高盛认为现金是更好的股票对冲工具 因预期债券将出现负回报

高盛策略师Peter Oppenheimer表示，投资者用现金来对冲股票投资组合可能比用债券更好。

这位首席全球股票策略师表示，虽然过去20年债券一直扮演着股票良好对冲的角色，但低利率时代已经改变了这个等式，他预测未来几年债券将出现负回报。

“我认为随着债券收益率处于纪录低点，我们在前进的道路上很难看到同样的回报，”他在谈到历史债券表现时指出，“针对股票等风险资产的风险敞口增加，现金可能是更好的对冲方式。”

虽然自从近零利率出现以来，华尔街许多人士一直在论证传统60/40股票债券配置模式的消亡，但用现金来替代债券是一个不太获得吹捧的策略。事实上面对通胀上升，很多人建议完全回避持有现金。

不过，Oppenheimer表示，债券并不是特别好的对冲工具，并呼吁更多元化的地域风险敞口。例如，欧洲股票可能是投资者寻找价值的好地方，因为它们目前相比美国同行出现创纪录的估值折让。

高盛预计，在企业利润增长和经济持续扩张的推动下，标普500指数明年将上涨9%，年底达到5100点。这与历史平均水平一致，但鉴于该基准指数今年迄今上涨超过25%，预示着明年涨幅将放缓。

责任编辑：李桐