首席研说|华创固收周冠南：银行理财整改有提速迹象 看银行理财对A股微观结构的影响

2021年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？

回顾过去，展望未来。《首席研说》邀请各行业研究领域的首席分析师们，他们总结本年度研究成果，同时给投资者们分享后市观点。

华创证券固收周冠南针对银行理财对A股微观结构的影响发表观点。

周冠南表示，银行理财整改有提速的迹象，或对流动性形成意外扰动。从近期的市场动向来看，大行对于现金理财的压缩似乎快于市场预期。上半年，银行理财等对于流动性的融出，也是资金面平稳的重要微观因素，而其负债端压力之下，流动性融出的减少和持有资产的压缩，或对流动性产生扰动，也对短端形成调整压力；受估值方式更改影响，部分定开型产品净值波动明显加大，受此影响，投资端存在“出浮盈”和缩短资产久期的动力，后续1-3年期品种或仍面临调整压力。

责任编辑：常靖蕾