"股市惨案"另有隐情？爆仓前夕，两大投行抢先"跑路"，狂砸1600亿股票！投资者发起诉讼，真相如何？

还记得比尔?黄（Bill Hwang）吗?

就是那位被资本市场称为创造“史上最大单日亏损”的韩裔对冲基金经理。他在今年3月曾引发一波美国市场中概股抛售狂潮，导致野村、瑞银等国际大投行纷纷巨亏，许多投资者也因此血本无归。如今抛售浪潮已经过去7个月的时间，但比尔?黄所引发的“股市血案”有了最新进展。

据媒体报道，高盛集团和摩根士丹利正面临中概股股东的集体诉讼。近日，美国罗森律师事务所宣布，代表高途、唯品会、腾讯音乐的投资者向高盛集团和摩根士丹利提起集体诉讼，并将代表投资者向上述两家投行索赔。根据该律所起诉书，高盛集团和摩根士丹利在秘密提前得知比尔?黄管理的对冲基金Archegos Capital有可能无法追加保证金的实质性非公开信息后，短时间内沽售高途、唯品会、腾讯音乐等公司股份。由于这些抛售，高盛和摩根士丹利共同避免了数十亿美元的损失，但由此造成了其他投资者损失。

上述被大量抛售的中概股在经历惨痛跌幅后，一度获得包括索罗斯在内的美国机构抄底，但这些公司股价此后并未止跌。不过，像阿里巴巴、腾讯、京东和拼多多等中概股巨头依然迎来了众多美国“顶流”机构的青睐，桥水基金、芒格、“女版巴菲特”从二季度开始不但买入这些中概股龙头。

高盛和摩根士丹利被集体诉讼

2021年3月，韩国对冲基金经理比尔?黄运作的家族投资基金Archegos Capital创下“史上最大单日亏损”。Archegos通过借入资金对一些上市公司进行集中持股，总金额超过1000亿美元。随着所持部分股票大跌，其3月份出现爆仓，从而引发了银行的追加保证金通知。

随后，银行强行平掉了比尔?黄的持仓股票。截至2021年3月26日，Archegos Capital合计亏掉150亿美元（约合人民币984亿元），并导致腾讯音乐、爱奇艺、唯品会、跟谁学、百度等多只中概股遭到血洗。在3月24日到26日，3天的时间内，包括腾讯音乐、百度、跟谁学、高途，爱奇艺等一批中概股几乎都遭到前所未有的抛售浪潮，3天累计跌幅在30%～50%不等，投资者也因此损失惨重。

当时，Archegos基金爆仓引发市场巨震，还拖累了多家国际知名投行，包括高盛、摩根士丹利、野村控股、瑞士信贷集团、德意志银行等都有很多上述个股的仓位。据了解，包括瑞信集团、野村控股在内的贷款银行在此次事件中损失超过100亿美元，并引发内部调查和高管被迫离职。

野村公司当时预计，公司或因此次多只明星股大跌蒙受20亿美元亏损，瑞士信贷也表示可能会面临巨大亏损。受消息影响，野村控股股价隔夜重创14.07%，瑞士信贷股价跌逾11%。根据此后的报道，瑞士信贷集团的最终损失高达55亿美元，而野村控股则损失29亿美元。

但同样重仓的高盛和摩根士丹利当时股价却仅仅是微跌，几乎并未受到影响。据CNBC等媒体报道，当瑞士信贷和野村证券这两家主要经纪商宣布亏损非常严重时，高盛和摩根士丹利已经完成了抛售头寸的工作。据一名知情人士说，高盛成功卖出了与其Archegos追加保证金通知有关的大部分股票，帮助公司避免了这一事件中的任何损失，摩根士丹利也在几天内出售了150亿美元的股票，避免了重大损失。

多家外媒报道的一份客户邮件显示，高盛在3月26日出售了价值105亿美元的公司股票，其中包括百度、腾讯音乐、ViacomCBS和Discovery。摩根士丹利则在几天内出售了150亿美元的股票，避免了重大损失。也就是说，在这短短的关键时间，两家机构合计出售了255亿美元的股票，折合人民币超1600亿元。

