超预期！这只年内涨幅超4倍的牛股三季报净利大增近6倍

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文 李少鹏

在“高热不退”的有机硅行情助推下，今年来股价累计涨幅超过430%的合盛硅业实现业绩大幅增长。

10月26日晚，合盛硅业披露三季报，公司前三季度业绩增幅达到596.08%。其中，第三季度业绩增幅达到875.66%，超出市场预期。

有机硅量价齐升助业绩超预期

今年前三季度，合盛硅业实现营业收入141.15亿元，同比增长123.34%；实现净利润50.03亿元，同比增长596.08%。其中，第三季度实现营收64.13亿元，同比增长200.15%；实现净利润26.3亿元，同比增长875.66%。

合盛硅业半年报显示，公司上半年实现净利润23.72亿元。不难看出，公司第三季度的业绩贡献已超过上半年整体表现，盈利能力超出市场预期。

作为一家硅基新材料公司，合盛硅业受益于有机硅上涨周期，公司硅产品量价齐升是业绩大涨的首要因素。

据生意社统计数据，截至10月26日，有机硅DMC报价55234元/吨，虽较10月8日的63000元/吨有所下降，但较7月底的30666元/吨上涨近一倍。

具体来看，7-9月合盛硅业主要产品销售价格同比上升明显，其中工业硅平均售价上涨60.90%；110生胶平均售价同比上涨124.56%；107胶平均售价同比上涨106.10%；混炼胶平均售价同比上涨85.56%；环体硅氧烷平均售价同比上涨102.48%；气相法白炭黑平均售价同比上涨45.94%。

资料显示，合盛硅业金属硅产品是硅铝合金、多晶硅及有机硅等产品的主要生产原料，广泛应用于航空航天、轨道交通、汽车、建筑、电子电气、医疗、食品、农业、光伏和IT等领域，下游客户包括通威等光伏企业。

记者注意到，有券商研报预测合盛硅业2021年净利润为66.1亿元。

行业持续景气，公司加速扩产

有机硅为何“高热不退”？

业内普遍认为，供需错配是主导因素。从供应端看，因环保等原因，有机硅新增产能受限，致使供给出现缺口。此外，上游工业硅产能受限电影响，开工率有所下降。

从需求端看，有机硅下游应用场景不断拓宽。尤其是今年以来，随着全球经济持续复苏，海外需求增长强劲，下游订单明显增加，带动有机硅产品需求大增。在供给相对不足的情况下，随着需求的逐步增长，有机硅DMC价格易涨难跌。

需要指出的是，有机硅属于资金和技术壁垒较高的行业，且扩产周期长，从目前国内新增产能计划看，主要集中于行业头部企业。作为国内有机硅龙头企业，合盛硅业有机硅单体产能规模已由2017年的33万吨扩张至目前的93万吨。其位于云南昭通的80万吨工业硅项目正在建设中，预计一期40万吨产能将在今年四季度逐步释放。

除了现有产能正在稳步释放外，公司扩产计划也已提上日程。

合盛硅业在9月8日发布公告称，拟投资40.84亿元建设“新疆东部合盛硅业有限公司煤电硅一体化项目二期年产40万吨工业硅项目”，同时拟投资35.32亿元建设“新疆合盛硅业新材料有限公司煤电硅一体化项目三期年产20万吨硅氧烷及下游深加工项目”。

“在行业景气提升、产品价格持续上行的背景下，公司龙头地位有望进一步增强。”对于合盛硅业新一轮的扩产计划，有券商研报分析称，未来随着公司在建项目及拟建项目的顺利推进，公司规模优势将进一步扩大。此外，根据项目拟建地新疆2017年相关政策，要将新疆工业硅产能控制在200万吨以内，同时严格行业准入，未来随着公司拟建项目产能的落地，有望对当地零散产能形成替代，公司龙头地位有望进一步提高。

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责任编辑：王涵