猪价大跌致双汇发展营收净利双降，顶流基金经理谢治宇、傅友兴已大幅“撤退”

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记者 | 李昊

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在经历了“父子斗”、巨额关联交易被问询后，双汇发展（000895.SZ）业绩大幅下滑。

10月26日晚，双汇发展发布三季报，今年前三季度公司实现营业收入509.58亿元，同比下降8.56%；实现归属于上市公司股东的净利润34.53亿元，同比下降30.08%。

双汇发展产品呈现销量上升但单价下降之势。今年前三季度，公司肉类产品（含禽产品）总外销量244.4万吨，同比上升5.8%；实现营业总收入510.44亿元，同比下降8.46%。

对于业绩变动的原因，双汇发展表示2021年以来，随着猪价、肉价持续快速下行，公司肉制品业成本下降及生鲜冻品业务规模提升，但国产冻品及进口冻品库存商品销售产生亏损。

国内养猪市场一般三至五年有一个“猪周期”。“猪周期”由供需关系决定，若猪肉价格上涨，生猪养殖户便会加大扩张力度，供过于求使得猪肉价格于高位出现拐点，开始下跌；价格下跌后生猪养殖户进行减产，供不应求导致位于低位的猪肉价格再次出现拐点，开始上涨。

今年恰逢猪周期的底部，猪肉价格处于2019年以来的新低。但猪肉降价对双汇发展是把“双刃剑”：一方面公司原材料价格大幅下降，生产成本有所降低；另一方面猪肉价格带崩了公司冻品价格，销售价格下降。

不过产品价格下降对双汇发展的影响要大于原材料价格下降，今年前三季度公司营收、净利润均出现明显下滑。

双汇发展还表示，公司对期末库存商品计提了减值准备，导致2021年1-9月份及三季度公司归属于上市公司股东的净利润同比下降。三季报显示，年初至今公司资产减值损失高达16.16亿元，较上年同期大幅增加。

双汇发展的资产减值或来自于存货。截至三季度末，公司存货账面余额为72.52亿元，较2020年末增加近10亿元。半年报显示，公司主要存货为鲜冻猪肉，合计账面余额为55.52亿元，存货跌价准备为4.46亿元。

值得一提的是，今年上半年双汇发展的计提减值曾被深交所关注。公司在问询函回复中表示，鲜冻猪肉存货周转天数通常在一个月左右，整体存货周转时间较短，期后周转情况良好。为降低猪肉价格波动对会计估计不确定性的影响，遵循谨慎性原则并减少主观判断的影响，以市场价确定跌价准备。

目前双汇发展存货账面价值增加，存货减值风险也水涨船高。

或是出于对业绩的不看好，叠加“父子斗”的影响，双汇发展的股价震荡下行，年初至今跌幅达39.73%。

在股价跌跌不休的三季度，多位曾经重仓双汇发展的明星基金经理选择减持退出。

顶流基金经理谢治宇管理的兴全合宜灵活配置混合型基金、兴全合润混合型基金两只基金，曾在今年二季度末位列双汇发展第五、第八大股东，但截至三季度末均退出十大股东之列。以十大股东的“门槛”计算，两只基金分别至少减持1767万股、1082万股。

谢治宇管理的两只基金在今年二季度已经小幅减持，显出撤退前兆，到三季度便大幅清仓减持，退出欲望强烈。

同时减持推出的还有另一位明星基金经理傅友兴。由他掌管的广发稳健增长基金则连续两个季度大幅减持，今年三季度至少减持1303万股。

此外，由乔迁掌管的兴全商业模式优选混合型基金也于今年三季度减持退出十大股东之列。

不过香港中央结算有限公司（北上资金）于今年三季度逆势抄底，加仓5280.22万股。这是北上资金连续第二个季度增持公司股份。

同日公告显示，双汇发展董事会审议通过《关于开展商品期货套期保值业务的议案》，同意公司及控股子公司开展商品期货套期保值业务，该业务的风险保证金账户资金总额不超过2亿元。

责任编辑：何松琳