根据报道，高盛和摩根士丹利之所以成功逃过一劫，是因为提前知道了比尔?黄的基金因为保证金不足要被强平而抢先出手，但由于高盛和摩根的大幅抛售也导致股价暴跌，让其他投行以及众多投资者蒙受巨大损失。

正因为如此，有投资者在美国纽约联邦法庭起诉高盛和摩根士丹利，指控这两家华尔街投行机构在Archegos资本管理出现爆仓事件期间大单抛售行为涉嫌内幕交易，因为Archegos可能无法追加保证金属于未经披露的信息。

最新的消息显示，美国罗森律师事务所近日宣布，已经代表高途、唯品会、腾讯音乐的投资者向高盛集团和摩根士丹利提起集体诉讼，并将代表投资者向上述两家投行索赔。

除了投资者在积极起诉以求挽回部分损失外，美国证监会也介入了对Archegos 爆仓事件的调查。另外，在上述事件中蒙受巨亏的野村证券也有新的动作。

据彭博10月28日消息，野村控股将创设一个新的部门来管理风险，这家日本最大券商在Archegos 爆仓事件后寻求提升风控。野村周四发布声明称，从11月1日起，野村证券的结构性金融和解决方案负责人Shohei Takahashi将担任这个名为集团风险控制总部的部门主管。

华尔街“顶流”看好中概股巨头

在爆仓发生之后，索罗斯旗下基金就火速大举抄底，根据5月中旬美国证监会网站上披露的13F文件，索罗斯旗下基金在一季度买了总计价值1.94亿美元的维亚康姆（ViacomCBS Inc.）、价值7700万美元的百度、价值4600万美元的唯品会、价值3400万美元的腾讯音乐。据外媒报道，在Archegos爆仓事件发生之前，索罗斯基金管理公司并没有上述这些股票的持仓。

不过从二季度以来的走势看，索罗斯当时的抄底显然就是典型抄在半山腰。因为此后，包括腾讯音乐、百度、爱奇艺，唯品会等股价都是继续下挫，几乎都是“腰斩”之后再“腰斩”。

除了上述个股，包括阿里、腾讯在内的众多中概股巨头股价在3月份以来也纷纷遭到大幅回调。不过，华尔街的“顶流”依然选择逐渐加码下注中国资产。

首先是，“股神”巴菲特的黄金搭档、伯克希尔哈撒韦的副董事长查理·芒格，非常坚定地下注阿里巴巴，一季度重仓“抄底”，三季度逆势大手笔加仓。据芒格旗下的Daily Journal Corp.披露的13F文件显示，截至9月底，Daily Journal累积持有阿里巴巴302060股，相比一季度末，持仓数量增加了82.7%。值得注意的是，阿里巴巴是Daily Journal在第三季度唯一增持的投资标的。

其次是，全球最大对冲基金——桥水在海外发行的“全天候中国基金”热卖累计销售24.88亿美元（约合人民币160.39亿元）。桥水基金的创始人达利欧一直都是中国资产的多头，在桥水基金二季度报告中可以发现，截至今年二季度末，该基金持有至少37家中国公司的股份，合计市值约12亿美元，阿里巴巴、拼多多、京东、蔚来和百度以7.19亿美元的总市值位列前五，并在二季度增持了13家公司，包括雾芯科技、哔哩哔哩、腾讯音乐等。

除了芒格、达利欧以外，方舟基金创始人、“女版巴菲特”凯瑟琳·伍德（Cathie Wood）也在坚守中国资产，她掌舵的多只基金都布局了京东、百度、阿里巴巴等中国上市公司。在中概股遭遇暴跌之后，凯瑟琳·伍德管理的ARKQ基金买入了超过16万股的京东ADR，合计约1200万美元。截至10月7日，方舟投资旗下的ARKQ（自动技术与机器人）基金对京东的持仓市值达到8996万美元，对百度的持仓市值达3481万美元。

股价方面，10月以来，热门中概股几乎都出现探底回升的走势，并一度出现全线大涨。阿里巴巴美股10月以来涨幅超14%，港股涨幅超16%；京东美股涨近12%，港股涨超10%。

与此同时，大量外资正在通过沪深港通进入A股，直接配置中国上市公司。今年以来，截至10月29日，北向资金累计净流入金额已超3200亿元，创下了历年同期的最高纪录。

责编：林根

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