美股回购将创纪录，附加税却“箭在弦上”，芒格直呼“太疯狂”

来源：国际金融报

据路透社11月3日报道，随着美国经济从疫情中反弹，上市公司的CEO们不再害怕花钱，美国公司股票回购总额有望创下第三季度历史新高。

而另一方面，拜登政府正在提议对公司股票回购征收1%的附加税，作为“重建更好未来”计划立法的一部分。

近日，股神巴菲特的老搭档芒格在接受采访时对股票回购征税的计划提出不满，直言“太疯狂”。

股票回购创新高

股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票，这是公司传递积极信号、优化资本结构的一项重要制度安排。在股票回购完成后，上市公司可以将所回购的股票注销，通过减少发行在外的股票数量，拉高每股盈利，进而推动股价上涨。在美股市场，股票回购还是支撑长达十年美股牛市的重要原因。

2011年以来，每年标普500指数成分中，有80%的公司都开展回购，回购收益率约3%。2010-2020年，美国上市公司累计向股东分红4.5万亿美元，并进行了约6.5万亿美元的股份回购，一些上市公司甚至举债回购。

当地时间11月2日，标普道琼斯指数（S&P Dow Jones Indices）高级指数分析师Howard Silverblatt表示，标普500指数成分股公司近几周已披露的三季度股票回购总额为1450亿美元，等到所有报告出炉时，回购总额可能超过2240亿美元，这将超过2018年第四季度创下的2230亿美元回购纪录。其中，大型通信和科技公司在股票回购上的支出最多。近22家通信公司在回购上花费了298亿美元，而75家科技公司花费了254亿美元，能源和房地产公司花费最少。

此外，2021年，标普500指数成分股公司的回购规模有望超过2019年的7290亿美元，但可能比2018年创纪录的8060亿美元低约5%。

高盛策略师最近在一份报告中写道，由于过去12个月企业现金余额激增，他们预计，标普500指数的股票回购总额在2021年增长50%之后，到2022年仍将增长8%。

咨询公司Pavilion Global Markets的研究显示，过去10年，股票回购贡献了标普500指数40%的牛市涨幅。标普500指数当地时间11月2日创下历史新高，今年迄今累计上涨约23%。

增税惹争议

虽然股票回购能助推股市上涨，但批评者认为，一些公司滥用回购，损害了美国工人和经济表现。

近日，拜登政府提出的“重建更好未来”计划中表示，要对公司股票回购征收1%的附加税，原因是企业高管经常利用这一手段中饱私囊，而不是奖励员工和发展业务。

美国证券交易委员会（SEC）的研究发现，许多企业高管都在公司宣布股票回购之后，大量抛掉了自己持有的公司股票。

美财长耶伦在上个月的听证会上也表示，在2017年大幅减税的时候，没有看到投资支出出现任何激增，相反股票回购出现激增。

拜登曾在2016年的《华尔街曰报》评论版上写道，公司放弃长期投资以提振近期股价的观念，是对美国持久繁荣的最大威胁之一。私人投资，从新建工厂到研发，再到工人培训可能是经济增长的最大推动力。然而，高管们经常面临压力，要优先考虑今天的股价而不是长期价值的增加。

拜登政府估计，1%的股票回购税将在10年内筹集约1250亿美元。

据CNN报道，巴菲特控股公司伯克希尔·哈撒韦仅去年一年就在股票回购上花费了247亿美元。而根据民主党提出的回购税，该公司将上缴2.47亿美元。

芒格对CNN表示，“我不认为美国公司的分红政策应该由华盛顿来决定。这太不合理了，会破坏整个系统。”

对此，拜登政府反驳道，“几十年来，我们的经济一直建立在减税和亿万富翁逃税的基础上。2017年开始的针对富人和企业的减税政策已经失败了，回购长期以来提高了高管薪酬，但是是以牺牲中产阶层的利益为代价的。”

目前，美国国会对该计划的立法讨论仍在继续。

责任编辑：郭明煜