从“果链”到“元宇宙”，要讲新故事的歌尔股份业绩增速放缓、毛利率走低

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原标题：从“果链”到“元宇宙”，要讲新故事的歌尔股份业绩增速放缓、毛利率走低

记者 | 郭净净

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“元宇宙”概念，正在成为曾经的“果链”龙头股歌尔股份（002241.SZ）下一个想象点。

10月26日，歌尔股份披露2021年第三季度报告称，今年前9月，公司实现营业收入527.89亿元，同比增长52%；实现归归母净利润同比增长65.28%至33.33亿元。

同日，该公司还发布2021年年度业绩预告称，预计今年实现归母净利润约为42.44亿元至45.28亿元，较上年同期的28.48亿元同比增幅为49%至59%。

对于业绩增长，歌尔股份称，相比去年同期，主要是因为公司VR虚拟现实、智能可穿戴和智能无线耳机等产品销售收入增长，盈利能力改善。

公开资料显示，歌尔股份致力于服务全球科技和消费电子行业领先客户，为客户提供精密零组件和智能硬件的垂直整合的产品解决方案，以及相关设计研发和生产制造服务。公司主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。

在2021年半年度报告中，歌尔股份特别提及“元宇宙”概念。该公司认为，随着5G等先进通讯技术、人工智能技术与精密零组件产品和智能硬件产品的进一步融合，全球科技和消费电子领域内有望出现新一轮的发展机遇，新的产品应用方向和应用场景层出不穷，也将为公司未来的持续发展创造广阔的空间。

据了解，元宇宙描述了一个人们通过VRAR设备接入的、以虚拟形象在三维空间中与各种软件进行交互的世界。根据IDC的数据，2021-2025年全球VR/AR出货量的CAGR约41.4%/138%。

2021年以来微软、谷歌、Facebook、腾讯、字节跳动、HTC、英伟达等纷纷加码“元宇宙”业务，BloombergIntelligence预计2024年元宇宙市场规模将达到8000亿美元。

鉴于此，国信证券近期研报认为，VRAR作为人类对接元宇宙的入口级终端，歌尔股份在相关领域深耕已久，全面掌握了VRAR生产所需的系统集成、工业设计、传感器、光学设计、EE设计、大规模量产等核心能力。在其看来，继TWS耳机之后，VR/AR正成为歌尔股份新的增长引擎。

2021年第三季度报告显示，该公司精密零组件业务收入102.9亿元，同比增长23.86%；智能声学整机业务收入192亿元，同比增长25.72%；智能硬件222.35亿元，同比增长119.07%。

尽管想象空间巨大，对于当前的歌尔股份而言，却有点难解近渴。进入2021年，歌尔股份业绩增速明显放缓。

数据显示，2021年前三个季度，歌尔股份分别实现营业收入140.28亿元、162.6亿元、225.01亿元，同比变动分别是116.68%、78.7%、17.46%；同期，该公司实现归母净利润分别是9.66亿元、7.65亿元、16.01亿元，同比变动分别是228.41%、57.22%、29.61%。

与此同时，相对于2020年，歌尔股份的毛利率走低，从2020年年底的16.03%下滑至2021年9月底的14.77%。对此，该公司此前曾解释，公司毛利率下滑的最主要原因是公司产品结构发生变化，智能声学整机和智能硬件业务占比大幅提升，精密零组件业务的占比下降至约20%。

在二级市场，截至10月26日，歌尔股份今年以来股价累计上涨17.57%；期间，该公司股价曾于9月8日攀升至52.25元/股高位，但目前其股价已回落超16%。

责任编辑：陈悠然