康美药业原董事长一审判了12年！最大财务造假案曾震惊A股，打破白马“神话”

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一宗2019年的A股最大财务造假案，震惊了中国资本市场。这起案子正是源于康美药业，如今这些操纵财务造假的当事人们有了“结局”。

2021年11月17日，广东省佛山市中级人民法院康美药业原董事长、总经理马兴田等12人操纵证券市场案公开宣判。

根据判决，马兴田因操纵证券市场罪、违规披露、不披露重要信息罪以及单位行贿罪数罪并罚，被判处有期徒刑12年，并处罚金人民币120万元；康美药业原副董事长、常务副总经理许冬瑾及其他责任人员11人，因参与相关证券犯罪被分别判处有期徒刑并处罚金。

证监会查明的康美药业状况，颇令人震惊。公司在2016年至2018年期间，不到3年内，累计虚增营业收入高达291.28亿元，累计虚增营业利润41.01亿元，累计多计利息收入5.1亿元，同期康美药业还累计虚增货币资金高达886.8亿元。

受此影响，截至今日收盘，*ST康美（维权）（康美药业）报收于4.19元，下跌4.77%。

康美药业的陨落，打破白马“神话”

1997年，马兴田和妻子用赚到的“第一桶金”创立了康美药业，起初这只是广东一家不知名的地方药企。但到了第二年，康美药业就通过了国家GMP认证，并逐步成功研制出了利乐、诺莎等国家级新药，迅速崛起。2001年，康美药业正式登陆上交所，实现了A股上市。

在2019年之前，康美药业身上都有诸多光环，不仅是上市企业市值百强企业，还是医药健康产业的标杆。

作为曾经的“优质”大白马，这家公司也在A股市场颇受追捧，2018年5月29日，康美药业创下了1390亿元的最高市值。但也是在这一年，质疑康美药业存在财务造假的声音越来越多，它的市值从巅峰开始到陨落，当年10月中下旬，康美药业股价突然连续几个交易日闪崩，市值迅速腰斩。

到了2018年12月，对于康美药业的财务质疑落到了实质行动上，证监会决定对这家公司立案调查，这则公告也让康美药业的股价再度重挫。2019年1月，康美药业股价最低到了5.75元，相比最高的28.25元，已经只剩下1/5。

在这种氛围中，马兴田的选择是淡定展示《新春祝辞》，还如期兑付了一笔20.87亿融资券。这种操作让资本市场重拾对康美药业的信心，不少投资者摩拳擦掌入局。

可惜“打脸”来得太快，一记响亮的“耳光”来自于康美药业姗姗来迟的2018年年报，在证监会启动立案调查后，不仅漂亮的财务数据不再有，其还发布了一则《关于前期会计差错更正的公告》，宣告300亿资金“不翼而飞”——由于财务数据出现会计差错，造成2017年货币资金多计入299亿元，另外，营业收入多计入88.98亿元，营业成本多计入76亿元，销售费用少计入5亿元，财务费用少计入2亿元，销售商品多计入102亿元，筹资活动有关的现金项目多计入3亿元。

此事一出，康美药业彻底失去了资本市场的信任，迎来了连续跌停的狂风暴雨。

2019年5月17日，证监会公布了进一步的调查成果，康美药业披露的2016至2018年财务报告存在重大虚假，包括使用虚假银行单据虚增存款，通过伪造业务凭证进行收入造假，部分资金转入关联方账户买卖本公司股票等。当晚，公司由“康美药业”变更为“ST康美”。

2019年8月，证监会对康美药业下发《行政处罚及市场禁入事先告知书》，2016年至2018年，康美药业涉嫌累计虚增营业收入291.28亿元，累计虚增营业利润41.01亿元；累计虚增货币资金更是高达886亿元，比此前披露的300亿还要惊人。

马兴田的荣耀与罪罚

说起马兴田其人，一生故事颇多。1969年7月，他出生于广东普宁的一个小山村，小时候并不富裕。马兴田的妻子许冬瑾曾经是广州西医药大学的副教授，两人结婚后，在当地的镇子上开起了一家专门运营药品的小门店。

依靠着经营药店赚取的收益，马兴田决定创建一家公司，康美药业由此诞生，那年他28岁，而他妻子许冬瑾及妻子的母亲许燕君均为发起人。

康美药业最开始的时候做的是化学药品，而后因为研发出了国家级别的新药，康美药业快速崛起，而马兴田也逐渐站稳了脚跟。

功成名就后的马兴田身上有很多标签，他拿到过全国劳动模范、广东省医药行业特殊贡献企业家等称号，同时也曾两年获得福布斯“中国上市公司最佳CEO”等。在曾经的胡润富豪榜单中，马兴田以405亿排名第46位，一时名声大噪。马兴田和妻子还捐资1.5亿元建设莲花山公园，并投资1500万元建立了桂正山小学。

可惜这些标签都在康美药业财务造假后被彻底撕碎。有意思的是，在2016年，也就是财务造假被揭发前两年，马兴田遭到了当地检察机关的刑诉，理由是“行贿”。

彼时，佛山市人民检察院提起公诉，指控马兴田犯违规披露、不披露重要信息罪、挪用资金罪、操纵证券市场罪，以佛检诉发刑诉（2016）62号起诉书、佛检刑追诉（2017）3号起诉书指控公司及马兴田先生犯单位行贿罪。

不过此事并未掀起波澜，甚至于2017年，康美药业又一次上榜中国民营企业500强，在当年6月公司举办的20周年庆典文艺晚会上，其还邀请了谭咏麟、李克勤、凤凰传奇、张碧晨等明星献唱。

