两天大卖120亿！易方达、华夏、汇添富、南方这一重磅创新产品“火了”

上周五开售的重磅创新产品，新基金发行市场迎来好消息。

中国基金报记者从渠道人士处获悉，截至10月25日，首批四只MSCI中国A50互联互通ETF产品，基金发行总规模已经超过120亿元，成为近期热卖的又一重磅产品。

公告显示，易方达、南方、华夏、汇添富等四家公募的首批四只MSCI中国A50互联互通ETF，同时于10月22日-10月26日发行，四只产品的募集规模上限皆为80亿元。在当前权益市场赚钱效应平淡、新发基金乏力的环境中，上述创新产品在2个交易日就大卖120亿元，显现出产品对投资者的吸引力。

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两天大卖120亿元

这类创新产品“火了”

于10月22日开售的首批四只MSCI中国A50互联互通ETF，今天市场传来大卖的好消息。

基金君从渠道人士处获悉，早在10月22日，就有公募巨头旗下产品发行规模超过20亿元，但在当天相对低迷市场环境中，其他多家公募发行数据不佳。

10月25日，发行市场再传捷报。

截至当天下午2点，就有渠道人士告诉记者，“四家产品发行规模加总起来，已经接近百亿规模。”

截至当天下午5时，首批四只MSCI中国A50互联互通ETF产品，基金发行总规模已经超过120亿元，目前易方达基金在新发规模中最大，居于四大公募巨头首位。

据一位公募市场部人士分析，作为行业的重大创新产品，未来可能对上证50、富时50指数相关龙头产品产生替代效应，而且将长期受益于我国资本市场对外开放、外资流入A股利好的产品，各家基金公司都比较重视。在基金发行中，各家公募都加大投入产品投教宣传和机构路演，以及上述指数的长期投资价值分析，四家公募巨头也具备较好的渠道优势，这些因素都对新基金的“火爆”发行，打下了较好的基础。

而10月25日的A股市场强势反弹，上证指数收复3600关口，全天成交超过1万亿。盘面上，碳中和题材贯穿全场，宁德时代、比亚迪创新高，券商、稀土板块也比出现明显拉升。

“今天A股强劲的表现，也为基金发行创造了很好的条件。”华南一家公募人士称。

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事实上，自2017年6月21日，MSCI正式宣布将A股纳入其主流指数体系，A股在MSCI指数体系的比重就在不断抬升。

2017年6月，MSCI新兴市场指数首批纳入222只中国A股大盘股。2018年6月-2019年11月，分步实施将A股纳入比例提升至20%，并于2019年11月以20%的纳入比例首次纳入A股中盘股。

华南一家基金公司测算，预计到2027年MSCI对A股的纳入比例可能提高至50%，纳入标的有望拓展到更广的覆盖范围。照此计划，预计每年流入A股的海外资金规模平均在2000-4000亿元；如果A股全部纳入，预计外资最终流入3400亿美元左右，折合人民币2.1万亿。

而为了配合内地监管机构和香港交易所有序建立，并逐步完善A股市场相关的金融生态系统， MSCI于2021年9月正式发布MSCI中国A50互联互通指数。

2021年10月18日，香港交易所宣布推出以MSCI中国A50互联互通指数为标的的期货合约，这是继2006年9月新交所推出富时中国A50指数期货后，第二个境外挂钩A股的股指期货产品，是受监管机构认可的境外上市A股指数期货。

而MSCI中国A50互联互通ETF，就是追踪MSCI中国A50互联互通指数的创新产品，易方达、南方、华夏、汇添富四家基金公司，从9月24日开始产品申报，到10月14日产品获批，再到10月22日就开启了新基金的发行并面市，产品的推出节奏非常迅速。

指数具备四大“亮点”

外资机构认可度高

从MSCI中国A50互联互通指数的投资价值看，该指数成份股产业布局均衡、优质龙头企业聚集，受到外资机构投资者的认可度较高，是北向资金的核心持仓。基本面角度，指数成份股的盈利能力和成长性突出，是长期收益率的关键驱动力。

