社交娱乐业务衰退净利下挫35%！腾讯音乐盯上了海外市场和元宇宙？

投资时报2021-11-19 16:31:500阅

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在短视频平台的流量争夺下，腾讯音乐社交娱乐业务收入下滑。今年第三季度，该公司社交娱乐业务实现收入49.2亿元，同比下降6.4%，收入同比增幅近三年来首次告负

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《投资时报》研究员董琳

取消独家版权后，腾讯音乐娱乐集团（下称腾讯音乐，NYSE：TME）业绩如何，一直备受市场和投资者关注。

北京时间11月9日，腾讯音乐发布了2021年第三季度未经审计的财务业绩报告。数据显示，今年第三季度，腾讯音乐实现营收78.1亿元，同比微增3%；归属于公司股东的净利润7.4亿元，同比下降34.6%，创下该公司自2019年以来单季净利润同比的最大降幅。

同期，腾讯音乐毛利润从上年同期的24.58亿元下降6.06%至23.09亿元；毛利率为29.6%，较2020年同期下降2.8个百分点。

从经营结构上看，今年第三季度，腾讯音乐在线音乐业务实现收入28.9亿元，同比增长24.3%。可以看出，独家版权监管政策之下，腾讯音乐在线音乐付费用户仍呈正向增长。但在短视频平台的流量争夺之下，社交娱乐业务的业绩却出现下滑。同期，该公司社交娱乐业务实现收入49.2亿元，同比下降6.4%，收入同比增幅近三年来首次告负。

好消息是，腾讯音乐会员数在大幅增加。三季度，该公司在线音乐付费用户新增500万，同比增长37.7%；总会员数为7120万，创下历史新高。单季度会员收入19亿元，与上年同期相比增长30.2%；付费率达11.2%，高于去年同期的8.0%与今年第二季度的10.6%。

在美股市场，腾讯音乐股价由2021年3月23日最高价32.25美元/股持续波动下滑至今年9月24日的最低价6.82美元/股，此后稍有所上涨。截至11月17日，腾讯音乐股价报收8.06美元/股，8个月时间下跌75%，目前市值为136.4亿美元。

腾讯音乐2021年三季度主要会计数据（百万人民币）

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数据来源：公司财报

社交娱乐业务收入同比增速告负

长期以来，凭借十几倍于在线音乐付费用户的平均收入和较高的利润率，社交娱乐成为腾讯音乐最大的收入来源。今年三季度，该业务为公司贡献63%的营收。但今年下半年开始，国家有关部门对文娱领域展开综合治理，在高强度监管影响下，腾讯音乐以直播为主的社交娱乐服务业务收入缩减，这也是导致公司整体利润大幅下降的主要原因。

财报显示，三季度腾讯音乐社交娱乐服务及其他业务的营收为49.2亿元，同比下降6.4%，社交娱乐月活用户规模（MAU）、付费用户以及单用户付费金额（ARPPU）均出现了下滑的情况。

具体来看，腾讯音乐社交娱乐移动MAU已经连续六个季度同比下滑。2021年Q3该公司社交娱乐移动MAU为2.05亿，较上年同期的2.35亿下滑12.8%；较二季度的2.09亿，环比下滑1.9%。

在社交娱乐月活用户下滑的同时，付费用户也已连续五个季度下降。数据显示，三季度单季付费用户数为1000万，同比下降4.8%，较二季度减少100万；社交娱乐月度ARPPU因促销活动再次下降，由去年同期的166.7元同比减少1.7%至163.9元。

对于社交娱乐服务及其他的收入的下滑，腾讯音乐在财报中表示，主要是由于新规的影响以及来自其他泛娱乐平台的竞争加剧。

后版权时代，腾讯音乐的劲敌不再仅仅是网易云音乐等平台，同时还面临快手、抖音等短频视频平台的竞争，越来越多的用户愿意把时间花费在短视频平台，在用户以及用户在线时长的争夺上，短视频平台给腾讯音乐带来的压力更大。

腾讯音乐CEO梁柱在财报电话会上表示，未来会持续推进全民K歌及线上K歌房，丰富更多产品性能，如跨平台K歌房间之间的对抗赛与PK赛等。公司将继续加强对音频直播、虚拟直播间以及跨服直播活动等社交娱乐服务的运营投入。