在马兴田的带领下，康美药业此后一路高歌猛进，2017年7月，马兴田控制的康美实业出资成立了康美健康小镇投资有限公司；当年7月，康美实业就宣布拟投资68亿元在普宁当地建设“健康小镇”；同年10月，市场上再次传出消息康美将在昆明建设千亩“健康城”。

在资本扩张的同时，危机隐患已经埋下。2018年、2019年康美药业巨额财务造假事发，最后查明的事实，公司竟虚增了886亿的货币资金，堪称“最大造假案”。证监会对康美药业实际控制人马兴田夫妇分别被处以90万元的顶格处罚，终身证券市场禁入，而且已将康美药业及相关人员涉嫌犯罪行为移送司法机关。

如今司法机关的一审判决已经出来了，马兴田也遭遇了数罪并罚。2021年11月17日，广东省佛山市中级人民法院判处马兴田有期徒刑12年，并处罚金人民币120万元；康美药业原副董事长、常务副总经理许冬瑾及其他责任人员11人，因参与相关证券犯罪被分别判处有期徒刑并处罚金。

根据法院审理，2015年至2018年期间，马兴田伙同他人，违规筹集大量资金，利用实际控制的股票交易账户自买自卖、连续交易，操纵康美药业股票价格和交易量，致使共计20次连续10个交易日累计成交量达到同期该证券总成交量30%以上，共计7次连续10个交易日累计成交量达到同期该证券总成交量50%以上。

另外，马兴田还组织、策划、指挥公司相关人员进行财务造假，向公司股东和公众披露虚假经营信息；故意隐瞒控股股东及关联方非经营性占用资金116亿余元不予披露。此外，2005年至2012年期间，马兴田为康美药业谋取不正当利益，向多名国家工作人员行贿共计港币790万元、人民币60万元，康美药业及马兴田均构成了单位行贿罪。

牵涉广发证券、会计事务所被重罚，股民获赔24.59亿元

在马兴田等人被判之前不久，康美药业投资者集体诉讼案也刚刚有了一个初步结果。说起来，该案也是新《证券法》确立中国特色证券特别代表人诉讼制度后的首单案件。

2021年11月12日下午，广州市中级法院对康美药业证券集体诉讼案作出一审判决，由康美药业承担24.59亿元的赔偿责任；公司实际控制人马兴田夫妇及邱锡伟等4名原高管人员组织策划实施财务造假，属故意行为，承担100%的连带赔偿责任；另有13名高管人员按过错程度分别承担5%、10%、20%的连带赔偿责任。

同时，由于审计机构正中珠江会计师事务所未实施基本的审计程序，严重违反了相关法律规定，导致康美药业严重财务造假未被审计发现，被判决对康美药业赔偿金额24.59亿元承担100%的连带赔偿责任，签字会计师杨文蔚在正中珠江承责范围内承担连带赔偿责任。

实际上，因康美药业财务造假一案，2019年广东正中珠江会计师事务所就被证监会立案调查。2021年3月，证监会公布了行政处罚决定书——依据2005年《证券法》第二百二十三条，决定对正中珠江会计师事务所责令改正，没收业务收入1425万元，罚款4275万元，共计罚没5700万。

并对2016、2017、2018年报的审计签字注册会计师分别被罚款10万（杨文蔚、张静璃）和3万元（刘清），项目经理苏创升被罚款10万元。除了刘清，其余几人均被市场禁入，其中两名签字注会禁入5年，项目经理禁入10年。

除了会计事务所，康美药业巨额财务造假案也波及了保荐承销机构广发证券。包括IPO在内，广发证券帮助康美药业募集了不少资金。比如，2006年，2007年，2008年和2016年，广发证券参与保荐与主承销三轮康美药业非公开定向增发与一轮可转债融资，四轮融资实际募集资金约105亿元。不仅如此，双方在股权上也有千丝万缕的关系。

2020年7月10日，证监会对广发证券下发严厉的行政监管措施事先告知书，包括拟暂停其保荐机构资格6个月、暂不受理债券承销业务有关文件12个月。此外，证监会决定对广发证券14名直接责任人及负有管理责任的人员，分别采取认定为不适当人选10年至20年、公开谴责、限制时任，并责令内部追责，追回相关报酬收入等。

受此所累，当年广发证券一季度营收和净利润下滑都超20%。证监会在对广发证券采取行政监管措施的公告中强调，保荐机构及其他中介机构承担重要的“看门人”职责，是资本市场核查验证、专业把关的首道防线，必须严守诚实守信、勤勉尽责的底线要求。

“部分机构及从业人员缺乏职业操守，内控松散，管控失效，履职不力，把关不严，将严重损害资本市场秩序，破坏行业生态。对此，证监会始终保持高压态势，坚持有案必查、有错必惩，让违规者付出代价。”证监会表态。

不过，经过几年的调整，广发证券目前已经从康美药业的影响中慢慢走出来。2021年10月底，广发证券发布三季报，其中显示，第三季度公司实现营业总收入约88.63亿元，同比增长23.01%。实现归属于上市公司股东的净利润约27.52亿元，同比增长15.23%。

而康美药业却失去了往日的光辉，根据*ST康美披露了的2021年三季报。今年前三季度，*ST康美实现营业收入30.86亿元，同比下滑22.3%；净利润为-10.27亿元；扣非归母净利润为-12.66亿元。这家曾经的“白马”神话如今泯然众人且业绩低迷，让人不胜唏嘘。（许旻）

责任编辑：张熠