MSCI中国A50互联互通指数有以下亮点：

一是行业均衡视角选取龙头企业。

MSCI A50互联互通指数采用了行业均衡的设计思路，从11个GICS一级行业中选取各行业在母指数中权重最大的两只股票，再从母指数的大盘股中，选取除上述22只股票外权重排名前28名的股票，指数更好涵盖中国经济转型升级时代下各产业核心龙头公司。

二是行业分布均衡，新经济占比较高。

指数行业分布较沪深300、富时罗素A50更为均衡，单一GICS一级行业占比不超过20%。行业结构上，传统行业和新经济板块大体各占一半，其中以信息技术、消费、医疗保健等行业为主的新经济板块占比达49%，随着中国经济转型升级迈向高质量发展，新经济在新发展阶段的重要性继续提升，将有更多的新经济板块龙头企业进入指数成份股，权重占比也将增加。

三是成份股的外资机构投资者认可度高。

MSCI中国A50互联互通指数的50只成份股均为互联互通北上资金持仓的核心标的，以仅2%的数量比例获得了接近50%的北上资金持股市值，市值覆盖度较高；成份股受国际投资者的关注程度更高，“核心资产”的属性更加凸显。

四是盈利能力及成长性出色。

MSCI中国A50互联互通指数无论从代表盈利能力的净资产收益率，还是代表经营业绩成长性的近五年指数净利润复合增速，均领先于对标指数沪深300和富时A50，也超越了作为A股基准的MSCI中国A股指数。

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针对该指数的投资价值，华南一位公募基金经理表示，自2016年以来，北向资金不断流入A股，A股逐渐成为海外资金的重要配置资产，而在A股市场投资龙头企业，是分享中国经济长期发展红利的最好方式。尤其是A股龙头企业整体ROE水平长期高于中小盘企业，在疫情冲击背景下的2020年甚至逆势增长，体现了龙头企业具备深厚的护城河优势，龙头企业基本面的确定性要远胜非龙头企业。

而在估值方面，A股市场仍具有相对估值优势，该基金经理分析，横向对比全球主要资本市场，当前A股市场绝对估值仍有提升空间；以沪深300为代表的大盘宽基指数纵向对比自身历史估值，也处于2005年以来40%分位数，处于历史的较低水平。

北京一位公募ETF基金经理也说，股票ETF投资方便快捷，跟踪高效，简单透明，费用低廉，可以像交易股票那样在二级市场买卖，是投资者布局市场的快捷投资工具。另一方面，近年来行业ETF和主题ETF交易和投资活跃，并呈现出对个股交易替代的属性，以避免个股投资风险，通过ETF投向看好的龙头企业，是普通投资者不错的选择。

新基金10问10答最全解读

（整理自基金公司投教资料）

1、什么是MSCI中国A50互联互通ETF？

MSCI中国A50互联互通ETF，跟踪的指数是MSCI中国A50互联互通指数，他的名字很长，但每一个部分都不可或缺。

“MSCI”是他的指数品牌标识，表明这条指数是MSCI这家公司编制出品的。他的中文名叫明晟，是全球闻名的指数公司，出品的指数系列覆盖全球各个区域，受到国际投资者的广泛认可，跟踪MSCI系列指数的ETF产品也非常多。

“中国A50”是指，这条指数主要关注中国的A股范围，指数选择50个股票。

而“互联互通”指的是这条指数进一步聚焦在A股里面可以通过陆股通投资的部分，也就是北上资金可以投资的那部分股票。

2、这一指数有何特征？

相比于沪深300、上证50、富时中国A50等宽基指数，MSCI中国A50互联互通指数的金融行业权重较低，反映新经济、新产业方向的新能源、医药等板块权重较高。在行业结构上也更加接近公募基金、陆股通资金等机构投资者的整体持仓结构。

