硬核研报：国开行背景新能源运营商，利润有望大增超6倍！电站布局区位优良，人均净利润仅次于三峡能源！

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[投资要点]

①地方国资委旗下新能源运营商，初期业务以光伏发电为主，18年以来深入拓展风电业务市场，营收、利润持续增长；

②高景气优质赛道，风光平价大时代背景下，降本增效成为驱动行业长期成长的核心驱动力；

③核心产业规模快速扩张，积极拓展储能、氢能、电力交易、增量配网等多种形式的能源延伸服务；

④电站布局区位优良，人均收入位列第一；人均净利润仅次于三峡能源；人均资产位列第一；

⑤具备国开行背景，新引入三峡资本、特变电工等产业资本，充分保障整体资金链畅通。

[投资建议]

天风证券指出，碳中和政策推动我国新能源装机规模快速增长，作为兼具地方国资委和国开行背景的新能源运营商，公司未来将加快步伐布局新能源。预计公司新能源发电装机有望实现快速增长，2021-2023年的新能源装机规模有望达到4GW、6GW和8GW。

根据天风证券的预测，公司21-23年有望实现归母净利润4.22/8.33/11.80亿元，同比649%/97%/42%，其中2021年净利润有望同比大幅增长超6倍，未来3年净利润CAGR有望高达175%。

综上所述，天风证券认为，选取太阳能、节能风电、三峡能源作为可比公司，得到2021-2023年行业平均PE为31/22/21倍。考虑到公司装机规模有望加速扩张且经营效率行业领先，给予公司2022年目标PE30倍，目标价格>>>点击获取完整内容

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责任编辑：张熠