番，两成公司营业收入超过10亿元。超七成公司归母净利润实现增长，三成公司净利润增幅达到100%以上。

从不同板块间横向比较来看，2021年上半年，科创板上市公司营收增速及净利润增速均显著高于上证主板、深证主板、创业板，展现出科技企业的较高成长性。在增量资金持续流入、优质资产相对稀缺的背景下，盈利增速的相对优势有望增强科创板对资金的吸引力。

科创板板块的良好业绩不仅反映了产业高景气度发展的态势，还体现了科创板上市公司的在各自细分领域的龙头地位。科创板支持了一大批细分领域龙头企业上市，有占比七成的企业，市占率上至少是国内前十以上。其中有占比10%的企业在所属领域市占率位于全球前十，有占比8%的企业为国内龙头。

* 高质量发展的锐气

研究发展是科技创新公司发展的核心驱动力，研发投入高、研发队伍强、科研成果多是科创板上市公司的特征，也体现了科创板高质量发展的锐气。

从研发强度看，科创板优势明显。根据2021年半年报，科创板上市公司合计研发投入金额达到254亿元，研发支出占营收比例中位数达8.63%，大幅高于创业板与沪深主板。科创板过去两年内研发投入占比逐年递增，部门公司研发支出占营业收入比重高达30%。较高的研发投入为板块保持核心竞争力打下坚实的基础。

从研发人员看，科创板体现了“中国智造”的人才优势。根据上交所数据统计，截至2021年上半年，科创板合计科研队伍规模近10万人，其中既有国内院校、研究所输送的专业人才，也有海外归国的高精尖人才队伍，庞大的高质量科研团队为科创板公司推进核心技术攻关和科研成果转化奠定了坚实基础。

从研发成果看，科技创新成果不断涌现。截至2021年6月，科创板公司共有发明专利35106项，平均每家公司拥有发明专利106项。借助于研发投入和人才优势，科创板上市公司在多个关键核心技术领域取得重大突破。

* 通过华安上证科创板50ETF分享科技成长红利

在助力我国科技自立自强的道路上，科创板正以强大和科技创新能力引领高质量发展。当前来看，新技术、新应用呈现爆发式增长，科创板或站在新一轮繁荣周期的起点上，投资者应该高度重视科创板的投资价值，通过投资科创板分享中国科技企业创新成长的红利。

从投资的角度看，由于科创板公司技术门槛高、市场波动大，对于普通投资着而言，投资的难度较大。通过科创板50ETF投资可以分散投资风险，解决选股难题，降低投资门槛，是投资者参与科创板投资的良好工具。科创板50ETF投资于科创板中市值大、流动性好的50个龙头公司，从2021年半年报数据看，50只成分股的营业收入和净利润分别占板块整体的49%和45%，体现了这些公司在行业和板块中的龙头地位，具有较强的代表性。从成分构成看，科创板50ETF体现了科创板的“硬科技”特征，指数前十大权重股囊括了国内芯片制造龙头中芯国际、半导体设备龙头中微公司、锂电正极龙头容百科技等国内知名“硬科技”排头兵。

从当前时点看，科创板科创50指数的估值已经从高点大幅回落，目前动态市盈率58，处于历史地位，在盈利高速增长的情况下，投资性价进一步提升。

整体来看，科创板是我国科技创新公司高质量发展的集中体现，在政策支持和产业景气度高涨的环境下，科创板有望延续科技创新的硬气、蓬勃成长的朝气、高质量发展的锐气。通过科创板50ETF分享中国科技创新成长的红利，值得投资者重点关注。

责任编辑：郭佳玮