[专精特新TOP100]北陆药业：二十余载深耕对比剂 中枢神经药物打造第二业务增长级

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出品：新浪财经上市公司研究院

作者：木

引言：随着我国经济发展进入更加重视质量与创新的新时代，一批“专业化、精细化、特色化、新颖化”的企业逐渐成为我国创新的发源地。资本市场的发展也在与时俱进，北交所设立的核心目标之一就是为“专精特新”中小企业服务。为此，新浪财经推出“专精特新TOP100”系列报道，旨在挖掘一批主营业务聚焦，创新能力强，成长性高，专注于细分市场的小巨人。

北陆药业成立于1992年，主要从事对比剂系列、中枢神经类和降糖类药品的研发、生产与销售。公司主要产品包含对比剂产品，中枢神经类产品九味镇心颗粒及降糖类产品等。从营收占比来看，对比剂产品依旧是公司最核心产品，九味镇心颗粒等中枢神经药物凭借高复合增长率，有望成为公司第二业绩增长极。

虽然公司总市值仅有41亿元，但二十余载深耕对比剂行业，已造就公司在该领域龙头地位，做到了“小而精”。为了保持在对比剂行业的优势以及抓住中枢神经药物领域的发展机遇，公司持续战略性加码药物研发投入。目前公司在研项目共计18项，其中多项已发批件，或将进一步丰富公司的产品线。

二十余载深耕对比剂 造就龙头地位

对比剂又称造影剂，是为增强影像观察效果而注入（或服用）到人体组织或器官的化学制品，是介入放射学操作中最常使用的药物之一，主要用于血管、体腔的显示。简单来说，通过使用对比剂，可使得检查结果图像就更清晰，便于医生诊断。

针对不同的检测设备、适应疾病选择不同种类的造对比剂。北陆药业上世纪90年代通过对比剂起家，作为国内专业对比剂产品供应商，公司对比剂产品涵盖X 射线对比剂与磁共振对比剂，分别用于 CT（X 线电子计算机断层扫描）和 MRI（磁共振）影像诊断。

造影剂的生产具有较高的资金和技术壁垒，因此，造影剂行业具有高度的行业集中度。经过二十余年的行业探索与专业积累，目前北陆药业以成为行业龙头之一，树立了宽阔的护城河。近年来公司仍在不断加大研发投入，升级现有生产工艺、对现有产品升级创新。

2020年，公司研发支出合计6002.33万元，研发支出占营业收入比例达6.25%；研发人员数量为4721人，占公司总人数的16.33%。无论是研发支出占营业收入的比例还是研发人员占比，北陆药业均远高出国家高新技术企业认定的比例要求，由此可见，公司对技术研发的重视。

高研发投入说明态度，落实到研发实力还需看研发成果转换。截至2021年上半年，北陆药业在研项目合计18项，涉及CT造影、MR造影、造影剂关键辅料、降糖类、派金森症、抑郁症等领域。其中，多项已发批件或处于CDE评审阶段，预计将进一步丰富公司的专利体系。

作为专业的对比剂供应商，公司不仅拥有对比剂产品生产能力，更掌握了对比剂产品原料药生产的工艺及生产能力。

近年来，北陆药业也在逐渐向产业链上游延伸，力求“原料药及制剂一体化”，从而降低生产成本，提升毛利水平。目前，公司钆类对比剂及碘类对比剂均已实现原料药及制剂一体化。

抗焦虑中药打造第二增长极

随着我国经济和社会的快速发展，人们的生活节奏、工作压力都在明显加大，我国居民心理行为问题和精神障碍的人群逐渐增加，民众心理健康问题日益凸显。据《健康中国行动》2019年数据显示，我国抑郁症患病率达到2.1%，焦虑障碍的患病率是4.98%，抑郁症和焦虑症患病率接近7%。

由于中药类抗焦虑用药对人体副作用相对较小，国家和政府大力支持中医药在抗焦虑方面的发展。九味镇心颗粒是北陆药业的原研产品，也是国内第一个通过国家食品药品监督管理总局批准治疗广泛性焦虑症的纯中药制剂。

自上市以来，九味镇心颗粒获得众多精神心理疾病专家的认可和好评。该产品不仅可以带给焦虑症患者非常确切的疗效，不良反应发生率更低，且无成瘾和戒断风险。

2020年，九味镇心颗粒销售收入11137.95万元，同比增长63.35%，近三年，销售收入复合增长率为61.64%，有望成为公司业绩第二大增长极。

伴随着抗抑郁药物行业的发展，北陆药业也加入相关产品研发队伍，在九味镇心抗焦虑药物基础上，进行抗抑郁相关药物研发。

通过公司在研项目可以看出，北陆药业正在开展2项抑郁症领域的相关药物研发，分别为”BL-10007”、“盐酸维佐酮及片剂”，是公司在心理疾病药物领域进一步探索的标志。

责任编辑：公司观察