融通基金：推动刚性需求的政策有望进一步落地

上周（2021/10/18-2021/10/22），市场延续前期的缩量盘整状态，整体格局尚不清晰，上证指数和创业板指接近收平；家电等地产链后周期反弹。煤炭继续调整，而汽车、电力设备维持高热度，家电等后周期上周五出现反弹。

展望后市，融通逆向策略基金经理刘安坤认为，房地产税改革试点这一长期制度设计基本落地后，短期推动刚性需求的政策有望进一步落地。

刘安坤分析，本月23号，第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议决定授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。此举是促进房地产市场长期平稳健康发展的制度设计之一。结合市场预期来看，市场多数预计在年内会推出，当前时点略早于预期，由于具体细则需要国务院和各地方具体制定，相关内容的严格程度尚不确定，但从相关信息看，一是试点期限为5年，距离正式立法期限较长；二是试点城市范围可能为9+1，少于之前所传的30+，所以“积极稳妥”是其基本节奏。

短期上看，刘安坤认为，国内经济正处在加速下滑阶段，如何有效对冲“滞”的风险，是市场和政策层更关注的问题，而地产的短期政策再次成为市场的核心症结，我们认为在长期制度设计基本落地后，短期推动刚性需求的政策有望进一步落地。

刘安坤指出，高层认为“市场化的经济手段（房产税）确立后，各地行政性的干预应该是有所减少的”，所以，对于地产及地产链，我们认为更偏向于利空落地，若出现明显调整，或可借此加大相关布局。

国际方面，刘安坤认为，海外加息预期升温，加大四季度的情绪波动，通胀问题仍难解决，需要更加聚焦高景气的方向。

结构上，刘安坤表示，首先从自上而下视角上看，可关注地产、基建等板块；第二是关注三季报仍保持高景气的军工、新能源等板块；最后是关注股价低位且基本面有所变化的汽车零部件（缺芯逐步解决）、地产链强阿尔法龙头（扩张逻辑强于周期逻辑的品种）。

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责任编辑：石秀珍 SF183