太平洋投资管理的Crescenzi怀疑温和收益率展望是否错误

太平洋投资管理公司（Pimco）的Anthony Crescenzi怀疑，投资者是否太过信任债券远期市场预测的温和前景。

这位Pimco投资组合经理周二接受采访时表示，今年美国国债收益率曲线的急剧变平发出了长期利率前景的温和信号，这可能是错误的。

“2年期和10年期利差不寻常部分的第二部分是10年期收益率预计会较低，”Crescenzi表示——他特别指出彭博FWCM页面显示10年期收益率在超过10年的时间里不会超过大约2.5%。

“市场正在预测一个温和前景——随着时间的推移而展现，”他说。“也许远期利率是错误的。增长可能更快，而这些远期是错误的——利率会更高。”

Crescenzi著有《Stigum’s Money Market》一书，1978年首次出版，2007年版是交易员们最广泛阅读的教科书之一。他说，与收益率曲线逆转趋平有关的其他重要事实是，它发生得更早，而且比以前的周期更平。

在2019年开始多年趋陡走势之后，2年期和10年期国债收益率之差已从今年大约162个基点的高点降至大约118个基点。之前的三个趋陡周期达到的高点接近300个基点。

“并不是说利率会大幅走高，”Crescenzi表示。“但我们可能会回到某些旧的正常状态，但具有新的中性特征。”

责任编辑：张玉洁 SF107