通化金马：新实控人的“变局”如何破？

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通化金马：新实控人的“变局”如何破？

来源：览富财经

原创 风前絮

5月21日，通化金马药业集团股份有限公司（股票简称：通化金马，股票代码：000766）发布公告称，近日公司通过中国证券登记结算有限责任公司查询系统获悉，公司控股股东北京晋商联盟投资管理有限公司（以下简称：北京晋商）持有的公司股份被司法冻结。

据了解，北京晋商目前是通化金马的控股股东，目前持有公司股份比例达到24.22%。本次涉及股份被冻结的数量为121，838，805股，占其所持股份比例达到50.46%，占公司总股本比例为12.61%。此次股份冻结起始日为2020年5月19日，到期日为2023年5月18日。

而此次控股股东股份被司法冻结的原因是于2019年8月30日公司实际控制人变更后，公司实际控制人张玉富先生先后投入大量资金，化解了北京晋商的流动性风险。仅就股份质押问题，北京晋商先后与开源证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司达成一致，实施了质押展期的债务化解方案，质押给财通证券股份有限公司的股份也初步形成方案共识。

与此同时，北京晋商积极与债权人恒丰银行进行沟通，主动提出债务化解方案，并多次进行协商。在具体谈判过程中，由于涉及债务的违约金、罚息的处理意见方面未能达成一致，导致本次诉讼的发生，在当前市场环境波动的背景下，进而再次对北京晋商持有上市公司的部分股票采取了财产保全措施。

新实控人上位3个月股份被冻结

通化金马主要从事医药产品的研发、生产与销售。公司及子公司产品涵盖抗肿瘤、微生物、心脑血管、清热解毒、消化系统、骨骼肌肉系统、妇科系统、神经系统等多个领域。

2019年8月底，通化金马阜外发布公告，公司控股股东北京晋商完成工商变更，张玉富持有北京晋商96.97%股份，间接持有通化金马24.98%股份；同时，张玉富通过一致行动人晋商陆号、晋商柒号间接持有通化金马4.89%。也就是说，张玉富将合计控制通化金马29.87%的股份成为公司实际控制人。

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责任编辑：王帅

而此时，控股股东北京晋商解释为，自张玉富成为通化金马实控人后，先后投入大量资金，化解了北京晋商的流动性风险，北京晋商与绝大部分债权人、质押权人达成债务化解方案，并解决了德信义利基金优先级和中间级合伙人的退出问题。

但债权人恒丰银行就债务化解方案进行协商谈判过程中，因涉及债务的违约金、罚息的处理意见方面未能达成一致，对北京晋商及其一致行动人晋商陆号、晋商柒号持有上市公司的部分股票采取了财产保全措施。

2019年第四季度扣非亏损超22亿

今年4月29日，通化金马发布了2019年度报告，公司实现营业收入为19.77亿元，同比下降5.60%；实现归属上市公司股东净利润为亏损20.42亿元，同比减少717.15%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为20.81亿元，同比减少1116.54%。

令人关注的是，通化金马在2019年前三季度还实现净利润1.58亿元，而全年亏损超过20亿全部集中在了第四季度。从单季度业绩报告可以看出，公司在2019年 第四季度实现营收为5.73亿元，同比较少20.58%；实现净利润为亏损22.00亿元，同比减少1553.06%；实现扣非后净利润为亏损22.14亿元，同比减少5650.58%。

而关于业绩大幅亏损的原因，通化金马在年报中解释道，根据国家医药相关政策变化，本着谨慎原则，公司本期计提商誉减值20.56亿元，该项减值涉及公司已收购子公司的主要产品，受此影响报告期实现营业收入19.77亿元，比上年同期减少5.60%；归属于上市公司股东的净利润-20.42亿元，比上年同期减少717.15%。

不过览富财经了解到，通化金马在完成巨额商誉减值后，也折射出了公司主营业务的盈利能力问题。据资料显示，公司目前的营业收入主要是由中成药、化学药、两个部分组成，分别占到公司总营收比重为38.56%和60.96%。其中，化学药成品也成为了公司营收的主力军。

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从2019年度报告可以看出，通化金马在中成药和化学药两大产品实现营收分别为7.62亿元和12.05亿元，两大类产品营收占到公司全年总营收超过99%，不过从同比增速来看，中成药产品在2019年度同比增长仅为7.06%，而作为主力军的化学药更是出现同比下降达到11.26%，这也直接反应除了公司主营业务已出现了疲软转态。

频繁收购欲转型公司市值大幅缩水

在2019年11月份，通化金马公告宣布拟以巨资收购信义利、圣泽洲分别持有的鸡矿医院73.48%股权、11.52%股权；同时收购的还有德信义利、圣泽洲分别持有的双矿医院73.48%股权、11.52%股权，资产初步交易对价为15.3亿元。

今年二月中旬，通化金马拟公开摘牌获取鸡矿医院、双矿医院、振兴医院、七煤医院、鹤矿医院、鹤康肿瘤医院等6家医院各15%股权，挂牌转让底价合计为4.86亿元。

另一方面，通化金马对振兴医院、七煤医院、鹤矿医院、鹤康肿瘤医院的控制也将进一步加强。在初次收购双矿医院和鸡矿医院各自85%的股权方案中，交易对方同时将所持有的振兴医院、鹤矿医院、鹤岗肿瘤医院、七煤医院的全部股权委托给上市公司管理，以此避免同业竞争。上述医院均位于黑龙江省，其中鸡矿医院、双矿医院、七台河医院、鹤岗医院均为三级甲等综合性医院。

对此，通化金马则表示，将通过外延式并购，快速切入医疗服务市场，发展“区域医疗中心”，推进大健康产业战略。然而从公司年报以及一季报可以看出，通化金马这波收购并未有效的提升公司业绩。

令人关注的是5月21日开盘后，通化金马的股价大幅跳水，盘中再创前期新低，每股最低就剩下4.81元。截至当日收盘，每股价收报5.03元，公司总市值为48.61亿。

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然而，就在通化金马实控权变更后的短短不到3个月时间，现公司实际控人张玉富的股权却遭到司法冻结。12月1日晚间，通化金马发布公告称，控股股东及其一致行动人部分股份被司法冻结1.58亿股，占公司总股本的16.41%，占其所持公司股份的54.93%。