美债横盘陷入“暴风雨前的宁静”？美财政部提高季度借款规模预估

原标题：美债横盘陷入“暴风雨前的宁静”？美财政部提高季度借款规模预估 来源：财联社

在央行“超级周”的首个交易日，美债市场似乎暂时陷入了“暴风雨前的宁静”之中，各周期债券收益率涨跌互现。目前，市场已将目光投向了稍后美联储将召开的议息会议，投资者普遍预期在周三的会后声明中，美联储料将宣布缩减每月1200亿美元的国债和抵押贷款支持证券购买规模。

行情数据显示，美债各周期收益率隔夜普遍波动有限。其中，2年期美债收益率涨0.61个基点报0.513%，5年期美债收益率跌0.65个基点报1.182%，10年期美债收益率涨0.1个基点报1.56%，30年期美债收益率涨2.51个基点报1.961%。

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周一公布的经济数据显示，美国制造业活动在10月放缓，所有行业均报告原材料交付延迟时间创纪录，表明供应链紧张在第四季初继续限制经济活动。美国供应管理协会（ISM）的制造业指数从9月的61.1降至60.8，读数高于50表明扩张，接受调查的经济学家预期中值为60.5。

三菱日联金融美国宏观策略部主管George Goncalves表示，在通胀压力下，本周美联储必须“小心行事”。

他表示：“当所有人都对各国央行要采取什么措施抗击通胀高度敏感的时候，他们能承受得起采取鸽派立场的后果吗？另一方面，他们也不想火上浇油，导致利率资产进一步遭抛售，或许这最终会对其他资产类别产生影响。”他指出，潜在的缩减购债行动加速可能会推高美债收益率。

值得一提的是，尽管隔夜美债市场整体波动有限，但近期债券市场的隐含波动率指标依然与美股市场形成了鲜明反差，衡量美债隐含波动率的美银MOVE指数近期已升至了今年3月的高位附近，而有着美股恐慌指数之称的VIX指数则再度一路下探至了15左右的低位。

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债市与股市隐含波动率指标走势的分歧，显露出人们对美联储以及各国央行加息的担忧情绪，正在更为敏感的利率和债券市场上肆虐。但与此同时，股市眼下受到的冲击依然不大，道指隔夜更是一举逾越了36000点大关。不过，如果美联储迟迟无法浇灭当前市场已略有些失控的加息预期，投资者依然需小心相关冲击从债券市场蔓延至股市。

从美债收益率曲线看，知名财经博客网站Zerohedge指出，眼下5年30年美债收益率曲线部分正在趋平，而2年5年部分则正变得更为陡峭，在历史上这两条曲线出现类似收敛现象，往往伴随着经济衰退的发生。

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美国财政部提高季度借款规模预估

美国财政部本周一提高了对截至12月的三个月里联邦借款需求的预估，因季初现金余额较低。财政部目前计划第四季借款1.015万亿美元，高于8月预估的7030亿美元。这些数字基于的假设是美国国会12月将提高或暂停联邦债务上限。

杰富瑞（Jefferies）货币市场经济学家Tom Simons表示：“当看到借款数字比之前的估计高出很多时，人们的下意识反应是，标售规模不会削减那么多。”他补充称，“这些担忧在很大程度上是不必要的”。

Simons表示，共识仍是，财政部将削减部分国债标售规模，特别是20年期国债，其收益率目前正高于30年期国债，呈现罕见的“倒挂”景象。他指出，“若其标售规模被削减，我预计（20年期国债）交投表现会更好，如果不被削减，我预计其交投情况会糟糕得多。”

美国财政部将于周三宣布即将进行的国债标售规模。交易商预计，届时可能将2016年以来首次削减息票发行。

Simons补充称，财政部借款预估的上调“反映出对债务上限的结果更加乐观”。在7月下旬暂停两年的美国债务上限到期后，国会上月通过了一项临时法案，将政府耗尽现金的最后期限推迟到12月初。

美国财政部还将12月底的现金余额预估下调至6500亿美元，低于先前预期的8000亿美元。

责任编辑：郭明煜