[专精特新TOP100]云意电气：专研汽车智能核心电子 前瞻性布局跨越成长天花板

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出品：新浪财经上市公司研究院

作者：木

引言：随着我国经济发展进入更加重视质量与创新的新时代，一批“专业化、精细化、特色化、新颖化”的企业逐渐成为我国创新的发源地。资本市场的发展也在与时俱进，北交所设立的核心目标之一就是为“专精特新”中小企业服务。为此，新浪财经推出“专精特新TOP100”系列报道，旨在挖掘一批主营业务聚焦，创新能力强，成长性高，专注于细分市场的小巨人。

江苏云意电气股份有限公司（以下简称“云意电气”）成立于2007年，并于2012年成功登陆创业板，是一家致力于汽车智能核心电子产品研发、生产的高新技术企业，凭借在技术研发、客户资源等方面优势，逐渐形成了在智能核心电子细分领域核心竞争力。

2021年前三季度，在钢材等原材料价格大幅上涨致成本端承压的情况下，公司仍实现营业收入7.71亿元，同比+34.59%，实现归母净利润1.97亿元，同比+74.51%。截至10月28日收盘，公司总市值50亿元，滚动市盈率为17.9倍，低于行业平均水平，真可谓”小而精“。

专研智能核心电子 成就优质客户资源

云意电气是国内车用智能电源控制器龙头企业，公司主营业务为车用智能电源控制器、智能电机及控制系统、新能源车用电机及控制系统等汽车智能核心电子产品的研发、生产和销售，主要产品包含车用整流器、调节器和车用大功率二极管等，是发动机心脏智能电源控制器的核心零部件。

公司自成立以来一直深耕于汽车智能核心电子产品的研发和生产，并在技术研发、客户资源等方面形成了自身的核心竞争力，为提升公司长远发展奠定了坚实的基础。

技术研发方面：云意电气通过在研发方面的持续投入，持续优化创新体制，推进产品技术研发与创新，使公司在市场竞争中持续具备技术研发优势，稳固细分行业龙头地位。2020年，公司研发投入8269.05万元，研发费用占营业总收入的9.85%；公司共有研发人员339人，占比35.53%，无论是研发费用占比还是研发人员占比情况，均处于行业较高水平。

正是如此，公司才能持续将先进的研发思想转化为技术成果，进一步扩大在行业内的技术优势。截止2020年底，公司累计获得授权专利252件，其中发明专利26件，实用新型专利218件，外观设计专利8件。

客户资源方面：公司所处的汽车电子及零部件行业处于汽车整车行业的上游，其销售规模主要取决于下游行业的景气度、国民经济和居民消费水平。

2021年上半年，下游汽车生产销售行业高景气，据中国汽车工业协会统计，2021 年1-6月，我国汽车产销分别完成1256.9万辆和1289.1万辆，同比分别增长24.2%和25.6%。特别是汽车出口量、新能量汽车产量持续大幅上升。

随着汽车行业的发展和汽车保有量的不断增长，下游行业高景气发展带动了上游汽车电子及零部件行业的发展。近年来，云意电气凭借较强的研发创新能力、技术实力、产品质量和性能，积累了优质的客户资源。

目前，公司已与长安福特、上汽通用、长安汽车、上汽集团、广汽集团、北汽集团、东风日产、长城汽车、 吉利汽车、江淮汽车、奇瑞汽车、江铃汽车、长安铃木等知名汽车厂商建立了稳定配套关系。

因此，2021年前三季度，在钢材等原材料价格大幅上涨致成本端承压的情况下，公司仍实现营业收入7.71亿元，同比+34.59%，实现归母净利润1.97亿元，同比+74.51%。从业务构成上来看，车用调节器及整流器的营收贡献率较大。

募资扩产能 两大前瞻性战略布局

2016年，云意电气完成5.5亿元非公开发行募集资金，实际募集资金主要用于大功率车用二极管扩建项目、新能源车用电机及控制系统产业化项目及企业检测及实验中心项目。通过募投项目，也可以看出公司对大功率车用二极管、新能源车用电机及企业检测方向的重要战略布局。

车用大功率二极管方面： 车用大功率二极管是车用整流器核心部件，但目前国内大量中小规模车用整流器生产企业不具备大功率车用二极管生产能力，云意电气凭借率先研发，目前掌握先进的生产制造工艺技术，在大功率车用二极管设计、研发和生产方面已达到国际先进水平。

凭借媲美世界一流的大功率二极管生产工艺，云意电气逐步实现大功率车用二极管的进口替代，并打入国际市场。目前，公司生产车用大功率二极管量产供货法雷奥，这既是对公司产品质量的认证，又提高了公司产品的市场份额。

值得关注的是，公司已于2020年12月14日对“大功率车用二极管扩建项目”结项，标志着公司已形成23000万支/年的大功率车用二极管生产能力，将成为公司未来业绩增长的一个有力支撑点。

新能源车用电机及控制系统打造利润增长点：新能源车用电机作为新能源汽车的核心部件之一，是新能源汽车行驶过程重主要执行机构，其优劣直接影响新能源汽车的动力能力，对于新能源汽车至关重要。

公司拟使用本次募集资金进行新能源车用电机及控制系统生产线的建设，形成年产3.6万套新能源车用电机及控制系统生产能力。近年来，我国新能源车销量超预期增长，再次印证了公司在新能源车用电机战略布局的正确性。

目前，公司全资子公司江苏云意驱动系统有限公司主要从事新能源汽车驱动系统的研发、生产、销售等业务，相关产品已投产并实现小批量订单，2020年仅产销700余台，与3.6万套的设想有较大的差别，预计后期随着客户资源的积累会有所提升。

公司在2016年便布局大功率车用二极管及新能源车用电机及控制系统领域，足以见得公司战略规划的前瞻性。在搞好传统主业之余，积极打造新的业务增长极，未来可期。

责任编辑：公司观察