南方基金：走近义利并举的可持续投资

为面向投资者做好证券基金期货知识宣传普及，响应监管号召，南方基金积极参加国际证监会组织开展的全球性投资者教育和保护活动——“2021年世界投资者周”活动，开展一系列投资者教育和宣传活动。本期即为投资者带来“走近义利并举的可持续投资”主题投教宣传。

从全球来看，人类活动和经济发展对自然环境与地球生态产生了深刻影响，可持续发展成为人类共同关注的议题；从国内来看，2021年是“十四五”开局之年，“十四五”期间我国将“更高质量、更有效率、更加公平、更加持续、更为安全的发展”作为远景目标。

在拥抱可持续发展、向绿色低碳转型过程中，拥有资源配置功能的金融将在其中发挥重要的引领作用。在此背景下，可持续投资（又称ESG投资）越来越成为资本市场发展的重要趋势。

接下来南方基金将通过问答的方式带投资者走近ESG投资。

Q1什么是ESG投资？

A： ESG是环境（Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）的缩写。

简单来说，ESG投资的价值判定从“单维经济”转向了“多维价值”，强调在选择投资标的时不仅关注财务绩效，也需要考量其在环境、社会和公司治理三方面的表现。相较于仅关注财务层面的传统投资，ESG投资框架更为多元。

Q2 ESG投资会如何影响回报率？

A：简单来说，

传统投资寻找“三好”公司：行业好、公司好、价格好。

ESG投资在传统“三好”的基础上增加了新“三好”：环境保护好（E）、社会责任好（S）、公司治理好（G）。

从逻辑上来说，把更多的因素纳入投资考量，这本身是控制风险、远离黑天鹅、发现价值、创造价值的投资过程。与此同时，随着“碳达峰．碳中和”政策的落地、外资持续流入A股、A股投资结构中机构投资者占比提升以及养老金入市等因素，ESG策略的有效性也在不断增强。

相关统计也支持这一结论：

? “可持续投资具有长期增效以及缓和风险的作用。投资经理在投资过程与决策中融入ESG要素评估后，能显著提高投资组合的风险控制能力，减小投资组合波动，提高长期可持续回报。”——《联合国负责任投资原则UNPRI报告》

? 从MSCI过去十多年的统计结果看，长期来看ESG策略也能始终保持一定的超额收益（图表来源：来源：MSCI。统计区间2007.9-2020.12，历史过往不预示未来表现，投资需谨慎。）

? 华宝证券针对A股“泛ESG主动权益基金”历史收益做过一个统计。统计显示，自 2019 年以来，“泛ESG主动权益基金”基金胜率大幅上升，2019 年基金胜率达到 95.7%，2020 年和 2021 年基金 胜率则均为 100%。

备注：“泛ESG主动权益基金” 筛选规则：（1）剔除了新能源、环保行业主题基金，同时剔除了纯 ESG 基金；（2）通过华证 ESG 评级对剩余的基金打分，留下任职以来&近一年 A 纯度 40%以上的基金

Q3：ESG投资实践流程是怎样的？

ESG投资在实践过程中涉及到ESG信息披露、评级、指数制定及评级应用四大环节，每个环节都有相应的参与主体发挥特定作用。

（1）上市公司按照ESG披露标准发布自身ESG信息，这些标准往往由政府监管部门、国际组织、交易所或评级机构制定；

（2）相关ESG评级机构根据企业公开发布的ESG信息依托ESG评价体系对其进行ESG评级；

（3）这些ESG评级结果将会成为指数公司（国际知名的指数公司通常会开发ESG评级体系，故它们既是ESG评级机构也是指数编制公司）编制ESG指数的参考依据；需要指出的是，一部分投资者会直接应用ESG评级结果而不参考ESG指数进行投资实践。

（4）各类投资机构根据ESG评级或指数完成对上市公司的ESG投资决策，而上市公司在获取资本市场对自身ESG实践的评价后将会采取相应措施进行调整。

此段文字与图片来源：《研究 | 可持续发展金融漫谈系列：走近ESG投资》，社会价值投资联盟

Q4资管机构在进行 ESG投资时有哪些策略？

A：ESG投资主要有ESG融合、ESG筛选、积极持有人、主题投资等策略。

1、 ESG融合（最常见的ESG投资策略）

将环境、社会、和治理因素纳入投资分析、研究和决策之中。

2、 ESG筛选

a） 正面优选

在构建投资组合时通过内部 ESG 自评级体系结果，优先考虑投资于 ESG 表现优于业内同行的企业

b） 负面筛选

根据负责任投资原则对投资标的进行筛选，剔除不符合可持续发展理念的企业

3、 积极持有人策略

a） 参与公司治理

利用股东权力影响企业行为

b） 代理投票

在全面的ESG指南下进行代理投票

4、 主题投资

对可持续发展相关的主题进行投资

Q5 ESG在中国的本土化实践及展望？

A：越来越多的金融机构积极进行本土化的探索和实践，将ESG理念贯穿到公司风险管理以及决策流程中 。

以公募基金为例，至2020年末，超过10%的基金管理公司已经将绿色投资纳入公司战略，超过四分之一的基金管理公司已经开始构建绿色投研体系。

南方基金是国内ESG投资先行者之一，近年来积极践行绿色金融理念，从多个方面推动碳中和，服务高质量发展新格局：

一是探索建立系统性的ESG评级体系。南方基金借助金融科技，通过完整的自评级体系和内部ESG数据库构建ESG评级体系。截至2020年底，南方基金已经对4052家A股上市公司与5241个债券主体合计9000+投资标的进行ESG评级覆盖，是国内目前覆盖面最广的ESG评级体系之一，特别是在碳中和细分领域，南方基金建立了4000多家上市公司的碳排放测算数据库，实现A股上市公司全覆盖。

二是在投资中切实贯彻ESG理念。通过ESG投资策略以及产品研发，积极响应国家提出的“创新、协调、绿色、开放、共享”五大创新发展理念，提升金融支持实体经济的能力，帮助投资者分享新兴行业成长红利。

三是践行积极持有人策略，推动上市公司重视可持续发展。南方基金在2020年代理投票中累计投出447票，在投票制度中贯彻ESG理念，推动被投企业ESG转型的同时，帮助股东和基金持有人维护利益。（资料来源：《2020年南方基金ESG投资年报》）

践行ESG投资，既需要知行合一，也需要持之以恒的的坚守。南方基金将立足资管本源，坚定围绕可持续发展目标，为落实碳中和战略，推动绿色金融发展提供更高效、更专业的金融服务。

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