MSCI中国A50互联互通指数一改以往大盘宽基指数金融板块比例过高的状况，提升了新能源、医药等板块的比例。在人口老龄化和“碳中和”的背景下，更能代表中国产业未来的发展方向。

3、这个指数主要持有哪些重仓股？

从成份股看，MSCI中国A50互联互通指数成份股囊括了各个细分领域的龙头标的，涉及工业、必需消费、信息技术、金融业等众多核心领域，可以说是核心资产龙头的代表指数。

前十大成份股涵盖了宁德时代、贵州茅台、隆基股份等A股市场高辨识度龙头白马股，近五年平均营业总收入、净利润复合年增长率均超过30%，平均加权净资产收益率（ROE）达21.7%。

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4、该产品跟踪的指数如何编制？怎么调整？

从编制规则上，MSCI中国A50互联互通指数和传统的宽基指数有较大的差异。它纳入股票的方法，是基于MSCI中国A股指数的范围，在每个行业选两个自由流通市值最大的龙头先作为代表，然后再从其余母指数的成份中，选择自由流通市值大的股票直到50个。这样就能使得指数最终在各个行业上的比例更均衡。对当前的A股市场也能更具有代表性。

该指数每季度调整一次，降低换手率，力求更加均衡地囊括中国核心优质资产。

5、该指数的长期业绩表现怎么样？

Wind数据显示，MSCI中国A50互联互通指数最近一年的收益率、和最近三年、最近五年的年化收益率都超过了10%；年化波动率与其他几个宽基指数的年化波动率相当，收益风险比较高。即使与主动型基金相比，MSCI中国A50互联互通指数的业绩也属于中上等水平。

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6、指数的波动率大不大？是否容易拿得住？

而从波动率看，过去七年来，这个指数各历史区间的波动率低于多数普通股票型基金。某种程度上来说，波动率指标与投资风险是密切相关的，而且也会直接影响到大家的投资体验。波动越小，或许越容易拿得住。

7、目前指数估值情况如何？

在估值方面，该指数成份股整体PE为12倍，位居近五年区间分位中位数附近，估值处于合理水平。MSCI中国A50互联互通指数超大盘风格显著，估值处于合理水平。

8、该指数成份股的投资价值如何？

尽管疫情意外地扰乱了市场，但中国的经济增长快速企稳，2020年中国GDP实际增速2.3%，是全球少数几个在疫情下仍能保持经济增长的国家之一。与此同时，中国正在努力提升其在全球制造业价值链中的地位，并专注于通过技术创新来维持经济增长，外资增量资金也在持续流入A股。该指数的成份股长期投资价值值得看好。

9、指数成份股的基本面情况是怎样的？

从基本面情况看，该指数优势凸显，截至9月末，50只成份股数量仅占全市场1%，但市值占比达全市场24%。而从今年二季报数据看，上述成份股营收占比达全市场22%，归母净利润占比到全市场34%。

另据2020年年报显示，该指数前十大成份股近五年平均营业总收入、净利润复合年增长率高达31.41%、36.10%，平均加权净资产收益率（ROE）则达到21.7%。

10、该创新产品推出有何意义？

MSCI中国A50互联互通指数是由全球权威指数公司MSCI发布的A股旗舰指数，也是首只A股行业龙头指数。该指数采用创新的行业中性策略，大概率成为外资投资A股市场的风向标。该产品覆盖沪深A股龙头，将为广大普通投资者增添大盘投资新工具，获得各行各业最优秀的领军公司跨越周期成长带来的收益，拥抱中国机遇。借道MSCI中国A50ETF投资者可一键布局A股核心资产，把握全球第二大经济体的增长机会。

目前，港交所推出的中国A50期货与新加坡交易所的富时A50期货是目前海外市场的两只A股市场股指期货品种，极大地提高了境外投资者进行A股风险管理的便利性，有利于带来海外增量资金，进一步提升了境外机构和国际资本进入A股市场的积极性。

责任编辑：彭佳兵