美股大多头警告：涨势就要到头了，基本面和估值都无法支撑

富国银行证券部门股票策略主管克里斯·哈维（Chris Harvey）是美股今年最大的多头，预计标普500指数到年底将达到4825点。但他警告称，这一上涨势头可能不会持续到明年。

哈维在上周五一次采访中表示：“你将看到股票达到一个他们无法维持的水平。我们将看到股市融涨（melt up）。我们将把股市推高到基本面和估值都无法支撑的水平。”

哈维说：“我们从很多个人和投资者那里看到的是，他们觉得市场在这个时候是牢不可破的。我们经历了几次回调。你把它弄弯了，但从来没有折断过。这带来了另一种程度的FOMO（害怕踏空），也带来了一定程度的自信。”

哈维列举了强劲的经济基本面、好于预期的收益、较低的资本成本和大量的场外资金，这些都是推动股市上涨的因素。

他说：“现在是牛市的晚期。现在是非理性变得更加理性的时期。你不想发生的事情可能会发生，而且很有可能会发生。”

哈维认为，包括银行在内的“势头股”将是年底的主要推动力。他称金融股是一场“秘密的领导力游戏”，将从美联储的缩减购债计划中获得动力。

他指出：“有趣的是，很多人认为是高科技和所有科技类股票。但如果你看看动量指数和动量ETF，你会发现其中20%是银行，而动量ETF前十名中有三家是银行。所以，你有很好的多样性。”

哈维估计，市场的“融涨”将持续三到六个月。他预计，到明年第二季度，美联储将变得更加鹰派、经济增长减速以及围绕中期选举的不确定性将开始产生阻力，可能导致美股出现10%的回调。

哈维说：“我讨厌这么说，但我还是要说，我认为这是一种‘5月卖出，然后离开’的策略。当你进入春末夏初的时候，你真的需要变得更加防御。”

哈维给出的标普500指数明年年底的目标点位是4715点。瑞士信贷的乔纳森?戈卢布（Jonathan Golub）更加乐观，给出的 目标价是5000点。

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