在线音乐喜忧参半

7月份失去独家版权之后，外界曾预测，腾讯音乐会员数会出现放缓甚至下降。但与预测相反，三季度腾讯音乐在线音乐付费用户规模和付费率出现双增。

这源于从去年起，腾讯音乐重点推进“付费墙”战略和“长音频”战略，通过不断增加更多的付费内容，来提升QQ音乐会员的性价比，从而吸引更多的用户进行付费。

2021年三季度，腾讯音乐在线音乐服务实现收入28.88亿元，同比增长24.3%；来自会员订阅收入19亿元，同比增长30.2%。其中，在线音乐付费用户新增500万，目前总会员数达到7120万；付费率升至11.2%，较上年同期增长3.2%。

有喜就有忧，尽管音乐付费用户有所增加，但该公司在线音乐业务的用户规模仍在缩减。财报显示，第三季度该公司在线音乐移动MAU为6.36亿，较上年同期的6.46亿下滑1.5%。这也是在线音乐月活用户连续六个季度同比下滑。

在线音乐月度ARPPU也在走低。三季度，在线音乐月度ARPPU为8.9元，较上年同期的9.4元同比下滑了5.3%。在竞争对手环伺的情况下，腾讯音乐想要吸引和留住现有用户，只能持续做会员促销活动，ARPPU短期内可能很难再提高。

《投资时报》研究员发现，失去独家版权的腾讯音乐已经将重心向长视频倾斜。今年1月，腾讯音乐27亿元收购了懒人听书全部股权，4月又宣布将旗下酷我畅听与懒人听书合并升级为“懒人畅听”。在三季度财报电话会议中，腾讯音乐CEO梁柱也表示，长音频是腾讯音乐一个非常重要的补充性业务，能建立UGC用户生成内容，对平台时长和用户参与度提高起到作用。长音频三季度月活超过1.4亿，同比增长89%，是腾讯音乐当前增长最快的业务。

2021年三季度腾讯音乐在线音乐和社交娱乐业务MAU及ARPPU相关数据（百万人民币）

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数据来源：公司财报

下一步，海外市场和元宇宙？

在国内用户增长滞缓的情况下，腾讯音乐将目光转向了海外。财报发布的同日，腾讯音乐宣布与Apple Music达成音乐授权协定，将通过TME音乐云进行授权音乐作品的全球发行与推广。

TME音乐云是腾讯音乐全新推出的全球级音乐发行平台，具备内容自助管理、线上发行与推广、版税收益结算、音乐数据洞察等核心功能。腾讯音乐表示，此次与Apple Music的音乐授权合作，将助推更多优质中国音乐内容的海外传播，不断实现音乐作品的全球价值。

除此之外，近期国外大型互联网公司为应对流量见顶的现实问题，纷纷表示将建设一个更加真实的虚拟世界以吸引客群，抛出“元宇宙”概念。

事实上腾讯音乐在多元融合方向也早有布局。2019年2月腾讯与今年在纽交所上市的元宇宙第一股Roblox（RBLX.US）订立合营协议，组建一家中国合营公司罗布乐思，主要为Roblox工作室中国版的创作者提供开发、本地化和授权业务，同时与中国本土开发者探索发展与营运。

最新三季度财报中也提到，今年10月，QQ音乐与罗布乐思合作推出了沉浸式虚拟音乐会，探索了独家特效、烟花、虚拟礼物、3D场景音乐小游戏等。在此之前的9月，腾讯已申请注册近百条元宇宙相关商标，其中就包括“腾讯音乐元宇宙”。

《投资时报》研究员注意到，不论是与Apple Music携手还是入局元宇宙，腾讯音乐都在传递一个信号，就是要从版权转向用户体验和独立音乐人。

三季度以来，该公司试图通过产品功能的创新、与腾讯生态的联动来提升用户体验，夺回流失的用户。与此同时推出“音乐人广告计划”“乘风计划”、亿元激励计划4.0，通过帮助音乐人获得额外推荐广告收入、对接业界金牌词曲人等一系列相关布局扶持独立音乐人。